创投公司财务风险管理相关思考

易克

摘  要：通常情况下，创业投资企业会对特定领域的创新、创业中小企业进行投资，主要形式包括参股、控股以及债转股等。如此一来，创业中小企业将得到充分的发展动力，创投公司也将获得投资对象的价值成长以及财务回报，能够进一步提升资本运营效率。近年来，投资市场发展步伐愈来愈快，创投公司所面临的竞争压力也变得愈来愈大，财务风险问题愈加凸出。基于此，本文对创投公司财务风险管理进行了综合性分析，并提出了相关策略，以供参考。

关键词：创投公司;财务风险;融资

一、创投公司财务风险管理常见问题

对于创投公司而言，财务风险是客观存在的，主要体现为以下几个方面：（一）流动性风险管控能力有待加强。一些创投公司虽然在流动性风险控制方面设置了一定的管理制度或内部规范，包括资金比例、投资资金回收率等指标，但这些指标设定缺乏有效依据，与市场实际情况格格不入，风控效果有限，存在较大的波动性。还有一些创投公司融资方式相对单调，融资成本市场优势不足，可能会在一定程度上增加流动性风险。（二）投资风险识别能力有待加强。部分创投公司在投资前未能对项目风险进行综合性研判，不能及时发现项目存在的潜在性风险。同时未能对一些关联性风险因素进行有效识别，导致投资风控效能不足。（三）投资后监管工作存在缺陷。投资后监管不到位是创投公司普遍存在的问题。一些创投公司项目投资后，由于后续跟进监管不足，不能及时掌握项目发展动态，会造成公司处于被动局面，无形当中会增强公司财务风险。

二、创投公司财务风险管理问题成因分析

之所以出现上述问题，主要还是由于创投公司财务风险管理部分环节上存在缺陷：（一）筹资手段相对单调。部分创投公司筹资主要是依靠母公司原始资本金投入、银行贷款、股东借款方式进行。虽然母公司能够为创投公司提供持续性的资金支持，但也反映出创投公司自身外部筹资能力不足，只能依凭银行贷款方式进行外部融资，筹资成本相对较高且筹资规模可能无法满足公司实际发展需求。银行贷款用途以及期限等固有限制会在一定程度上约束公司资本结构优化，导致流动资金不足，容易出现流动性风险，并造成整体资产负债率上升。（二）投资价值评估体系不够健全。很多创投公司在投资过程中缺乏一套健全的投资价值评估体系。创投公司在目标企业选择上多为初创型企业，这些企业的产品还不够成熟，甚至部分产品仅为雏形形态，无法进行充分评估或评估结果与市场平均水准差别较大。同时部分创投公司在投资风险识别方面不够全面，细节不足。在投资风险管理组织结构方面，一些创投公司并未设置独立性的风控部门，在风险审核方面偏向于专业领域，不能对项目风险进行全方位、立体化的权衡，再加上专业人才“捉襟见肘”，不能有效反映出项目的具体投资价值，可能会产生决策性错误，让公司蒙受不必要的损失。（三）投后管理工作不严密。首先，创投公司投资部门工作压力相对较大，在投资规模、行业涉足领域不断扩大的情况下，会让投资部门工作人员“身心疲惫”，再加上专业人才补给不足，必然会影响投后管理工作的严密性。其次，一些创投公司投后管理工作主要是由业务部投资经理负责定期报告;投资部负责人主要承担业务指导的职责，并未开展有效的第三方巡查，会对后续跟踪处理效果产生一定程度影响。

三、加强创投公司财务风险管理的相关策略

（一）拓宽融资渠道

创投公司要控制财务风险，必然要对当下单调的融资渠道进行扩充，获得充足的资金支持，为公司稳定运营奠定良好基础。创投公司在满足资质要求的情况下，可对资金成本、融资节奏以及用途进行平衡，在此基础上发行“双创债”或中期票据，以此来获得举债资金。同时公司还可将资产证券化作为融资备选方案。另外，公司在与银行等金融机构合作过程中，可对定向投资的固定收益产品进行适当创新，以作为融资补充。

