供给侧结构性改革下企业交易成本及其影响研究

沈 茜 张瑞龙

随着我国经济进入新常态和供给侧结构性改革的不断推进，企业在传统的劳动力、土地、资本投入的基础上，更加注重制度创造和技术创新等要素的投入，实现要素的最优级配置，力争提高经济效益。政府不断深化的改革，可以促进供给结构优化，提高全要素生产率，对标高质量的需求，成为新的经济增长点。同时，供给侧结构性改革也包括降低全社会各类营商成本，有效减轻企业负担，优化流通结构，节省交易成本。分析企业承担的交易成本，揭示其分布规律及其对企业经济效益的影响，有助于企业经营决策，合理配置资源。

科斯（1937）在《企业的性质》一文中指出交易成本是“利用市场的交换手段或者价格机制进行交易的费用”，是市场的必然产物，包含信息收集成本和履约成本。达尔曼（1979）认为交易成本包括信息搜寻成本、决策成本、执行转换成本、契约成本和监督成本。威廉姆森（1985）研究了交易过程，把交易过程分成信息搜寻、谈判和监督三步，并分析其成本。国内学者也从交易成本与制度安排、交易治理等视角开展了大量研究。交易成本是市场交换的结果，其大小受制度安排的影响，通过制度安排和机制设计，可以影响交易成本的大小。

企业交易成本可以反映在企业外部成本，也可以反映在企业内部成本，同时，一些外部影响因素也可以内化为企业内部成本。影响企业交易成本的外部因素较多，一般可以分为供应链因素、政府因素和金融因素。供应链因素包括供应商、客户，企业与供应商的交易过程中会发生诸如谈判、合同监督执行费用，包括运输费用高低，都可视为交易成本；与客户交易过程中，会发生广告宣传费、谈判费、合同监督执行费用、资金占用费用等等。政府在税收、社会保障、各种收费方面的制度安排对企业交易成本产生影响，税负对企业的交易行为产生较大影响，如增值税率的高低、流转税附加税率和消费税的征税范围等；社会保障制度对企业也会产业较大的影响，也是企业人力成本的主要影响因素。金融方面主要是企业融资难度和融资成本，金融市场流动性充足，企业容易获取资金，会选择扩大生产规模；资金成本低，企业收益会相对增加，企业的生产积极性会更高，反之，则压缩生产规模。

为了研究企业交易成本的实际情况，本文选择了创业板中的100 家企业（代码从300001 到300146），从供应链、政府、金融等视角出发，选择商业信用、销售费用率、用工成本、税费负担、资金成本等指标，研究其分布情况。商业信用利用应收款项占总营业收入的比例来反映，是由于客户在交易过程中占用企业资金而增加了企业的运营成本。销售费用率用销售费用除以总营业收入计算，反映了企业为了推销产品而支出的费用，其大小受行业竞争程度、产品差异化、销售渠道等因素影响；用工成本是反映区域劳动力市场的薪资水平，企业用工成本的大小也必然与区域劳动力市场的供求关系、薪资水平相关；税费是企业在一定的财税政策下运营所必然支付的交易成本；资金成本受国家货币政策、资本市场发展程度等影响，企业从金融机构、从证券市场融入资金，均会发生融资费用和资金使用成本。

利用样本公司2017 年的年报数据计算得到商业信用、销售费用率、用工成本、税费负担、资金成本等反映企业内、外部交易成本的指标值，选取资产报酬率作为企业绩效指标值，研究交易成本的分布及其对绩效的影响。利用SPSS 软件对各个交易成本指标进描述性统计分析，各指标的分布情况见表1，税费负担、资金成本数据相对比较集中，商业信用数据相对比较分散。

表1 交易成本指标的描述性统计结果

Pearson 相关性分析常被用于分析各变量之间的相关程度，计算结果见表2。

表2 皮尔森相关性分析

通过分析相关系数矩阵，可以发现被解释变量资产报酬率与解释变量商业信用之间呈现显著的负相关性，相关系数为-0.551；被解释变量资产报酬率与解释变量用工成本之间呈现显著的负相关性，相关系数为-0.501；被解释变量资产报酬率与解释变量销售费用、税费负担、资金成本等相关性不显著。因此可以初步判断被解释变量总资产净利率与部分解释变量有相关性，可以进行回归分析。

使用SPSS 软件对数据进行多元线性回归拟合，线性方程回归结果如表3，模型的R 方的值为0.472，调整后R 方为0.444，说明回归方程对样本观测值的拟合度较好，同时，DW 值为1.839，说明模型不存在自相关性，故认为得到的结果是有效的。

表3 模型回归结果

回归方程的显著性是检验解释变量整体上对被解释变量是否有显著的影响，从表4 方差表中的F 值和Sig值可知，模型的显著性P 值小于0.05，模型的回归方程通过显著性水平95%的F 检验。

表4 方差

利用SPSS 软件进行的多元线性回归，回归系数如表5 所示。

上述结果表明商业信用、用工成本的Sig 值为小于0.01，在1%水平上显著，资金成本在5%水平上显著，税费负担在接近10%的水平上显著。其中，自变量商业信用、用工成本与因变量的公司绩效资产报酬率之间存在负相关关系；自变量税费负担、资金成本与公司绩效资产报酬率之间存在正相关关系。

交易成本既有企业主动适用环境条件而支付的成本，又有在一定的运营环境下企业被迫支付的成本，无论是供应链因素、政府因素和金融因素，最终都反应在了企业的费用和支出上，影响了其经营成果。研究交易成本发生的规律，探讨各类交易成本与企业绩效间的关系，从中可以发现交易成本分布状况，并按其对绩效的影响，采取有效措施，改进企业绩效。

通过以上研究表明，对于创业板样本公司来讲，企业外部宏观环境的不断变化，直接或间接地转化为企业的成本或费用。通过记录、分析各种因素变化对企业的影响机理和影响程度，有助于企业预测判断成本费用的变化及其对企业绩效的影响，可以事先做出决策。各项交易成本的变化又具有时效性，进一步通过模型研究各影响因素的变化趋势及其对相关成本费用的影响规律，可以更加精准地对各种交易成本进行管控，保证绩效目标的实现。