财务风险、审计意见与初次审计收费

■/张炜晗

一、引言

审计收费作为审计活动的重要价格指标，一直是这一领域内学术研究的重点之一。2014年审计收费的价格管制被政府开放后，审计收费的定价问题开始由市场决定。但作为审计活动双方之一的会计师事务所却尚未对审计收费有清晰的认识。事务所的审计收费并未完全考虑到被审计单位的各项风险给会计师事务所带来的审计风险，初始审计收费折价现象的存在使得事务所面临更大的风险。

而被审计单位的各类风险中财务风险是最为重要且危险性极高的风险之一，对审计工作的复杂程度和风险有重要影响，特别是对被审计单位的初次审计。在对被审计单位的内外部环境有所了解、与前任会计师事务所进行有效沟通后，事务所对这一风险的重视程度决定了审计收费受其影响的水平，而在上期审计意见的加成作用下，审计收费必然受到更大的影响。

二、文献综述与研究假设

作为审计活动重要的价格指标，审计收费在概念上指的是会计师事务所对上市公司审计活动的收费，1980年Simunic建立多元回归的审计定价模型对审计收费的影响因素进行研究，将其影响因素概括为三点：审计生产成本、预期损失费用和事务所预期利润，之后国外学者们对影响因素的研究在此基础上扩展到被审计单位的资产规模、子公司数量、上市年限以及事务所的规模、行业专长等因素。

我国学者在这一基础上对其进行了不同的分类，重点研究了审计成本和审计风险两个方面，对审计收费的分类普遍包含了审计活动的成本、审计风险溢价和事务所的预期利润等方面内容[1-3]，因此从相反的角度来看，审计收费的影响因素也来源于这几个方面。上市公司的企业规模、子公司数量等方面因素是事务所审计成本的主要影响因素，审计范围和业务复杂程度、审计年限等方面主要影响了审计生产成本，经营风险、财务风险、诉讼风险等风险因素影响了审计活动的预期损失和费用，而事务所的规模、所处区域等因素对其预期利润水平有所影响。

但随着审计费用的价格管制被放开之后，审计市场竞争激烈，审计收费普遍偏低，事务所变更后继任事务所的审计收费普遍存在折价现象[4]，连续审计年限与审计收费存在正向的相关关系[2]，反映了低价揽客现象客观存在。除此以外，会计师事务所对审计收费的定价并不熟练，以审计成本和审计风险为主要的考虑因素，但对上市公司特定风险造成的审计风险并没有完善的认识和足够的重视，也导致了审计收费中对预期损失费用、预期风险溢价的预估不足，审计收费普遍较低。其中，对财务风险的重视程度并不够高。

财务风险影响着上市公司的存续，对持续经营假设存在较强的威胁，会计师事务所面临财务风险时需要对被审计单位的持续经营假设进行更详细和深入的审计评价，需要耗费大量的审计成本。除此以外，财务风险的存在也使得事务所未来可能面临诉讼风险，被审计单位的财务风险一旦爆发，债权人的追偿可能会导致上市公司的责任转嫁，事务所不得不为之付出风险补偿，从而造成额外的损失。从审计成本和审计风险的角度来看，财务风险对审计收费的影响属于正向影响。

我国的学者也对财务风险与审计收费之间的关系进行了相关研究，并认为二者之间存在着相关关系。陈静（1999）发现上市公司的负债比率越高，审计收费随之越高[5]。江伟（2007）也以负债比率替代企业的财务风险，研究发现负债比率对审计收费有正向的作用，同时外部环境和企业产权属性对二者之间的关系也存在影响[6]。续飞（2013）从盈利能力、营运能力、偿债能力三个角度描述了上市公司的财务风险，从而研究了财务风险对物流企业审计收费的影响，发现财务风险正向影响着事务所的审计收费[7]。由此可以看出，上市公司的财务风险对事务所的审计收费存在明显的影响，财务风险越高，事务所随之进行审计收费的定价也越高。那么从事务所发生变更之后的继任事务所的角度来看，在我国审计市场上普遍存在低价揽客现象的情况下，事务所在初次审计收费的定价中本身会加以折扣，同时在了解被审计单位的基础上发现财务风险的存在，理论上考虑审计成本和审计风险等因素后对折价后的审计费用会有所提高，以应对未来可能面临的风险和损失。因此提出假设一：

