湖北上市公司高质量发展趋势明显

张帆 蒋李

纵观近年业绩状况，湖北116家上市公司在发展韧性、结构优化、新动能等方面呈现出不少亮点。尤其在2010年之后，涌现出多家优秀公司。

首届“湖北上市公司竞争力指数”TOP10企业，有4家是2010年后上市，3家是2015年后上市的。

在指数编撰过程中，支点财经也发现了一些问题：有的公司存在阶段性经营困难，有的公司则存在规范运作风险。但瑕不掩瑜，整体而言，湖北上市公司高质量发展趋势正在形成，未来发展潜力巨大。

看上市时间：“一零后”成绩亮眼

1990年11月，中国大冶有色金属成为湖北首个在港上市的公司。1992年11月，鄂武商A登陆深交所，成为湖北首家A股上市公司。

截至2018年12月31日，湖北共有A、B股上市企业102家，港交所上市企业14家，合计116家。

从上市时间来看，1990-1999年湖北首发上市企业数量达43家，2000-2009年达26家，2010-2018年为47家。

值得注意的是，竞争力指数TOP10上市公司中有4家企业是在2010年之后上市的，分别是长飞光纤、东阳光药、锐科激光、九州通。其中，有三家在2015年之后上市。

看區域：湖北新增上市公司数、科创板申请获受理企业数中部第一

上市公司的发展情况可谓区域经济发展的晴雨表。

仅从A股上市数量看，截至5月15日，3612家公司中广东（577家）、浙江（421家）、江苏（407家）的上市公司数量稳坐前三，湖北则居全国第10位。

在中部地区，湖北与湖南、安徽、河南呈现出“你追我赶”的局面，各地非常重视、支持企业的IPO，并且推出各种奖励举措。

去年初，湖北提出力争到2022年末，通过5年左右的时间，使该省境内外各类上市公司总数达到200家左右，实现上市公司数量倍增，并将推进企业上市工作纳入市、州、县政府和省直部门年度目标责任考核。

目前看来，湖北的“上市倍增计划”成效初显，2018年新增境内上市公司5家，2019年科创板受理企业4家，均位列中部地区第一。

看市值：峰值为“20年36倍”

市值是上市公司的独有评估指标，被看作是投资者对企业价值的认可程度。

截至2018年12月31日，湖北A股上市公司总市值排名前三的是电子业、通信业和非银金融业。

若以近20年来市值增速来看，截至2018年12月31日，实现10倍以上增幅的企业有9家，最高的达36倍以上。

当然，企业市值增长除与经营状况相关外，还与定向增发、借壳重组等其他因素相关。

譬如因连续3年亏损，于2007年被暂停上市的上市公司ST天颐在2008年被位于厦门的三安集团借壳，并最终更名为“三安光电”。

如此一来，该公司主营业务由化工变身为LED，生产基地从荆州变成厦门，市值则由2008年7月8日的34亿元一路增至如今的400多亿元。

看行业类型：传统行业获利占三成

从行业分类看，这些公司涵盖23个行业，数量最多的行业依次为电子、医药生物、通信及化工。

2018年，这116家上市公司共实现营收9563.68亿元。其中，营收最高的是医药生物、汽车和建筑装饰行业。

2018年，这些公司近九成盈利，共实现归母净利润472.12亿元，其中建筑装饰业、建筑材料业、化工业这三个传统行业共实现归母净利润148.76亿元，占湖北上市公司总额的三成。

看龙头股：潜力尚有待挖掘

值得注意的是，从湖北上市公司竞争力TOP10的行业分类看，医药生物占3家、电子行业2家、通信行业1家、化工行业1家、非银金融1家、建筑材料1家、建筑装饰1家。

单纯从数量上看，医药生物、建筑装饰的上市公司企业最具“含金量”——前者每四家企业便诞生了一家TOP10，后者总共只有两家上市公司，就有一家进入TOP10。

从各行业龙头股来看，湖北电子行业代表企业为三安光电，医药生物行业代表企业为九州通，通信行业代表企业则为烽火通信。

这三家企业非常优秀，但与三大行业的国内龙头企业海康威视、上海医药、中兴通讯等相比，有着较大差距。

以通信行业为例，截至2019年7月23日收盘，中兴通讯、烽火通信市值分别为1323.62亿元、307.95亿元，营收、利润规模差距亦十分明显，有较大追赶空间。

看区域分布：“壳”公司成绩亮眼

除前文提及的三安光电外，还有三家TOP10企业为注册地在湖北，但主营业务大都不在湖北的“壳”公司，分别是天茂集团、安道麦A、济川药业。

譬如，指数排名第一的天茂集团前身是总部位于湖北荆门的中天股份，1996年公司在深交所上市。2000年，该公司股票更名为百科药业。直到2006年，新理益成为百科药业第一大股东后，公司股票才更名为天茂集团。

2018年，天茂集团保险业务占主营业务收入的97%，其保险业务则主要由集团旗下国华人寿进行，而国华人寿总部并不在湖北，而是位于上海。

无独有偶，如今排名第二的安道麦A与湖北的关联程度也不高。

安道麦A前身为沙隆达A，于1993年登陆资本市场，成为国内首支农药股。从2011年开始，其控股股东中国化工集团陆续收购了国际农药巨头Adama100%股份，并将Adama注入沙隆达之中。

2019年初，沙隆达A更名为安道麦A。重组后，该公司营收、利润、资产规模迅速提升，而海外也成为其业务布局的重点区域。

与之类似，济川药业也是借壳湖北公司洪城股份，从而实现上市。

当然，将运营得不太好的上市公司资产加以出售或调整，对壳公司股东、当地政府都是件好事。

看合法合规：信披质量还需提升

一个有效率的资本市场，必然是透明、公平、法治的市场。从这个角度来看，上市公司合法合规是最基本的要素。

支点财经根据Choice及公开资料统计，去年*ST高升、*ST凡谷在内的二十多家湖北上市公司发布了52项处罚、处分公告。

给出处分的监管层涉及证监会、上交所、深交所、鄂州市环境保护局、栖霞市环境保护局等，处分类型包括公开批评、公开谴责、公开处罚、监管措施、出具警示函、责令改正。

涉及行业包括公用事业、交通运输业、电子设备半导体材料、证券、医药生物、信息技术、轻工制造、农林牧渔养殖、文化传媒等领域。

从违法违规事项看，52项公告中有40次与信披相关，涉及信息披露不及时甚至隐瞒、虚假披露的问题。由此可见，信披规范值得重点关注。

那么，如何提升信披质量？

对此，英大证券首席经济学家李大霄向支点财经表示，监管层需要加强监管、严格执法，投资者应独立投资、理性分辨，企业则要完善公司治理流程。

“如果企业隐瞒披露甚至刻意造假，那严谨程度一定很高，监管层、投资者发掘难度会很大。因此，企业才是根源所在。”李大霄说。

此外，支点财经曾参加部分上市公司业绩说明会，信披规范的企业往往由董事长、总经理等核心管理层出席与投资者交流，并设置提问问题。但某些上市公司在出席管理人员层级、流程设计方面则存在不严谨、不合理之处。

值得注意的是，对披露充分和保留商业秘密之间如何找到平衡，不少企业也确实充满了困惑。譬如新技术、新产品、新商业模式的信息如披露过多、过细，竞争对手很容易捕捉跟进，可能对企业不利。

要解決这一点，尚需资本市场各方不断磨合。