5家理财子公司产品PK

吴辉

当前工银理财、建信理财、交银理财、中银理财均发行了净值型理财产品，以固定收益类为主，混合类为辅，且产品投资期限均较长。

到目前为止，中国银保监会已批准12家银行设立理财子公司，分别是建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、工商银行、光大银行、招商银行、邮储银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行和徽商银行。

12家银行中，中国银保监会已批准5家理财子公司开业，分别是工银理财、建信理财、交银理财、中银理财和农银理财。部分理财子公司已经研发推出理财产品，其他银行也在开展相关准备工作。

此外，还有21家银行发布了拟设立银行理财子公司的公告。根据测算，已开业、已获批筹建、已发布拟设立银行理财子公司公告的33家银行，包括6家国有银行、9家股份制银行、16家城商行、2家农商行。在2018年年底的非保本理财规模共计19万亿元，占全市场总规模的比例达到86%。

银行理财子公司产品PK

由于银行在类同收投资方面具有天然的优势和丰富的经验，同时国内银行理财产品客户以个人投资者居多、风险偏好较低，目前各大银行或理财子公司推出的净值型理财产品仍以同定收益类和混合类产品为主。

当前工银理财、建信理财、交银理财、中银理财均发行了净值型理财产品，以同定收益类为主，混合类为辅;且产品投资期限均较长，中银理财子公司的产品封闭期限在728天，工银理财的两款产品投资期限也在1年半以上。

具体来看五大银行理财子公司产品。

建信理财，主要规划大湾区资管业务。建信理财推出的两款产品，即“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置理财产品（第0l期）和“乾元一睿鑫”科技创新封闭式净值型理财产品均主要投资于标准化资产，购买起点均为1元。“乾元”理财产品主要投资于股票、债券、金融衍牛品等资本市场投资品，其中股票投资部分采用粤港澳大湾区指数化投资策略。而“乾元一睿鑫”理财产品则采用“同收打底+权益增厚”相结合的策略，布局股市长期配置價值。

工银理财，推出的产品主要投向涉及同收、权益、私募、量化、跨境多市场复合投资领域。工银理财已发行了“全鑫权益”“鑫得利”“鑫稳利”“博股通利”等系列20余只产品。20余只产品中，超过半数为固定收益类，而权益类产品目前只有1只，即“博股通利”，该产品将选取具有发展潜力的科技创新企业，在企业成长过程中直接投资未上市的股权，后续主要通过科创板上市退出，实质是一个类似私募投资的产品。

交银理财发布的“稳享一年定开一号”为同定收益型、非保本浮动收益型理财产品，投资于符合监管要求的债权类资产，主要投资范围包括但不限于货币市场工具、银行间市场、证券交易所市场及经国务院同意设立的其他交易市场的债券及债务融资工具、符合监管要求的仅投资于债权类资产的公募基金、基金公司或子公司资产管理计划、券商资产管理计划、保险资产管理计划及信托计划等。

中银理财推出五大理财产品，即“全球配置”外币系列、“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列、“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列。其中，“稳富”产品为养老客群提供长期投资、策略稳健的理财产品，以金融力量落实国家养老服务发展部署;“智富”“鼎富”产品重点投资于股票、非上市股权等，让投资者分享资本市场发展和经济增长成果，助力多层次资本市场建设，支持实体经济发展。

以中银理财为例，记者登录中国银行于机银行看到，手机银行首页展示栏有“中银理财”，点击进去会发现多款在售理财产品。其中，有一款产品中银策略一智富（封闭式）2009年01期，特别标注有中银理财公司，该产品当前已售罄。产品说明书显示，该款理财1元起售、1元整数倍累进认购，期限728天，业绩比较基准4.7%。

中银理财的成长历程

相比于银行理财产品，理财子公司的多项业务规定均有所放宽。例如，产品类型力面可发行分级理财产品;投资范围方面，对非标投资的比例不限制“本行上一年度审批报告披露总资产的4%”，同时放开公募银行理财投资股票市场的限制，对于投资理财产品的规定也更为宽松，可在一定比例范围内投资于其他机构发行的资管产品。

天风证券银行业首席分析师廖志明认为理财子公司起步阶段产品有四大特征：“1.以同收为主体，积极布局权益类。2.权益类投资以私募股权、FOF模式居多。工银理财和中银理财的权益类产品，一个是投资非上市股权，一个是以公募基金为主。3.以复制指数起步，积极探索量化策略。4.部分保留了浮动管理费这一理财特色。”

银行理财子公司净资本监管标准征求意见

9月20日，中国银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）（征求意见稿）》（以下简称《净资本管理办法》）公开征求意见。《净资本管理办法》共四章（20条），分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则。理财子公司净资本管理主要包括净资本、风险资本以及净资本监管标准等三方面内容。

根据《净资本管理办法》，理财子公司净资本管理应当符合两方面标准：一是净资本不得低于5亿元，且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。

中国银保监会有关部门负责人介绍，《净资本管理办法》提出五点监管要求：一是落实主体责任。规定理财子公司董事会承担本公司净资本管理的最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理工作，至少每季度将净资本管理情况向董事会书面报告一次。二是明确监管报表要求。理财子公司应当定期报送净资本监管报表，并对相关报表的真实性、准确性、完整性负责。三是明确重大事项报告责任。理财子公司净资本、净资本与净资产的比例、净资本与风险资本的比例等指标与上个报告期末相比变化超过20%或不符合监管标准的，应当向银行业监督管理机构书面报告并说明原因。四是明确信息披露要求。理财子公司应当在年度报告中披露净资本管理情况。五是规定监管措施。对于不符合净资本管理要求的理财子公司，银行业监督管理机构可以根据法律法规采取相关监管措施。

中国银保监会有关部门负责人表示，《净资本管理办法》是《商业银行理财子公司管理办法》的配套监管制度。制定《净资本管理办法》是落实资管新规、理则新规和《理财子公司办法》等制度要求的具体举措。通过净资本管理约束，有助于引导理财子公司树立审慎经营理念，坚持业务发展与自身经营管理能力相匹配，避免业务盲目扩张，保护投资者合法权益。同时，也有助于确保同类资管机构公平竞争，防范监管套利，促进我国资管行业健康有序发展。