H1：上市公司的财务风险与事务所的初次审计收费之间存在正向的相关关系。

国内外学者对审计意见与审计收费之间的关系也进行了大量研究，研究普遍发现，上期审计意见若为非标意见，对本期的审计收费存在显著的正向影响。从审计风险的角度考虑，非标意见的提出意味着被审计单位的年度财务报告存在着不同程度的问题，需要提醒报告的使用者注意，而对于继任事务所，前任的非标意见不仅意味着上期的风险对本期被审计单位的重大错报风险等方面可能存在遗留问题和滞后影响，也意味着事务所变更可能存在一些潜在原因需要继任事务所提高警惕。那么在识别出被审计单位存在财务风险的基础上，上期的审计意见对初次审计费用的定价也必然产生相应的影响，非标意见会加剧财务风险对审计收费的影响程度，而标准无保留意见会缓解继任事务所对财务风险威胁性的评价，减轻对审计收费的影响。因此，提出假设二和三：

H2：上期非标审计意见与初次审计收费之间存在正向相关关系。

H3：上期审计意见加剧本期财务风险对审计收费的影响。

三、研究设计

本文选取了我国A股上市公司2017年的相关数据，数据来源于WIND数据库，根据本文主题要求进行数据剔除：1.剔除了在当期未发生事务所变更的上市公司；2.剔除了被标以ST和*ST的上市公司；3.剔除了金融行业的上市公司；4.剔除了数据残缺的上市公司。最终2017年发生事务所变更的上市公司共224家，本文运用Stata14对数据进行统计分析。

根据提出的研究假设，结合现有研究中对审计收费、财务风险与审计意见的变量选取和影响因素研究，本文选取了相应的研究变量。其中被解释变量为审计费用，考虑数据的可比性和平稳性，参考相关文献的变量具体处理方法，以上市公司当期披露的审计费用的自然对数为具体衡量指标。解释变量为财务风险，现有审计费用相关研究中对财务风险的度量多为来自财务报表的直接指标，诸如盈利能力、营运能力、偿债能力、财务杠杆等指标，对财务风险的度量并不清晰，参考其他相关文献中对财务风险的度量，本文选取了Z-Score模型计算出的Z值替代财务风险这一变量。调节变量为上期审计意见，将非标审计意见赋值为1，标准无保留意见为0。

Z-Score模型的提出者Edward I.Altman将所有企业分为制造业企业与非制造业企业分别设计了Z-Score模型。制造业企业的模型为：

其中，x1为营运资本/总资产，x2为留存收益/总资产，x3为息税前利润/总资产，x4为权益市场价值/总债务账面价值，x5为营业收入/总资产。其衡量标准为：Z值高于2.90则财务状况良好，1.23-2.90则存在风险需投以关注，低于1.23则处于财务风险中，危险性较高。非制造业的衡量标准与制造业略有不同：Z值高于2.99则财务状况良好，1.81-2.90则存在风险需投以关注，低于1.81则处于财务风险中，危险性较高。

本文分行业对上市公司的Z值进行计算和衡量，并对Z值进行分类，以0表示财务状况良好，1表示需要存在风险需加以关注，2表示深处财务危机。

本文对控制变量的选取参考了相关文献，根据对审计费用的影响因素研究，选取了：1.应收账款占比，作为重要的流动资产之一，其对审计工作的复杂程度和审计成本有较大的影响，以此变量替代审计成本指标；2.流动比率，类似于应收账款占比，流动比率反映了流动资产的比重，同样反映了审计成本；3.总资产收益率，以此反映上市公司的盈利能力，盈利能力与财务风险之间存在着相关关系；4.总资产周转率，反映企业的营运能力，同样与财务风险存在相关关系；5.企业产权属性，其中，国有企业为1，非国有企业为0，以此控制企业产权对财务风险、审计收费的影响；6.前十大股东持股比例，反映上市公司的股权集中度；7.独董比例，反映董事会中独立董事占比；8.事务所规模，以审计机构是否为中注协综合评价的前十大会计师事务所为替代变量，是则为1，否则为0。同时模型中也控制了企业的行业属性。

根据假设一，考察财务风险与初次审计收费之间的关系，建立模型一：根据假设二和三，考察上期审计意见对本期财务风险与初次审计收费之间的关系，建立模型二和模型三：

四、实证分析

（一）描述性统计

首先对各个变量及相关数据进行描述性统计，观察其特征。2017年发生事务所变更的上市公司中审计费用的差异性较大，最小值为25万元，最大则达到了253万元。而财务风险的Z值同样差异性较大，从中位数来看，样本中存在财务风险的企业并未过半，且最小值仅为-2.0653，与最大值50.7353的差距较大。上期审计意见的非标意见率为6.25%，可见在发生事务所变更的上市公司中，被出具非标意见的企业并不多。从公司规模、资产流动性及其他财务能力来看，样本企业的规模差异性较大，财务状况存在差异；从审计机构方面来看，由国内十大会计师事务所审计的企业占比高达57.59%，可见样本企业在事务所变更后普遍由大所审计，审计质量相对较高。

