投资随着年龄“变老”不断稳健成熟

谭浩俊

在伯克希尔·哈撒韦公司第54届股东周年大会上，一位11岁的中国男孩现场问巴菲特：“你说过你越老对人性有更多的了解，你能不能讲讲你学到了什么？对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资？”

巴菲特认为，人越老，阅历就更丰富，自己慢慢可读出人性的一些东西，肯定比年轻的时候要学得更多。但在成长道路上，在学习和生活中，都吸取了很多教训，这些是不能靠读书学到的。他表示，“除了我所有的缺点之外，我可能没有像以前那么敏捷地做一些事情了。但我对人性的行为确实有更敏锐的观察，比25年前30年前还要多。”

如果说多数人投资都是冲着钱和发财而去，反而成为了钱的奴隶、戴上了发财的枷锁。巴菲特的投资，已上升到新的境界，那就是对人性的分析和判断，对人性的理解和解剖。并通过对人性的关注，来指导自己的投资，决定投资的目标和方向。虽然也曾有过对互联网行业判断失误，失去了一些投资机会的教训，以至于现在回过头来投资亚马逊等互联网企业。但是，从总体上讲，巴菲特在投资决策方面，还是相当精准的。“股神”之名，并非徒有虚名。

事实也是如此，能够从冲着钱投资上升到冲着人性投资，除了与已经获得的巨额财富、让其不需要再看钱的脸色之外，与年龄渐渐变老，也是分不开的，甚至可以说是主要因素。正是这个因素，让巴菲特的投资越来越稳健，越来越具有沧桑感，越来越没有了年轻时的盲目和冲动。也正是这些因素，让巴菲特的投资变成了一幅美丽的画卷，一首动听的歌，而不是一次次的冒险。

有人说，巴菲特的投资太稳了，稳得让人没法适应，也无法接受。很多原本可以在短时间内就赚得钵满盆满的投资，也因为过度稳健而失去了机会。所以，没有必要再向巴菲特学习投资经验。

问题的关键在于，有激情的投资没有赚钱，而看似已经老气横秋的投资，却赚了不少。孰优孰劣，应当不难判别。成熟的投资只能是稳健的，也必须是稳健的。只有那些不成熟的投资，才会被激情包围，最终会深深地陷入风险的困境之中。

会开车的人都有这样一种感觉，那就是“年纪越大、技术越好、车速越慢”。确实，年龄大了，驾车的技术好了，但是，对安全的要求也越来越高了。宁可慢一点，也决不冒险的想法已经在绝大多数人的心中扎根。因此，在驾车过程中会自然而然地把安全放在第一位，而不会过度考虑快和潇洒之类的东西。

投资也是如此，刚刚入市的投资者，一般都带着一夜暴富的心态，因此，投资时也大多采用跟风炒作的方式，期待着买了就能涨停。结果，往往都是会买不会卖，稍一涨就跑，稍一跌就抛，最终是本钱越炒越少。如果能够像巴菲特一样，成熟一点、稳健一点，不把立即赚钱当作投资目标，可能就不会出现快进快出、一涨就跑、一跌就抛的现象，也不会出现严重损失。中国的A股市场是个散户市，也叫个人投资者市。散户的最大特点，就是跟风炒作，就是快进快出。这样的投资方式，在股市绝大多数的时候都是以亏损为主的。所以，更应当学习巴菲特，更应当稳健投资。虽然绝大多数投资者不可能做到像巴菲特那样通过对人性的理解进行投资，但是，至少可以不把一夜暴富作为炒股的基本心态。有了一夜暴富的心态，就不可能稳健投资，不可能在投资上表现得很成熟。

中国有一些投资者曾经花巨资参加过巴菲特的午餐会，但是，没几个学到了真谛，也没有几个能像巴菲特那样通过对人性的判断和理解进行投资。参加巴菲特午餐会，与其说是去学经验，不如说是为了炒作，为了造出一点名气。回来以后，该冒险的继续冒险，该炒作的继续炒作。因此，参加巴菲特午餐会的人不少，回来后在股市投资上有成就的却几乎没有。

也许，这就是巴菲特眼中的人性之一，也是巴菲特在投资时重点关注的內容之一。因为，在这些人看来，参加巴菲特午餐会，就是花钱造势、扬名，显得极其浮躁。

也正是因为如此，在这次伯克希尔·哈撒韦公司股东周年大会上，巴菲特在回答中国记者询问何时会去中国时，他表示：“有好项目就会去。”当记者告诉他，中国的科技企业很多都已经在美国上市，有没有看上的。他回答说，“有些中国企业很有趣，现在不能透露，过几年告诉你”。

很显然，巴菲特是话中有话。到底是什么含义，可以猜出一二，但又似乎很难将其含义全部理解透。或许这也与巴菲特的投资理念是吻合的。正在“变老”的巴菲特，只会在投资上更加稳健、更加老练、更加成熟，而不会去投资一些看似很风光、很疯狂、很有朝气，但实质可能存在很大风险的企业。为什么要过几年才能说出哪些中国企业很有趣，不排除这些中国企业在“人性”问题上与巴菲特的想法不一致，企业的经营者不是巴菲特所认可和接受的，也不是巴菲特投资理念中能够容得下、放得进的企业。有的企业，或许等不到巴菲特设定的投资期限就有可能出现问题和风险。

虽然说年龄不是投资是否成熟和稳健的唯一条件，但是，随着年龄的增长，投资的成熟度和稳健度也一定会逐步提升。巴菲特也不是刚刚学会投资时就关注和理解人性，就把人性作为投资的最重要考量目标。但是，今天的巴菲特，一定不会忽视人性对投资的重要。所以，他的投资会越来越稳健、越来越成熟，也越来越慎重。