国金鲁飞：逆流而上，破解融资难题

穰侯

近日，据中央登记结算公司数据，截至2019年8月6日，A股共有3573家上市公司涉及股权质押，所有质押股权总市值规模为4.5万亿元。与此同时，海通证券也推出数据，截至8月6日，A股跌破平仓线的股权质押规模已高达1.2万亿元，占A股质押市值的27.5%。可见，在历经2018年资本寒冬之后的A股市场依旧面临重重考验。

国金资管信用融资部总经理鲁飞先生在接受采访时表示：“在质押股权这条路上，机遇和挑战向来并肩而行。若想在进入‘牛市，避免在爆仓中‘踩雷，就必须精选标的、选时而动，果断抓住时机。其一，要在各大细分行业进一步加强主动管理，其二便是加大对融资项目的前期调研，逐渐介入资金信用管理，走精品化发展道路。”在当前的市场形势下，鲁飞表现出了超乎常人的自信和谨慎。

鲁飞的这份自信并不是盲目的。2018年3月12日，《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》正式实施，该办法要求，单一券商接受单只股票质押数量不得超其A股总股本30%，集合资管计划、定向资管计划接受单只A股质押不得超过总股本的15%；个股的整体质押比例不得超过50%；股票质押率上限不得超过60%。截至12月25日，全年上证指数下跌24.91%，深证成指下跌33.59%，沪深300下跌25.15%，创业板指下跌27.34%，沪深两市所有上市公司较年初股价增长的仅有305家，而股价腰斩的股票则高达454只，占总数量的12.73%。就在全行业“爆仓”频繁、哀声一片之际，鲁飞凭借17年的证券投资市场经验，领导国金资管的股权质押项目以安全平稳的状态顺利度过了异常艰难的时期，成为资本市场的一股清流，再一次验证了 国金对市场风险的管控能力。

国金资管成立于2013年1月，是中国证券行业领导者国金证券旗下的一家以主动管理为特色业务模式、以量化對冲为主攻方向的行业内专业、领先的资产管理机构，在投资类、企业增值类和定制类等多种业务中均有出色表现；被行业先后授予“2015年相对价值策略年度冠军”、“2016年度优秀资产支持专项计划管理人”、“2016信托受益权ABS最佳结构奖”、2017年“最具成长性券商资管”等荣誉。2013年4月，鲁飞受聘担任其信用融资部总经理。这一年可谓是中国股票质押的元年，政策层面开始鼎力支持资本市场开展此项业务。股权质押成本低、周期短，很快便成为上市公司大股东最重要的融资手段之一，同时也成为券商利润的重要来源。这些年来，鲁飞紧抓行业风口，在推动绿地控股、成都天齐实业（集团）有限公司等一百多个企业股票质押项目的过程中，带领国金资管信用融资部飞速成长，为公司带来了好的经济收益，其先进的信用融资理念和丰硕成果为未来打下了良好的基础。

除股票质押项目外，鲁飞也领导信用融资部参与了量化对冲、多策略、非标、债券等资管其他业务，。迄今为止，鲁飞累计参与的项目总金额已经突破400亿元，信用融资部成为国金资管重要的营收组成部分，对上市公司实体融资提供了部分资金来源。

值得关注的是，在加大项目投入、拓展客户资源的同时，鲁飞还十分注重信用融资专业人才的培养，为公司汇聚了一大批具有丰富的投资经验、投研创新能力人才。他们定位于专业化的精品资管，聚焦提升主动管理能力，致力于为高净值客户提供一站式、多元化、个性化的资产管理方案。6年来，鲁飞的工作为国金信用方面特别是股票质押方面提供了有益的尝试。好风凭借力，国金资管也为鲁飞的才华提供了最优质的施展平台，令他在中国信用投资领域成长为一名值得信赖的投资专家。