科技股成资金新的避风港

赵新江

市场人士表示，同前市场人气最为火爆的板块非科技成长股莫属，这里面以芯片替代、半导体、消费电子、集成电路等细分领域最受追捧

当下，科技股成了资金的香饽饽。9月23日，A股调整，汇顶科技却逆市大涨逾6%，总市值首破千亿元。同一日，韦尔股份收盘市值达981亿元，破千亿元也已无悬念……

千亿元科技股扩容的背后是半导体、电子制造及元器件板块的不断上行。若按申万行业划分，电子板块年内涨幅已达60.65%，今年6月上市的卓胜微累计涨幅更已超10倍。

业内人上分析，本轮科技股的上行与此前二级市场的炒作不同，整个行业的基本面，尤其是需求端已发生明显变化，这有望为相关标的提供长期支撑。

个股最大涨幅翻倍

据《理财》杂志记者梳理发现，卓胜微于今年6月登陆创业板，公司主营射频前端芯片的研究、开发与销售。在上市后的第12个交易日，卓胜微便结束一宁板走势，不过其慢牛之路却并未终结，之后其股价连续震荡上扬，最新股价已达到385.99元，超越长春高新，成为A股第二高价股。

卓胜微股价如此强势，与其自身叠加华为概念、小米概念、芯片等题材不无关系，同时，公司上半年业绩翻倍增长，也为其增色不少。在最新一份券商研报中，中泰证券表示，卓胜微作为国内稀缺的射频芯片供应商，在移动通信制式由3G向4G演变的过程中迅速崛起，而在5G浪潮中公司将进一步壮大，目前仍具备良好的成长性;同时，公司有着良好的盈利能力，毛利率保持在50%以上，人均营收与利润均位于电子行业前列。

值得一提的是，截至目前，卓胜微上市以来（不含首日）累计涨幅6.6倍，在电子、通信、计算机等科技类两年新股中涨幅居首。数据显示，电子、通信、计算机三大行业两年新股中，上市以来累计涨幅翻倍的有13只。

博通集成于今年4月登陆A股主板，上市以来累计涨幅4.04倍。与卓胜微类似，博通集成也具备芯片题材属性，公司主营无线通讯集成电路芯片的研发与销售，除芯片题材外，还叠加了智能交通、ETC概念、卫星导航等众多科技题材。上市以来累计涨幅较大的还有移远通信、福蓉科技、迪普科技、光弘科技、鹏鼎控股等。

在上述科技类两年新股中，不少机构对其2019年度的净利润进行了预测，根据5家以上机构一致预测结果，9股2019年度净利润预测增幅超过30%。2019年度净利润一致预测增幅最高的是博通集成，机构一致预测其年度净利润为3.8亿元，预测增幅206.77%。

天风证券在8月底的一份关于博通集成研报中表示，博通集成深耕ETC领域十余年，是ETC车载单元的芯片龙头，今年受益于政策驱动下ETC市场的增长，2019年上半年业绩环比改善明显，盈利能力持续提升。展望2019年下半年，南于ETC相关政策的集中出台在今年5月，因此预计ETC芯片的真正增长将在下半年才开始，看好政策驱动下公司的成长。

卓胜微获机构一致预测净利润为3.5亿元，预测增幅为115.37%。预测净利润增幅较大的还有剑桥科技、淳中科技、光弘科技、移远通信、深南电路。

估值和业绩双提升

随着5G落地，全球半导体行业3月开始回暖，5月增长转正，科技股就整体向上拉升。

Wind数据显示，按申万行业划分，年初至今的集成电路板块涨幅已达108.25%，同期印制电路板、电子零部件制造、软件开发和半导体材料涨幅分别达到87.2%、73.2%、63.9%和63.8%。

由于资金过于热情，上市公司的员工持股计划都买不到低价筹码了。如汇顶科技，6月21日股东大会审核通过第一期员工持股计划，至9月12日完成购买，成交均价达179.4元/股。

