独角兽企业如何养成？

独角兽企业是反映国家创新实力的重要指标。3月 14日， CB Insight发布了独角兽企业榜单，涵盖软件服务、金融科技、汽车技术、电子商务、硬件等领域前沿方向，全球326家新兴创业公司上榜。

通过研究该榜单，发现一些规律性特征，对我国培育独角兽企业、提升产业创新能力，具有重要参考作用。

全球独角兽企业发展态势

从规模看，数量、估值、融资额均呈现快速增长态势。2019 年，全球共有326家价值10亿美元以上的企业上榜，这些公司总估值约为10862.3亿美元，总融资约为2686.8 亿美元。相比2018年8月份的榜单，有119家新企业进入了本期榜单。可见，在全球经济总体低迷的态势下，独角兽企业凭借技术、平台、服务方面的创新依然能够取得优秀的绩效。

从领域看，软件服务、电子商务、金融科技是独角兽企业三大集聚区。2019年，软件服务、电子商务、金融科技领域的独角兽企业，数量占比分别为25.2%、13.4%和9.5%，合计约占榜单的一半。与此同时，三个领域的独角兽企业整体估值分别为1526.9、1292.8與914.4亿美元，占比分别为14.1%、11.9%与8.4%，合计占比约1/3。深入分析发现，这些领域的独角兽企业大多是通过打造平台型经济快速扩张自身业务。例如，软件服务领域排名最高的是美国的Infor，估值约为100亿美元，主要业务是为垂直细分行业提供端到端的商业云服务。电子商务领域排名最高的是美国的Airbnb，估值约为293亿美元，构建了全球最大的游客与出租房主的链接平台。金融科技领域排名最高的是美国的Stripe，估值约200亿美元，主要是提供易操作、跨平台的支付方案。

从区域看，美国占据半壁江山，中国紧随其后。美国、中国、英国、印度、德国拥有的数量位列前五，占比分别为 47.9%（156家）、27.9%（94家，其中包括香港3家）、5.2%（17家）、4.0%（13家）、2.6%（8家），中、美两国占据整个榜单的七成以上。从估值看，美国和中国独角兽企业整体估值分别为5638.9和3228.6亿美元，分别占总估值的51.9%与29.7%。其中美国在生物科技、网络安全、数据分析等领域实力较强，分别占各自领域独角兽企业总数的63.3%、71.4%、66.7%。可见，美国无论在数量上还是在体量规模上都领先其他国家，而中国则紧随其后，形成了两个强极。

值得关注的几个问题

中国独角兽企业数量虽持续增加，但与美国差距有扩大趋势。从独角兽企业总数来说，本期榜单美国占比为 47.9%，中国占比为 27.9%。对比2018年8月份的独角兽榜单，本期榜单美国数量占比提高了1个百分点，而中国占比降低约2个百分点。从新生独角兽企业数量来看，中国新增企业少于美国的新增企业。2014-2017年，中国新增数量分别为美国新增数量的22.7%、 56.3%、61.1%和75.9%。在2019年最新榜单中，中国新生独角兽企业数下降为美国的67.2%，中、美独角兽企业在数量上的差距有扩大的趋势。

中国独角兽企业最高估值领先，但超级独角兽数量远少于美国。从最高估值看，中国排在前列的独角兽企业估值领先美国。中国估值最高的字节跳动，估值为750亿美元，其次是滴滴出行，估值为560亿美元。美国估值最高的是Uber，估值720亿美元，其次为WeWork公司，估值470亿美元。从平均估值看，中国和美国独角兽企业的平均估值分别为35.5亿和36.1亿美元，英国和德国独角兽企业的平均估值分别为24.1亿和21.2亿美元。从超级独角兽企业看，美国拥有12家（估值超过100亿美元），而中国仅有4家。中、美两国独角兽企业平均估值较为接近，且明显高于其他国家，但在超级独角兽企业数量方面，美国遥遥领先。

中国在硬件、汽车科技领域局部占优，但相比美国缺乏技术领先型企业。整体来看，中国在硬件、汽车科技领域占优，而美国在电子商务、生物科技、网络安全、数据分析等多个领域领先。在硬件和汽车科技领域，中国有14家独角兽企业，占这两个领域的56%。同时，中国在这两个领域的总估值为512亿美元，是美国的 3.4倍。但从企业核心竞争力看，美国独角兽大部分是B2B公司，技术创新驱动型的硬科技企业较多，且行业领域分布广，多点开花。相对而言，中国大部分独角兽企业是针对终端用户的公司，以应用和商业模式创新为主。如在生物健康领域，美国的Samumed、Roivant Sciences等业内标杆，均致力最新生物医药的研发，而同领域的中国丁香园、碳云智能等则以“互联网+医疗” 的商业模式创新见长。

启示与建议

我国独角兽企业在数量、质量、核心竞争力、行业分布方面与美国之间的距离，在一定程度上折射出中美创新能力的差距。培育独角兽企业，今后需要从以下几个方面着力。

强优势，提升技术创新硬实力。技术创新是独角兽企业占领市场的重要保障，未来我国应继续强化推动商业模式创新，输出更多中国标准，同时也应大力鼓励企业结合自身特色，树立技术创新导向，重视培育具有技术创新能力的硬科技型独角兽，构建创新要素深度融合、互补、匹配的创新体系。

在融资、上市等相关政策方面对技术创新驱动型的独角兽企业予以更多支持。如可采用公私合营模式，丰富多元化的资本投入形式，以试点项目推动独角兽企业进行颠覆式创新，强化竞争内核，不断孕育出更好的技术和产品，提升行业估值空间和核心竞争力。

重培育，关注独角兽企业成长梯队建设。强劲的内生增长动力和丰富的资本供给为独角兽企业的快速成长提供了好机遇。未来几年我国独角兽企业仍将保持快速发展态势，需注意关注行业分布的均衡性，关注后续梯队的培育，不要“拥堵”追逐现有独角兽企业。

一方面注重培育“潜在”独角兽企业，鼓励具有创新能力的企业利用其市场警觉性快速发现行业空白，补齐相关领域的空白。另一方面为新兴科技企业创造良好的配套环境，解决我国新兴科技企业的资金、基础设施和销售渠道等问题，避免潜力企业被资本绑架。引导企业创造供给、降低价格，实现颠覆性创新，成为具有全球竞争力的独角兽企业。