关于金融期货交易风险分析及其控制措施探讨

李寒影

摘 要：作为新兴的一类金融衍生工具，金融期货的推出满足了市场参与者的各式需求，并很快受到了重视，发展也十分迅速，与此同时也伴随各种风险。基于此，本文将从期货的含义出发，阐述金融类期货交易的方式与特征，对金融期货交易存在的风险与控制举措进行分析与探究，希望为各类市场参与者提供帮助和建议，以期在具体交易中更好地控制金融期货的交易风险。

关键词：金融期货;交易风险;风险分析;控制措施

最初起源于欧洲的期货市场在历经100多年后于20世纪90年代在我国初露端倪。在长期的期货市场的发展过程中，期货的特征有了不断地完善，由最初非标准化的远期合约发展成为在交易所交易的具有一定标准化、满足保证金制度与每日盯市结算制度的期货合约，在性质上期货合约规避了远期合约诸如：信用风险、转手不易、交割麻烦等一系列的弊端，对于现代金融市场的稳健、良性发展提供了一定保障。同时，期货品种也有了不断地丰富与扩展，由最初以大宗商品作为主要标的物的商品期货，慢慢地发展进入了一个新阶段，以金融T具为标的物的金融期货交易便是该阶段的重要体现之一，其作用、地位在金融市场里都不断地提高。研究表明，芝加哥商业交易所、芝加哥期货交易所这两个世界级交易所的金融期货交易在交易总量中分别占据95%与83%，其他国家的金融期货交易也占有较大比重。因此，研究金融期货交易过程中存在的风险，并对相关风险进行有效控制这一研究方向具有一定现实意义。

一、期货的含义

期货不同于现货，现货是能够交易的实际商品或是货物，而期货并不是实体的货物，它主要是以债权、股票等金融资产或是石油、贵金属、大豆、棉花等产品为标的产品的标准化交易合约，具体而言，期货合约根据标的的不同可细分为商品期货、金融期货、利率期货、外汇期货以及贵金属期货等几大类。期货交收的日期包括一星期、一个月、半年、一年等多种类型。期货买卖的协议、合同称为期货合约，买卖的场所称为期货市场，投资者可以通过交易期货合约进行投机、套期保值或投资。

二、金融期货交易的含义与特征

（一）金融期货交易含义

所谓金融期货交易，指的是根据金融期货合约进行的交易行为，以股指期货为例，比如我们国家的沪深300股指期货，就是以沪深300股票指数为标的的期货合约。约定的是一定时期的沪深300股票指数点数，并以该合约约定的点数进行买进或者卖出。此合约在中国金融期货交易所进行交易，交割月份为当月、下月以及随后两个季月，乘数为300。这一合约具有标准性与规范性的特征，属于在未来产品价格方面的交易双方期许交易。从种类来看，金融期货交易具有不同类型的品种，如商品期货交易、股指交易与股权交易等。与此同时，金融期货交易是一种高收益和高风险的交易，这使得很多投资者都对金融期货交易十分青睐。

（二）金融期货交易特征

金融期货交易的基本特征包括杠杆性、虚拟性、复杂性。杠杆性体现在交易所的金融期货交易实施保证金制度，保证金的缴纳也参照杠杆的原理，交易者可以通过缴纳一定（较少）比例的保证金将较大的交易量撬动，也就是用少量资金获得大量期货合约头寸，做到以小博大，同时期货交易所采取每日盯市结算制度，每天期货交易结束后都会进行结算，交易双方保证金账户余额会对当天标的资产价格的波动进行调整，亏损较多的一方会被要求补缴保证金。虚拟性体现在交易者能够完全借助虚拟的网络来完成金融期货交易，客户只需要掌握自己的密码与账号即可，交易时也没有具体形态，不会有实际的货物或是产品，同时，交易双方进行合约的买入和卖出后，通常会在合约到期前进行头寸的结清，据统计是有不到2%的期货合约到期会发生实际交割，其余98%都会在到期前进行平仓，这使其虚拟性较强。复杂性体现在金融期货交易处在互动的一个过程，双方必须达成协定，同时，交易双方有复杂的身份，在互联网中，投资者来自各行各业的人员，没有人员的限制，并且投资者大部分进行投机交易，其市场风险相对较大，任何环节出现问题都容易使市场产生波动，导致投资者信心的变化，对金融市场稳定性造成不良影响。

三、金融期货交易存在的风险

（一）人为风险

在我国，多数市场参与者在进行金融期货的交易时，最终交易结果往往都和交易者思想、专業水平等方面高度相关。现阶段，国内金融期货市场的参与者水平良莠不齐，并非所有投资者都是专业出身，对金融期货的交易基础知识与技巧没有充分的学习，和股票交易一样，羊群效应经常也会出现在金融期货交易中。另外，交易者普遍对期货交易的风险认识不足，防范意识也相对较弱，而在遇到问题特别是遭受亏损后抗打击能力较弱，这也导致了部分投资者选择将交易决策权给予期货交易的专家，不过受多种外部因素与专业水平的影响，这些专家的决策也不会都是正确的，从而让交易市场、投资者都面临风险，以上都属于人为原因导致的期货交易风险。

