中海石化价残反弹上望2.4港元

美国财长努钦指，中美贸谈接近达成协议，此话令市场憧憬「习特会」后两国应会水到渠成。然而但凡谈判，通常会由容易入手的地方求同存异，分歧最大的则留至最后，所以最后有可能不能达成任何协议。港股上周回升的其中一个原因，是有报道指多家美企钻法例空子，恢复向华为供货，當中包括美光及英特尔。

由此可见，美企绝不希望失去中国市场。企业倒戈，或许增加美国总统特朗普达成协议的压力。股价久沉的中海石化（03983.HK）近日初见起色，上周三出现「身怀六甲」后翌日以阳烛上升，有见底之意。中海石化数据甚佳，市盈率（P/E） 约6.3倍，息率7.98厘，相当吸引。集团主要产销化肥，主要为尿素和磷复肥，以及化工产品甲醇，当中以尿素和甲醇收入占比最大。

去年中海石化收入按年增长14.9%至112.6亿元（人民币.下同），纯利狂升26.5倍至13.79亿元。纯利增幅夸张，主要由于2017年纯利仅约5，000万元左右。受惠供给侧改革和产品价格回升，集团去年业绩甚佳，但表现飘忽，例如2014年纯利1.05亿元，翌年大增至8.29亿元，但2016年见红倒蚀2.15亿元。业绩不稳定，主要受产品价格波动影响。

翻查内地数据，尿素价格上半年大体于高位反复，甲醇自去年12月以来窄幅波动，磷复肥则见降价，估计中海石化上半年业绩不易有惊喜。不过集团手头现金达34亿元，另去年因投资活动净现金流出45.39亿元（估计买入理财产品收息），财政充裕，有条件续派高息。现阶段买中海石化，主要是价残博反弹，短线目标2.3港元，下一目标2.4港元，如收市跌穿2.09港元则止蚀。