（二）对公司财务结构进行优化

创投公司投资现金流出之后，需要一定时间周期才能将其收回。若未能对负债时间进行合理安排，可能会出现资金不能及时归还到账的情况，会产生信用风险以及流动性风险。所以创投公司在融资活动实施过程中，除了要增加融资渠道外，还要对融入资金进行时间错配。公司需要结合中长期投资战略计划，对资金收支预算进行有效编制，根据资金预算缺口对融资途径、融资金额以及融资时限等进行综合性研判。由于投资现金回流存在着不确定性，公司在确认负债到期结构时需设置安全边际，将财务风险控制在合理范围内。

（三）实现公司多维度合作

在市场环境以及政策环境快速变化的情况下，创投公司需要转变传统观念，对自身进行重新定位，从市场人身份出发，自主筛选出投资对象，对潜在风险进行有效识别，不断提升资金运营效率。创投公司要充分把握“双创”环境趋势，将投资杠杆效应充分发挥出来。除了与银行进行合作外，创投公司还可与具有良好口碑的私募资金进行合作，借助其金融客户源以及私募管理团队的人才资源优势，来弥补公司的资金短板以及人才短板，以此来达成共赢，进一步提升公司经济效益。另外，创投公司要充分发挥投资领域资源积累优势，可成立基金，吸引社会组织投资。在此基础上还可构建产业子基金，以此来扩大投资规模，这样不仅能够缓解资金短缺问题，也能够逐渐形成一个多维度合作体系，让公司获得更大的发展机遇。

（四）加强风控体系建设

创投公司在应对财务风险时，要建立一个相对完善的财务风控体系，将潜在性的风险要素挖掘出来，提前制定预防措施，做到“防患于未然”。首先，创投公司内部要设置单独的风控部门，由专业的风险管理人员对投资经理相关材料以及可行性报告进行审核，将投前检查与投后调研落实到位，及早发现潜在性风险因素，并提出投资项目风险防范建议，为相关决策制定提供可靠参考。其次，投资风险识别是一个持续性的、长期性的过程，在这个过程当中相关风险要素也是渐变的。因此公司投资风险管理人员要善于对投资案例进行归纳、跟踪、总结，构建出一套通用型的投资项目风险识别标准。当然，这套标准并不是一成不变的，而是需要专业人员根据市场环境、政策环境变化等进行动态调整，保证标准与实际环境相契合，以此来实现投资风险管控规范化实施，进一步提升风控工作效率及质量。再者，投资公司要善于利用多元化的投资风险管理工具。投资公司可将定性评估与定量评估充分结合起来，对项目风险进行综合性判定，并针对不同行业的投资项目设置差异化的评估标准，做到“有的放矢”。在风险评估方法上可结合实际情况综合应用A计分法、Z-score模型以及AHP层次分析法等。另外，投资公司要落实好投后风险管理。公司要持续强化投后管理制度执行力，对投后监督标准进行细化。投资项目经理要及时获取投后资料，定期走访、报告并整合投资档案。投资对象的股东信息、财务信息等重要事项变动要及时纳入信息系统作为风险预警参考信息，为投后评价以及风险预防方案制定奠定良好基礎。

（五）优化绩效考核

创投公司可利用RAISE等工具对相关考核指标进行评估、分析，以此来支持公司在业绩持续性、财务风险控制、发展战略协同度等方面的要素，并适当调整定量指标，以满足企业绩效提升基本发展需求。通过制定一系列的激励制度、奖惩措施，充分调动相关人员的工作积极性，并通过全面的绩效考核（定量考核结合定性考核;定期考核结合不定期考核）对相关人员财务风险管理实际贡献做出有效评价，建立对应的责任机制，督促相关人员将自身工作充分落实到位。

四、结语：

创投公司财务风险管理是一个持续性的过程。在这个过程中，创投公司需要不断扩大融资渠道，增强自身硬实力，降低流动性风险。同时要对财务结构进行优化，将财务风险控制在合理范围内。创投公司通过寻求多维度合作，逐步扩大投资规模及范围，逐渐找寻新的效益空间。公司要重视风控体系建设，将财务风险管控渗透到各项业务当中，将投前风控与投后风控关联起来，形成一条完整的风险控制链条。通过优化绩效考核来调动相关人员的积极性与主观能动性，进一步强化风控制度执行力，增强风控效能。

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