百度，回过神来了

蔡恩泽

8月20日，百度公布的2019年第二季度未经审计的财务报告显示，本季度实现营收263亿元人民币，净利润24亿元人民币。受财报利好的影响，在美国纳斯达克上市的百度，当日股价大涨7.78%，收于104.22美元，重新站在100美元之上。市场一片叫好声。

扭亏为盈

几个月前，投资者还在为百度捏着一把汗，公司第一季度出现上市以来首次亏损，在截至3月 31 日的这个季度中，归属于百度股东的净亏损为 4900 万美元。当时，市场嘘声一片，认为百度开始走下坡路了，百度的市场对手也在等着看李彦宏的笑话。

冰火两重天，是什么原因使百度很快就翻開新的一页，将刚刚戴上的亏损帽子又摘掉了？

对此，百度创始人李彦宏作出解读，称从今天的这份财报看，一些好的迹象正在呈现，公司业绩企稳回升。这也证明，百度在核心业务领域仍然地位牢固且动力十足。

李彦宏强调，搜索是百度的根基，是百度的核心价值。今天的百度在用人工智能重新定义搜索。“目前百度的搜索结果首条满足率已经达到51%。智能搜索已经突破‘框的限制，从手机向智能音箱、智能汽车等场景延伸，并将成为一个无处不在的超级智能交互入口。我们要始终坚定地投入，做最好的搜索。”

心无旁骛地做好搜索这个核心主业，使百度练就了抗御市场风险的能力。在第一季度亏损时，李彦宏在致员工的邮件中承认，百度正面临 “严峻的形势”，并重申了公司的战略是“用投资换增长”。

那么李彦宏所说的投资是什么呢？围绕搜索和推荐算法相融合的投资。为了避免被边缘化，百度于2016年在其搜索应用中加入了个性化新闻流功能。用户可以等待百度的算法根据其阅读习惯有选择地较为精准地推荐内容，而不必客户漫天撒网在浩如烟海的搜索结果中查找。抖音的母公司字节跳动开创了这种模式，百度、阿里巴巴和腾讯等搜索业务受其启发，也受其压力，竞相效仿。继与快手联手跟投知乎之后，百度在今年6月又入股了果壳网，以进一步加强自身的内容生态。

在内容为王的时代，百度和字节跳动正在相互深入对方的腹地，两家共同看中的是信息流和搜索广告，而抢夺广告市场的前提则是获取足够多的用户并俘获其“芳心”，这其中囤积“优质的内容”是关键。

除此之外，百度今年以来在移动生态方面也投入了巨大的资源。数据显示，截至6月份，百度App平均日活用户达到1.88亿，同比增长27%，环比增长49%。智能小程序月活跃用户达2.7亿，入驻小程序数量达到15万，覆盖271个细分类别。

所有这些投资，都是围绕百度的核心主业——搜索。

弯路教训 

精明的企业家无不是在主业上倾注最大的热情，为强本固基狠下功夫。企业家野心不要太大，不要希图建造一个全球最大的花园，把世界上的所有奇花异草悉数移栽其中，然后圈上一道围墙，在大门口收费，这是不现实的，也是根本没有能力达到的。如果你栽种一两个当家品种的花草，形成自己的特质，无人企及，你就是最大的赢家。

我们还记得，2017年，热血沸腾的百度走过一段弯路，颇受各方诟病。其金融服务业务和电商业务的野蛮生长，特别是金融流动性过于扩张，引起市场担心。

百度自己披露的财务数据显示，截至2017年3月底，其全资所有、负责理财及小额贷款业务的金融服务事业群组（FSG）总资产为250亿元，占百度总资产的12%。而这一资产规模在2016年底仅为120亿元，这意味着百度的金融业务在三个月内翻了一番多。

仔细观察彼时百度的金融业务，不免为其捏一把汗。百度向个人投资者打包出售理财产品（WMP），并将大部分资金通过第三方信托公司再投资到货币市场债券、公司债和其他短期固定收益类投资产品中。这种业务其实就是类似于银行的表外理财产品，属于中国影子信贷的一部分。而表外理财产品长期以来一直游离于监管之外，百度在推升杠杆水平的同时，还能躲避风险准备金提存的银行合规要求，提升了违约风险。

百度“搜索”不到自家影子信贷的风险，然而国际评级机构却洞察其风险。这一年，先是穆迪在5月18日将百度A3的发行人评级及高级无抵押债券评级列入下调复评名单后，不到半个月后，惠誉在5月31日也将百度列入负面观察名单，理由均为担心高速增长的金融服务业务将增加公司的声誉风险或负债风险。

瘦身谋壮

审时度势，李彦宏果断地关闭电商业务，将百度外卖卖给饿了么，同时收缩百度金融业务，撤出部分区域的家装消费信贷市场，目的显而易见，就是瘦身谋壮。明智的决策，让百度躲过一劫。

如今，诚如李彦宏所指出的，由“搜索+信息流”组成的双引擎，“百家号+小程序”组成的双生态，进一步夯实了百度App超级入口的地位，促使百度App的用户时长和搜索流量都实现了强劲的增长。

初心如炬，使命如山。总而言之，把主业扎扎实实做好，才是人间正道。在百度即将迎来20岁生日之时，在“用科技让复杂的世界更简单”面前，我们坚信百度通过牢牢抓住搜索这个根基，遵循来路时的初衷，也能成为一家简单的、由梦想驱动的公司，如同20年前诞生时那样。

作者系财经媒体专栏作家，晶苏传媒首席分析师