浅析中美贸易战对我国实体经济的影响

凌斌

摘 要：目前中美贸易战如火如荼，暂无敲定最终结果。了解中美贸易战的原因与未来发展趋势，深入研究中美贸易战对我国实体经济、金融、投资、出口、科技、制造等方面的影响，预判中美贸易战背景下我国金融、财政、税收、汇率等政策走向，从而预防目前我国金融风险与中美贸易战的双重效应。中美贸易战或多或少对我国的实体经济造成了一定的影响。

一、当下贸易战的现状

随着中美贸易战的常态化，年初以来中国对美出口出现明确的下滑，而与此同时中国对日本、欧盟、越南、菲律宾的出口逐步上升，合并来看，全球贸易中中国出口的份额保持平稳。这背后有贸易转口和替代的影响，比如中国对美出口较多的锅炉、电机等产品，2019年以来其对欧盟和越南的出口相对历史均值出现大幅上升。

贸易战最为激烈的时间段是2018年 6、7月份，汇率成了另外一个不容忽视因素，当时人民币兑一篮子货币贬值幅度达 5%，贸易战爆发后的汇率相较爆发前半年平均贬值3%。贸易战导致的汇率贬值，在很大程度上把贸易战对中国出口的冲击分散给全球其他经济体，进而使得中国在全球贸易中的份额保持稳定。未受关税影响商品中，美国从中国的进口占美国总进口的比重从去年年中开始回升，至今仍维持高位，这也反映了市场自我调整和修复的能力，也在一定程度上表明在经济全球化的背景下，基于双边的关税贸易协定效力往往有限。当然主要因素是人民币对美元汇率贬从而实现了对中国出口的提振。

从这个角度来看，中美贸易战对中国出口的直接影响可能相对有限，贸易战最主要的影响或许是使得未来不确定性增加，这将会对市场主体的生产和投资行为产生持续的抑制，全球生产和经贸活动的减速进而拖累中国的出口活动。

美国他特朗普政府挑起中美贸易战，直接目的在于以中美贸易严重失衡迫使中国进一步对美开放市场，深层次目的在于试图重演1980年代美日贸易战以遏制中国复兴，同时在11月美国国会中期选举前拉票。

二、中美贸易战对我国的影响

贸易战对我国实体经济的影响还是要看我国经济增速是否还能保持稳定。从GDP数据层面看，中美贸易战的影响可以体现为货物和服务贸易净出口对经济贡献上。对美国市场的供给和反制中对美国商品的需求都会因为价格上涨而逐渐减少，最终必然由于无利可图甚至亏本而自然会改变方向另辟市场，虽然会有一定的损失和困难，从长远的观点上来讲，与不讲信用的国家政府断绝经贸关系也未必不是件好事。同时，经历了一次无法避免的贸易战，也使许多企业长了见识，必须要改正那种长期依赖的惯性。

按照各行业出口依赖度的情况，将制造业投资分成两类。可以发现出口依赖度高行业的制造业投资和出口依赖度低行业的制造业投资在历史上表现出较强的同步性，在一些全球经济和贸易复苏的时段，比如2016年中到2017年底，出口依赖度高行业的制造业投资表现明显较强，而在去年两者的走势完全一致，这背后或许有高盈利水平的影响，但从今年年初以来，两者出现比较明显的分化，显示贸易战正在对我国贸易依赖度较高行业的投资活动产生显著的冲击。随着2019年5月以来贸易战的再度恶化以及市场对贸易战长期化的共识逐步达成，未来制造业投资可能会持续承压。

此外，贸易战在外商对中国的投资以及中国海外投资方面或许也产生了显著影响。可以发现，从811汇改附近的某个时间点到2016年中，中国海外投资资金的流出速度高于外资流入的速度，整体表现为资金的净流出加速;而从2016年年中到2018年中，资金的净流入逐步加速，这可能和中国经济的企稳有关;从2018年年中至今国内资金外流企稳的情况下，海外流入中国的资金开始持续回落，进而表现为资金的净流出加速，这背后固然有中国去年年中以来经济下行的影响，但可能也有中美贸易战的冲击。一个证据在于，今年年初以来中国对东南亚的投资相对于过去几年均出现了大幅抬升，供应链转移的迹象看起来已经开始显现。

三、应对策略

1.稳步发展的实体经济，不断增强的自主核心科技是打赢贸易战的核心力量。

2.按照党和国家既定方针冷静理性应对中美贸易战带来的客观影响，全面做好中国经济社会健康稳定繁荣发展的一切日常工作，借此知耻后勇扬长补短抓紧重点早日突破科技创新尖端领域研发，从而全面有效奠定建设国家强盛民族复兴千秋伟业的坚实基础。

3.若要彻底消除“贸易战”给我国造成的不利影响，就必须扩大内需，大力发展民族工商业，尤其是要加大教育与科技发展的投入，弘扬民族文化，强化民族感情，改变国民收入两极分化的现状，让百姓看得起病，上得起学，老有所养，老有所依，真正能够安居乐业。真正实现了民富国强，任何一国挑起“贸易战” “文化战”，我们都能坦然面对。

4.精准还击美国农产品、汽车、飞机等，增加美国民众生活成本，以打促和;联合欧盟、亚洲、非洲等其他国家和地区，扩大“一带一路”;汇率贬值;抛售美债;限制美国企业投资;切实发挥好战略资源的特殊价值，如稀土;制定新的立国战略等。

5.将“降成本”作为未来一段时间政策的主要着力点。目前我国政府已经在实施一些应对政策，如择机下调增值税与企业所得税;降低社保费率标准，继续推进国有资本划转社保。在企业成本方面，可考虑建立專门服务中小民营企业融资的“滴灌系统”，以降低中小企业的融资成本。

四、结语

中美贸易战使得全球经济预期悲观、经贸活动收缩，外需的整体走弱进而对中国的出口产生冲击。贸易战带来的不确定性使得我国外贸依赖度较高的行业投资趋于谨慎，产业链转移的迹象开始显现。往后看，贸易战对出口、制造业投资的压力可能会长期存在。只要我们应对得当，把握住原则，一定会赢得主动，并把损失减到最低，从而最终打赢这场贸易战。