私募对A股情有独钟

赵新江

对于普通投资者来说，A股定价体系向成熟资本市场靠拢是长期趋势，投资者更多地需要靠基本面，而不是听消息、炒概念进行投资：

从中长期视角看，业内人士认为，私募机构对A股持乐观态度，并保持较高的配置价值。

《理财》杂志记者梳理发现，9月前14个交易日中北上资金净流入607.68亿元，其中仅9月20日当天北上资金全天净买入148.62亿元，为历史第二大单日净买入，这也令9月以来北上资金净买入一举超过今年1月创造的单月净买入606.88亿元的历史纪录，达到607.68亿元，有望创出年内月度新高。

有机构认为，作为A股市场中的“聪明钱”，尽管北上资金在整个A股市场中的占比还比较小，但它对A股股价走势有明显领先性，并且在过去3年中取得了显著的超额收益。无论是在行业内选股，还是在行业筛选层面上，北上资金的动向都值得投资者关注。

因此，私募、券商等机构看好A股长期收益率。

私募新品扎堆发行

据了解，8月初，沪指一度跌至2733点的近期新低，但很快稳步走高并再度收复300O点，表现出强劲的韧性。与此同时，知名私募的新产品扎堆发行，明达资产、盈峰资本、东方港湾、景林资产、趣时资产等知名私募公司均有新产品成立。

分析人士认为，知名私募在此点位频发新产品传递了两方面的信号，一方面显示私募群体对当前投资机会的认可，另一方面也说明高净值客户对后市较为看好。

8月以来，多家知名私募发行了新产品。私募排排网的统计数据显示，自今年8月1日以来，共有590只以股票多头策略为主的私募新产品成立。其中老牌私募东方港湾在8月一口气成立了4只新产品，分别是东方港湾利得2号、东方港湾价值投资15号、东方港湾嘉捷l号和东方港湾马拉松17号;林同投资8月以来成立了3只新产品;景林资产8月以来也成立了2只新产品。

由明星基金经理转投私募的投资公司近期也有多只新产品亮相。趣时资产近期扎堆成立了5只新产品，趣时资产总经理章秀奇曾任上投摩根基金公司专户投资二部投资总监;盈峰资本近期也成立了2只新产品。

瑞丰汇邦在8月27日同时成立了两只新产品。瑞丰汇邦因重仓贵州茅台而被市场关注，瑞丰汇邦三号是在2018年年报中闯入贵州茅台前十大流通股名单，并在2019年第二季度再度加仓1万股贵州茅台，持有贵州茅台市值超过30亿元。

前8个月最高收益率81.O9%

据格上研究中心数据，8月股票型私募业绩整体收益率为0.56%，十大策略中，与期货相关的主观期货策略和程序化期货策略的平均收益率表现位居榜首，8月平均收益率分别为3.60%和1.65%，仅定向增发和阿尔法策略录得负收益，分别为-0.64%和-0.18%。从今年以来的收益看，前8个月股票策略仍以20.31%的平均收益率领跑，但跑输同期沪深300指数26.2%的涨幅。量化复合策略以14.01%的平均收益率位列第二，仅有债券策略平均收益率不足10%，为6.39%。

具体到不同规模的私募机构，管理规模为10亿至20亿元的股票私募8月平均收益率为1.17%，20亿至50亿元管理规模的股票私募8月平均收益率为2.45%，100亿元以上管理规模的股票私募8月平均收益率为1.53%，仅50亿至100亿元规模的股票私募8月平均收益率为负，为-0.22%。从前8个月收益看，规模20亿至50亿元的私募今年以来平均收益率最高，达到26.61%，其次是10亿至20亿元管理规模的私募，平均收益率为25.64%，百亿元规模以上私募的平均收益率也达到21.82%，50亿至100亿元规模的私募平均收益率为17.29%。

从规模以上私募表现看，股票策略中管理规模50亿元以上或管理规模30亿元以上且机构成立满5年的48家私募机构中，旗下代表产品前8个月收益率最高的达81.09%，共有14家机构旗下代表产品前8个月收益率超过30%，占总数比例为29.17%;跑赢沪深300指数的机构有18家，占总数比例为37.5%。

持续增仓三大板块

对于北上资金和外资资金的整体个股布局变化，多家一线私募机构分析表示，科技股、小盘股、核心资产板块预计将成为持续增仓介入的三大投资板块。

对于各机构的研判，《理财》杂志记者梳理如下：

星石投资表示，从个股配置边际变化来看，近期北上资金在持续关注消费和核心资产的同时，对于科技类成长股的关注度也在显著提升。

统计数据显示，从8月初至9月10日，北上资金配置市值增加最多的前十大个股中，半导体等科技行业所占的比重达到14.5%;而今年1至7月，这一比例则仅为2.9%。

从中长期来看，随着国内经济转型升级不断推进，科技类成长股将会受到越来越多的关注。一方面，星石投资判断逆周期调节将贯穿全年，随着流动性改善和经济逐步企稳，市场的风险偏好将会有所提升，市场对于成长性的要求将慢慢超过确定性另一方面，从未来经济发展方向来看，外部摩擦使得国内面临的产业链问题愈加显性化，加快产业转型升级已经刻不容缓。此外，从国内政策来看，不仅着眼于中期稳增长，更注重制度变革，解决体制性问题，去杠杆、设立科創板等金融供给侧结构性改革措施稳步推进，防范化解金融风险，为经济结构转型升级扫除障碍，为优质的成长型企业腾挪出更多的资源与空间。

Wind数据显示，截至9月10日，北向资金在深股通持股市值最大的20只个股中，共计有海康威视、立讯精密、三花智控、沪电股份等4只科技股。如果进一步加上迈瑞医疗等一些技术研发实力较强的医药、医疗上市公司，泛科技股的数量将达到近一半。

而在对A股市场的短期市场研判方面，目前私募业内整体策略也普遍较为积极。上海域秀资本研究总监许俊哲表示，后续货币调控大概率继续边际宽松，这将会给A股市场带来更多的流动性支持，使A股市场风险偏好提升。

上海泰旸资产总经理刘天君则表示，外资资金在A股市场的长期布局主线，仍然主要集中在核心资产板块方面。近期北上资金在科技股上有阶段性重点介入，但并不影响其对于中国大消费等核心资产板块的长期看好。整体而言，从研究未来增量外资资金的个股布局方面来看，消费、医药等跑道的优质公司，仍然将会是外资资金的投资焦点。

榕树投资认为，在全球多国开启新一轮降息潮、部分经济体甚至已经进入负利率时代的背景下，权益类资产收益率优势将更加凸显，而国内A股市场在整体受益这一外部环境的同时，具有高股息率的个股也将更加受到主流资金青睐。此外，当前国内政策面持续推动各类长线资金入场，外资持续大规模流入A股，也将为市场注入更多流动性，提振投资者对于权益类资产的投资热情。整体来看，A股优质蓝筹股等核心资产目前并未出现高估，未来仍有进一步走强的动力。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。）