有意思的是，目前该持股计划仍有超过25%的浮盈，股价涨势足见一斑。

另据方正证券策略团队统计，电子行业PETTM从行情启动时的28.8倍大幅提升至现在的近40倍，目前电子板块的估值仍处于偏底部位置，在2009年以来的30%分位上。

相比之下，计算机行业PETTM从行情启动时的49倍提升至现在的58.5倍，处在2009年以来的71.1%分位上，估值水平已恢复至中等偏高的位置。

两相对比，电子行业在经历年内大幅上涨后，似乎还有一定的估值上升空间。

而按方正证券测算，今年第三季度成长科技板块的基金持仓占比将会提升3.47个百分点，到第三季度末时成长科技板块的基金持仓占比也将进一步上升至22.69%，“这将是成长科技板块持仓占比变化的一个拐点，第三季度预估的持仓占比离历史高位36.74%仍相距甚远。”

从已发布的第三季度业绩预告来看，32家电子股中，有22家公司同比实现增长。以PCB行业的沪电股份为例，三季报预告利润中位数为8.5亿元，同比、环比均保持增长。

展望后市动力充足

科技股行情演绎至今，后市该如何投资，成为眼下市场最为关切的问题。

据专家分析，这次科技股行情的催化剂主要有三方面：一是科技行业景气度回升，这一点从半年报以及第三季报预告已经得到验证。通信、计算机、电子等行业均处在正从底部走出或者已经从底部走出的状态，板块盈利改善的确定性趋势较强。二是流动性环境改善，科技股最为受益。三是与2018年相比，压制科技股的因素逐步退去，科技板块近期对外部事件已明显脱敏。

从消费到科技，变的是资金抱团对象转变，不变的是背后对业绩增长确定性的追求。2018年度，科技概念公司还处于业绩全面下滑的局面，但在今年中期，科技股的业绩却得以迅速爆发。从概念板块看，整体利润增幅居前的前5个概念全部来自科技类板块，分别为物联网、边缘计算、云计算、5G、芯片国产化，概念板块的整体业绩同比增速全部超过200%。

对此，中信证券科技产业首席分析师许英博表示，科技股的春天已经到来，板块进入2-3年的上行周期，2020年科技板块的基本面很可能继续超预期。

2019年上半年半导体电子行业营收同比增长10.08%，行业第二季度毛利率和净利率为15.49%和4.55%，相比第一季度分别提升0.65个和0.95个百分点，环比改善明显。行业的回暖，为科技股的持续走强提供了坚实的基础。

市场人上预计，2020年将是5G手机高速增长的开始。未来随着5G的发展，人工智能、物联网、汽车电子等创新应用不断出现，半导体行业需求将大幅增加，从而为半导体产业提供新的增长动力。

资金面上，9月以来，北上资金增仓幅度最大的前30只个股，有9只是计算机、电子类的科技股，表明北上资金更青睐科技成长股。

融资盘的买入方向与北上资金一致。Wind数据统计显示，9月以来申万一级行业中，融资净买入最多的为计算机行业，净买入92.72亿元;净买入第二多的行业为电子行业，净买入88.55亿元;通信行业也被净买入38.54亿元，为融资净买入第五名。

国元证券策略研究表示，近期市场关注点可投向于低估值热点板块，如科技、消费板块。第一，市场热点角度，关注高端科技板块中重点细分行业景气度，电子、计算机、通信中的半导体、元件等领域;第二，避险功能较强的蓝筹板块如医药，安全边际较高的金融板块如券商;第三，产业升级中具有确定性的核心主题。

融资盤的买入方向与北上资金一致。Wind数据统计显示，9月以来申万一级行业中，融资净买入最多的为计算机行业，净买入92.72亿元;净买入第二多的行业为电子行业，净买入88.55亿元;通信行业也被净买入38.54亿元，为融资净买入第五名。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。）