（二）实证分析

本文的统计回归结果如表3所示，首先按照模型一进行回归分析，结果显示，模型的拟合优度为34.48%，F检验后显著水平较高，模型构建合理。从解释变量的相关系数来看，财务风险与初次审计收费之间存在正向相关关系，且显著性水平较高，验证了假设一，反映出财务风险对初次审计收费存在正向影响，财务风险越高，初次审计收费水平越高。

加入了调节变量上期审计意见及其与财务风险的交乘项后，模型二和模型三中，财务风险与初次审计收费之间的相关关系仍然显著，系数值略有降低，而交乘项与被解释变量之间的相关关系并不显著，推翻了假设二和三，反映出上期审计意见对财务风险与初次审计收费的关系并不产生显著影响，且对初次审计收费并无显著作用。

结合我国审计市场的实际情况来看，上市公司的年度财务报告审计事务所发生变更，对继任事务所而言，与上市公司之间建立了新的契约关系，获得了新的业务，在竞争激烈的市场上，新业务的获取必然伴随着新的风险与成本，结合初期对被审计单位的了解和财务风险的识别，上期非标审计意见可能对新业务的签订并没有较强的影响，比起潜在的审计风险，会计师事务所对增加业务量的揽客行为更加重视，而且在考虑到被审计单位财务风险从而对审计收费提高要求的情况下，上期非标意见对审计收费的影响更不明显。这一现象与我国审计市场的供需失衡而导致的激烈竞争密切相关，会计师事务所为了自身存续和发展，为获取新的审计业务，可能对审计收费和审计风险的规避均做出了取舍，低价揽客现象的客观存在、表三验证的上期审计意见与初次审计收费的关系均反映了这一问题。

从控制变量来看，被审计单位资产流动性与初次审计收费存在负相关关系，但相关系数值较低，这一负向关系较弱。这反映出被审计单位的流动资产越多，资产变现能力越强，从而偿债能力较强，企业应对财务风险的能力越强，事务所对被审计单位的预期损失费用相对也会降低，但考虑到审计成本的提升，总体审计费用虽然略有下降但幅度并不大。

表1 描述性统计表

表2 回归分析

被审计单位的股权集中度与审计收费间也存在着显著的正向关系，但相关系数较低，股权集中度对初次审计收费的影响有限。上市公司的股权集中度越高，发生盈余管理的可能性也随之提高，代理问题导致的利润被操纵和资产侵占等问题发生的可能性也增大，审计风险和审计成本随之提高，事务所可能会要求更高的审计收费。但考虑到审计市场的竞争问题、低价揽客现象的存在，这也导致，相比审计风险，扩展业务这一目标对于事务所而言更为重要。因此被审计单位的股权集中度虽然对审计收费存在影响，但影响力注定有限。

事务所规模与审计收费间也存在着正向相关关系，这与审计市场的实际情况相符，大所普遍审计质量更好，风险应对能力更强，进而审计收费也较高。

（三）稳健性检验

为验证结论的稳健性，本文选取2016年发生事务所变更的上市公司的相关数据进行回归检验。2016年发生事务所变更的上市公司共249家，同样进行描述性统计和相关分析后，变量间相关性较低，不影响模型构建，进而进行回归分析。稳健性检验的结果验证了回归分析的结论，财务风险与初次审计收费之间存在正向关系，假设一成立，但上期审计意见对初次审计收费以及对二者之间的关系并不存在显著影响，假设二和三不成立。

五、研究结论与政策建议

本文以2017年更换了审计机构的上市公司为样本，研究了上市公司财务风险与会计师事务所的初次审计收费之间的关系，并考察了上期审计意见对二者关系以及初次审计收费的影响。研究结果反映，财务风险对审计收费存在显著的正向影响，财务风险越高，审计收费也随之增长；但上期审计意见对初次审计收费并不存在稳定的影响，且对财务风险与初次审计收费的关系也并无显著影响。在初次审计收费普遍存在折价现象的当前市场上，会计师事务所对审计风险与审计成本的重视程度并没有增加新客户、扩展业务的需求高，导致审计收费普遍较低的同时，也会造成审计质量下降，从而恶性循环，对上市公司的发展和会计师事务所的发展和声誉并无促进作用。

因此，为提高声誉水平、促进自身科学健康的发展、真正做到自身的做大做强，会计师事务所在增加新客户、扩展业务的同时，对自身审计成本和面临的审计风险应投以更多重视，考察被审计单位各类风险的同时，也需要对其发生事务所变更的原因、上期审计意见的遗留影响等因素进行了解和评估，提升自身审计质量的同时，对促进上市公司的发展和改善审计市场的不合理风气也产生正向作用。