个股重新定位 行情进入结构性调整阶段

聂方红

年初的快牛行情走到本周，投资者已经开始感受到敬畏市场的重要，先知先觉、踏准节奏的才是赢家，后知后觉、盲目跟风很容易成为韭菜。去年的大调整，为今年一季度的行情积蓄了能量，在政策的催化下，走出了一段个股表现精彩的急促上扬行情。3000点之上，各路资金分歧开始展现，单边上扬的快牛、疯牛不可能持久，要想行情能走得更久更远，结构性调整自然到来。

首先，业绩的变化必然带来个股行情的结构性调整。股市的長期走势与基本面相关，基本面发生变化迟早会在股价上反映出来。随着三月、四月年报季报的逐步公布，原有的股价定位会发生慢慢改变调整，一些成长性好、持续增长的公司会受到资金的青睐，一些业绩变脸、后续增长乏力的公司肯定难以长期成为热点。从这个角度来看，前期低价股、绩差股行情应该基本走到尽头，那些炒高的绩差概念股正走在价值回归的路上，一旦有大的调整，它们必定是调整的重点、下跌的主力。或许，亏损股、绩差股已经完成了最后的疯狂。因此，行情走到这个时候，建议投资者一定要认真研读年报季报，坚决远离那些业绩亏损、股价又在最近疯涨的股票，只出不进！把注意力和投资重点转到有核心竞争力、业绩成长性好的新兴产业股票上去。

其次，科创板的影响力会由大盘转向个股。随着科创板首批受理公司的面市，科创板那层神秘面纱已经彻底除去，影子股的炒作力度也会越来越弱，寻宝游戏也会慢慢失去吸引力，对大盘的整体拉动与影响作用也逐步减弱。下一步，可能产生影响的主要是市场股价定位对参股公司和同类型板块公司的股价拉动与牵引上。对比科创板首批受理公司研究发现，它们大都可以从主板、中小板、创业板中找到对手公司。从长远来看，同类公司虽然在不同板块上市，但估值应该不会相差太远，投资者千万不要一厢情愿地认为，科创板上市公司一定会有一个高估值，也不要想当然认为科创板高估必然带来主板等同类股票股价一定会水涨船高。回过头我们去看看三六零、华大基因等所谓的“独角兽”企业爆炒后所走的漫漫价值回归路，就该明白，脱离基本面的炒作迟早会受到惩罚。

再次，一段急涨行情的后面必然会有结构调整的转换。假如这轮行情最终演变成牛市，它也不可能一口气就涨到顶端，而应该是涨涨调调涨涨，在大盘涨了百分之二三十以后，适度盘整调整，股价重新再定位只会有利于行情的健康发展。如果这波行情仅仅是反弹，盘整调整也是给大家一个从容出来的机会，就是反弹也不可能一下子偃旗息鼓，结构性行情机会依然会存在。

最后，政策取向支持股市控制节奏健康稳定发展。这轮行情能够做到现在，根本的原因在于管理层尊重市场、敬畏规律，不像以前动不动就特停打压炒作。然而，不干预并不影响依法治市的推进，管理层面对配资加杠杆等市场关注担忧的问题，及时通过提醒、查处、开会要求等措施进行柔性处置，让违规者知难而退，进而使行情放慢步伐，让行情走得更稳更久。

行情进入结构性调整阶段，指数波动幅度会加大，个股会面临重新定位，投资者一定要把握好结构性机会，重点关注前期涨幅不大的绩优白马股，关注科技创新龙头股，关注消费升级产品股，关注技术图形稳健向上的慢牛股。