（二）法律风险

一般来说，金融期货的交易具备着合约性质，是交易过程中双方自愿展开的交易，当前没有健全的法律对其进行保障与规范，如果在交易时其中一方违约，或是受自身能力限制不能交割，则借助法律途径难以充分地对自身权益进行维护。由于在法律层面针对合约未立法并保护，使得受害者不具备权益维护的依据，因此，在金融期货交易有问题产生后，十分容易出现法律风险，同时这也是未完善法律制度而造成的，是法律方面的影响因素。

（三）价格风险

从价格风险的角度看，社会经济、金融市场二者间关系十分紧密，其构成的体系也相对烦琐、复杂，一旦市场发生波动，价格就会受到不同程度的影响，金融期货交易也是如此，并且其交易受价格的影响程度更大。比如，进行金融期货交易时，利率能够影响到价格，当利率减少或是增加时，最终的期货交易便会受到影响，从而影响到交易过程中双方的实际效益，并且，在具有较大资金量时，即便价格的波动不大，其带来的损失也会很大。客观来讲，金融期货交易过程中的任何一方都很难避免该风险，同时，价格风险属于潜在的一种风险因素，只有把握了这一因素及风险，才能够按照风险制定和实施各种预防举措。

（四）信用风险

信用风险指的是进行金融期货的交易时，由于部分特殊状况而增加了投资者的风险，此时投资者应补充相应的仓位，让保证金不断增加，防止出现爆仓的情况，然而，部分投资者遇到该状况时不具有增仓的备用资金或是不想增仓，使得一些风险需要由经纪商进行承担，这样的风险便是来源于期货交易信用的一种风险。从根本上讲，该风险依然是价格风险造成的。

四、控制金融期货交易风险应采取的举措

（一）控制市场

、由于外界因素能够在很大程度上影响期货的交易，特别是市场价格，为了控制好金融期货交易过程中的价格风险，投资者必须全方位地了解金融期货的交易市场，合理地判断与分析不同类型的市场信息，将市场风险有效地规避。与此同时，金融机构需要积极开展风险管理与监督，构建一个交易风险的预警体系，能够实时、动态地监测价格波动与市场资金等内容，然后向广大投资者公布这些信息，使投资者可以借助重要信息来调整个人的投资，积极应对金融期货的价格风险与市场风险，从而在特定范围内控制住金融期货的交易风险，减少不必要的资金损失。

（二）完善法律

法律制度不但可以有效地打击、约束各种犯罪、违法行为，还能够变成一种制度规范，使违法行为得以避免，由此能够得出，法律制度的完善是保证经济秩序的一个重要环节。进行金融期货交易时，需要对法律制度进行一系列完善，积极制定金融期货交易方面的法律法规，让金融期货的整个交易过程有法可依。现阶段，同内的金融期货方面法律制度依然未得到健全，有多种交易问题缺乏法律方面的根据，加上大量的投机人员经常趋利避害地投资和交易，部分投资者甚至通过损害其他人的权益来获取更大经济效益，此时，应借助法律的途径对受害者权益进行维护。与此同时，立法过程中还应积极开展宣传，使金融期货的交易法律得到广泛地普及，帮助交易者明确交易中的违法行为，从而对自身金融期货的交易行为加以约束，预防犯罪与违法，从而使金融期货交易的法律风险有效地降低。

（三）增强意识

要想控制人为风险，需要逐渐提高交易者防范交易风险的意识，并不断提升综合素质。交易金融产品时，交易者素质水平关系到风险状况与收益情况，通常来讲，若投资者有越高的投资素质水平，那么就容易产生越高的投资收益。由此不难看出，投资者应积极提高投资方面的综合素质，经常学习期货交易的相关知识。与此同时，投资者应科学地配置自己的资金，避免将全部资金投入到一处，做到多元化投资。例如，某投资者在2019年投资一种期货时，先了解这一期货的品种，掌握其风险、性质与特点等，然后在投资过程中按照自身资金的具体情况，分割了全部资金，只将分割后的一部分投入到该期货中，而剩余资金投入到了其他金融产品，没有一次性投入，从而让自己有多余的资金当作保证金或用于补仓，在投资过程中有的放矢，取得了良好的收益。

（四）健全机制

除以上几点外，还应构建清算体系、健全信用机制，以此来控制期货交易的信用风险。客观来讲，期货交易市场的运行健康与否，受信用机制的影响较大，在交易风险控制方面，信用机制是十分重要的一部分，由此不难得出，应建立健全金融期貨交易的信用制度，完善清算的体系。通过清算，人们能够充分预防信用风险，其原因是清算体系可以充分审核金融期货交易中的双方情况，然后按照具体情况给出相应的风险提示。与此同时，交易内容、清算体系二者彼此分离，存在一定的独立性，清算、核算完全由第三方开展，交易双方权益并不会涉及，体现了较强的公开性、公正性与公平性。除此之外，清算对期货交易风险有较大影响，必须对清算体系积极构建并健全，这样一来，金融期货交易顺利开展才可以得到保证，提升交易质量与交易效率，使期货交易的信用风险大大降低。

五、结语

总而言之，研究金融期货交易存在的风险与控制举措具有重要的意义。各类市场参与者应对金融期货交易的含义与特征有一个全面了解，及时对金融期货交易存在的人为、法律、价格、信用等风险进行辨析，通过控制市场、完善法律、增强意识、健全机制等途径对这些交易风险展开有效控制，从而降低期货的交易风险。

参考文献：

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