冷敲儿童用品股好孩子大反攻

好孩子主要从事产销婴儿推车、儿童汽车安全座、婴儿床、自行车及三轮车。

中美贸易战传出利好消息，白宫经济顾问库德洛向媒体透露，美中贸易谈判于华府复谈之后，可能会有「正面的惊喜」。此前受贸易战影响的股份必先要关注，两大贸易战反弹概念股有敏华（01999.HK）及好孩子国际（01086.HK），其中敏华已先行跑出，好孩子相对落后，反弹幅度或远高于前者。

好孩子（01086.HK）与敏华（01999.HK）同为海外收入占比甚重的中国制造概念股，敏华已由低位3元（港元.下同）水平升破5元关口，升幅相当强劲。好孩子则仍然处于谷底，以近期低位1.13元计市值不足20亿元，反观集团资产净值高达51亿元，其中单是现金已达10亿元。

好孩子是一家儿童用品概念股，集团有近五成收入来自美洲地区或欧非中东地区，在贸易战期间，集团的美洲地区收益不跌反录微升1.1%（按恒定货币口径的按年变化，下同），加上欧非中东地区收益强劲增长27.2%的带动下，集团收益按年升4.3%，半年收益达44.34亿元;半年纯利达1.36亿元。按此推算，好孩子一年纯利可望逾2.6亿元，即每股盈利（EPS）接近0.16元，而市盈率不（P/E）过7.4倍左右。

五成收入来自欧美

好孩子是少数能够冲出海外的儿童用品品牌，业务包括设计和制造、品牌和销售婴幼儿产品，如婴儿推车、儿童汽车安全座椅、居家产品（即嬰儿床、安全门、高脚椅和婴儿座椅），以及儿童玩具车（即固定的活动中心、三轮车、电子汽车和滑板车等）。

外资大行摩根士丹利曾发研究报告指，好孩子在幼儿市场属具竞争力领导者，集团透过过去数年多宗主要交易，已建立稳健平台及数个增长引擎，发展路向清晰，但执行才是关键。去年行业受到美国「玩具反斗城」结业所引起渠道去库存影响业绩，但相信仅属一次性影响。报告认为，好孩子今年盈利回复增长，2018年至2020年间平均复合年增长达16%。

手推车销售增幅居前

根据2019年8月天猫平台数据分析报告显示，婴童用品类中以四轮手推车、奶瓶、安全座椅销售额按年增幅位列前三位，分别为28.7%、25.6%和16.4% 。中国玩具和婴童用品协会方面表示，从首季中国玩具和婴童用品进出口情况分析看，预计今年上半年出口将延续增势，但中美贸易摩擦和国际市场不确定性大形势影响的压力和挑战将有增无减，尤其是出口型企业，要审时度势，主动采取积极应对措施。

虽然贸易战问题尚未明确，但好孩子股价已处于谷底，再下跌空间有限。反而从天猫平台数据来看，行业盈收仍然维持双位数强劲增长，好孩子作为龙头企业，未来反弹潜力更是惊人，短线先上望2元阻力，若大市气氛转好，中线可望挑战3元。

好孩子国际（01086.HK）半年走势图