经济新常态下地方政府投融资的方向选择

李蒙

摘  要：在经过经济的高速增长后，我国的经济发展回归平稳，进入新常态化的发展阶段，对发展的质量提出了更高的要求，这种情况下，地方政府融资空间及投资项目在方向的选择上出现了一些新的问题。本文结合我国实际情况，借鉴国外发展的经验，对地方政府投融资的改革方向进行思考并提出一些思路，对具体的工作也提出一些建议。

关键词：经济新常态;地方政府;投融资;方向

一、经济新常态对地方政府投融资的影响

（一）财政收入增速下滑

经济新常态背景下，最大的特点或影响就是我国经济由高速增长转为中高速增长，这意味着地方政府财政收入增速将下滑。因为，经济增速放缓，对企业的要求改变，会存在一个过渡期，在此期间会有较大的波动，此后将在一个平稳的水平上运行。对于地方政府财政来说，主要依靠企业的税收，那么自然也会和企业的发展保持一定的一致性。

（二）土地出让收益缩减

房地产一度是地方政府的财政支柱，但是，在经历20多年的快速增长后，我国的房地产市场结构性矛盾十分突出，部分地区去库存的压力非常大。但如果不能化解这些矛盾，还在增加土地供应，那么，整个房地产市场的资源浪费、产能过剩将更加严重。同时，我国的房地产市场将进入平稳发展的新常态阶段，城市间分化现象明显。因此，大部分地方的房地产市场，尤其是三四五线小城市，将面临巨大的财政收入减少。在政策的挤压之下，土地供应和开发商的利润空间都将大不如前，土地市场并不乐观，政府的土地出让收益也会下降。

（三）政府投资需要从粗放式转向精准式

因为，政府的财政收入受到较大的影响，有一定程度的下降，所以，不能是以前粗放型的发展模式，重视投资而轻视产业发展，而要采用集约化的发展方式。我国政府在投资上长期存在投资范围过宽、公共投资内部结构失衡和新兴公共领域投资不足的问题。再加上现阶段融资受到影响，地方政府更加需要加强资金的来源渠道扩展，并改变过去摊大饼式的低效投资方式，提高资金使用效率，重点发展特色支柱产业，以产业投资和产业发展来促进财政收入增加和经济增长。

二、经济新常态下地方政府投融资的改革方向

（一）因地制宜选择有效的地方政府融资模式

以美国为例，主要通过发行公债融资，包括地方政府债券和由地方政府下属机构或代理机构发行的政府机构债券。而在欧洲，法国和德国以国家银行为依托，主导资金的募集工作。另外，英国政府建立的项目分类经营管理制度因为具有很强的一般性，已经在很多国家成功应用。这种方式对于重大基础设施建设十分有效。具体来说就是政府引进合作方，合作方一般是市场化的主体，形式上也就是目前常见的BT、BOT和PPP等。这种社会资本参与的形式，激发了市场活力，也减轻政府财政压力。可见，应该根据具体情况，因地制宜的选择融资模式。

（二）加强法律和制度在政府投融资过程中的促进作用

政府的行为必须有法律文件的依据，尤其在投融资问题上，为防止贪腐问题，法律问题必须加以重视。首先，要研究国家法律法规，为相应的投融资政策提供依据;其次，要设立专门的投融资服务和执行机构，制定专门的政府规范性文件或者制度，保证社会资本拥有者能够放心的投入资金;最后，政府还需要通过法律的途径，转变自己的职能定位，从管理型转为服务型政府，不能把法律条文的解释权归为政府，保证参与主体的公平、公开和透明。

（三）完善政府投融资过程的风险控制制度

投融资作为金融行为，风险控制是重中之重。政府需要调派对市场十分了解的金融人员，加强地方政府融资的市场监管和风险控制，同时，还要建立和完善相应的政府投融资项目风险控制制度保证投融资项目从立项到结束都有相应的监督，避免政府过于深入参与金融市场而引发的不良影响。

三、经济新常态下对地方政府投融资政策的建议

（一）地方政府融资模式要从单一走向多元

傳统政府融资都是以政府信用进行的，但是，一些地方政府虽然信用完全没问题，但是应对重大突发事件的能力不足，当项目论证不足、建设出问题等情况发生导致项目失败时，会严重冲击政府的财政，甚至引发区域系统风险的发生。因此，在融资模式上，应该多元化，尤其是引入市场机制，将风险转移进市场，进而由市场更好的化解。

（二）地方政府举债融资

财务融资是企业最主要的融资形式，也具有很好的退出机制保护，因此要鼓励地方政府采取政府债券方式融资。这种方式尤其是对没有收益的公益性事业发展最为可行，最后再通过一般性公共预算收入来补足。除此以外，还可以鼓励地方政府融资平台以其有收益的项目发行城投债。

（三）政府和社会资本合作融资

鼓励社会资本参与政府项目是一种重大的体制机制创新和突破。政府通过特许经营等方式，允许企业参与到城市基础设施等建设项目上来，通过事先约定合理定价、经营收益分配、财政补贴和其他优惠措施的规则来约束企业的行为。这种方式是一种资源互补的升级，既能够使投资者有长期稳定收益。投资者按照市场化原则出资，又能实现政府的建设目标，还能提高政府服务市场和社会的水平。

（四）投资方向和融资模式的精准匹配

投融资是一个整体，必须要根据项目的性质来正确选择和操作融资行为，否则，二者不匹配，造成投资者利益受损，政府的形象和公信力也大打折扣。具体来说，从投资的项目出发，从考虑项目建设周期、项目性质和规模、收益来源和持续性等问题来选择何种性质的融资，实行政府机制和市场机制的不同组合。

结束语：

长期以来，政府投资在我国的经济和社会发展中都扮演了极其重要的作用，但是随着形势和环境变化，相关的问题也逐渐暴露出来。在我国经济进入新常态的背景之下，理顺政府投资的方向，将融资模式与投资项目进行合理、科学的匹配，在保障政府财政安全的前提下，促进国民经济持续健康发展。

参考文献：

[1]李媛.政府投融资平台债务情况调查[J].经济研究导刊，2013，（6）：71-73.

[2]杨大光，李存.地方政府投融资平台的债务规模风险及化解对策[J].当代经济研究，2014，（9）：81-86.