机械制造企业营运资本管理研究

王云博

摘要：营运资本是企业持有的流动性较高的资产，是为了保证企业资金的正常运转。营运资本管理缺乏会导致流动资产比率下降，造成包括企业无法及时补充生产消耗的存货而导致生產中断、无法满足需求形成损失等后果。本文主要围绕着营运资本及其管理工作进行分析，同时也关注企业偿还流动负债的能力，进一步探讨了营运资本管理的关键即流动资产管理和流动负债管理的问题。

关键词：营运资本;营运资本管理;流动资产;流动负债

一、引言

从企业现金流角度而言，营运资本管理所要达到的目标即是保证现金流的最大化。从本质上讲要降低流动资产与流动负债之间的差额，避免出现过多的闲置资金，因为应收账款的增加，本质上使现金流减少，所以要最小化在非盈利资产上的投资数量，因而要降低对应收账款和存货的依赖。不仅如此，由于缺乏周转资金是指企业偿还债务的能力较弱，他们会导致金融危机的时候，他们无法按时支付他们的债务。

因此，周转策略是风险收益的权衡决定。据最大化企业价值的财务目标，就必须选择营运资本的最优保持水平，使资产的公司的整体收益率尽可能高，而违约风险尽可能低。

二、 制造企业营运资本现状影响因素分析

2.1  外部因素分析

1、市场需求的不稳定性

生产计划的制定，源于销售部门的销售预测，销售预测的准确性，直接关系到整个供应链的成本。销售往往不是卖不出去产品，而是害怕有市场需求时没有产品卖。在库存和应收账款方面，很多公司的经济交易，由于应收账款，不合理的信贷政策，信贷不健全评估程序的风险管理意识薄弱，以及低级别应收账款的管理，从而提高企业。现金流出增加了企业的各种费用，同时增加了机会成本。直接影响企业的现金流量与盈利状况，导致坏账产生，增大了企业财务负担。

2、供应商的表现不良

供应商有很长的筹备时间，企业准备一个安全库存，以弥补供应商的交付问题，为了应对材料短缺的风险;由供应商提供的起订量过高，尤其是独家强大的供应商，购买者必须使用最小起订量数量排序;供应商的质量，交货不稳定，企业也应增加库存量承担供应商的责任。

2.2  内部原因分析

1. 缺乏科学的营运资金管理制度，导致资金使用效率低下

企业资金流动的使用缺乏制度约束，使得营运资金的使用更加随机，影响后续经济活动的发展，导致无法根据市场需求使用资源，筹集资金和分配利润。另外，由于缺乏相应的信用标准管理，没有科学的管理体系标准和条件约束，收集程序等，因此企业在信贷销售期间收回的金额往往与注销金额。这导致了低水平的营运资金利用率，这造成了恶性循环。从长远来看，坏账和坏账将导致破产。

2 .营运资金结构不合理，缺乏绩效管理评价

国内很多企业营运资金的结构不合理。资金的用途主要用于生产活动，而忽略了营运资金及各类基金之间的关系。这导致了资金的流动不合理，导致营运资金，最终导致无力企业资金及时归还，以及货物的大量积累的结构不合理。该公司还没有成立财务部门员工的绩效评估，也没有引入有效的评价机制。企业财务绩效管理的不完善评价已经引起了企业的利益和部门，这已经影响到了实现企业利益的最大化的利益之间存在一定的矛盾。

三、企业营运资本管理问题

3.1 营运资本周转速度过慢

企业如果应收票据不断增加，其中包括事先产生的应收票据，同时又产生了新的应收项目，不乏从应收账款转化而来的应收票据。虽然应收票据的增加好于应收账款的增加，但是过多的应收票据会使得公司现金收款降低，现金流入量少，增加资金成本，应收票据大幅增加，说明回款质量下降。而应收票据目前无法回款，挤占资金占用。

3.2 营运资金使用效率相对较低

企业在应收账款上有非常长时间的回款期，表明企业应收账款周转率低、公司营运资金运用效率低下。由此造成营运资本的需要量增多，使公司的闲置资金增加。增加维持公司日常经营所需要的资金增多。应付项目的不断增加，在一定程度上也能够最大限度地利用资金，但会使营运资金不断减少，致使公司维持日常经营活动的资金减少。

3.3 营运资本筹资政策偏于激进

从国内大多数制造类公司的财务报表当中的流动资产和流动负债的配比情况和公司的流动比率可以看出，流动比率数值金额较低，与流动负债相比，企业拥有临时负债比为长期负债和权益资本在积极的融资策略，降低资金成本（如短期银行贷款），以及临时负债。所以，大多数企业将借用和更频繁地偿还债务，从而增加融资困难和风险;还可能面临增加企业的资金成本的风险，由于短期负债的利率变化。

四、优化制造企业营运资本管理对策建议

4.1 合理选择筹资策略

企业流动资产与流动负债的比率，营运资本筹资战略主要是关于如何将临时流动性资产和永久性流动资产的资金来源安排。为了满足固定资产的长期资金需求，企业积极的融资策略必须重新借款或申请债务延期的临时负债到期后，使该公司将借越来越频繁地偿还债务，从而增加了筹款的难度和风险，还可能面临增加资金成本的风险。长期与这些资产和负债的短期合作将有助于降低公司的财务风险。同时，使用更多的短期债务融资的还可以保持资金低的成本。因此，最优惠的集资政策是匹配补偿和风险合筹资政策。

4.2 完善营运资金管理制度，提高资金使用效率

企业应完善营运资金管理制度，提高资金使用效率。一方面，建立健全完善的财务管理制度，加强企业货币资金，存货，应收账款和固定资产的管理。同时，完善内部管理责任制，明确划分各部门的权责，并提交内部监督机制进行严格审查。货币资金的安全管理应通过定期不定期检查营运资金用例来进行。另一方面，企业应为总经理，财务经理，风险经理和销售经理建立三级审批制度。销售部门的销售方法由财务部门根据经济利益和风险的综合计量予以批准。最后，总经理接受严格审查。根据现行的公司治理理念，以信用管理部门应设立单独加强公司的内部控制。

4.3 拓宽融资渠道，提高融资能力

制造类公司在进行融资活动当中，在短期负债之外，也要适度地进行长期借款和长期负债的举借，综合考虑公司资本成本，合理安排流动负债和非流动负债的比率，融资渠道过窄是阻碍公司发展的一大瓶颈，在进行短期借款和应付项目之外，公司应在各方面各角度进行融资，增多非流动负债，减少流动负债。