恩捷股份：稳坐湿法隔膜行业头把交椅

方润

2019年4月26日，湿法制锂电池隔膜行业的龙头企业恩捷股份发布了2018年年度报告，公司2018年度实现营业收入24.57亿元，同比增长16.23%;归母净利润5.18亿元，同比增长40.79%;归属于上市公司股东的扣非净利润3.18亿元，同比增长125.52%。

湿法制锂电池隔膜霸主 多重优势难以被超越

报告期内，恩捷股份完成了对主营业务为锂电池隔膜的上海恩捷新材料科技有限公司（以下简称“上海恩捷”）90.08%股权的收购。锂电池隔膜行业作为锂电池产业链中的核心行业，是我国重点支持的新兴产业，具有良好的发展前景。上海恩捷一直专注于锂电池隔膜的研发、生产及销售，始终秉承“精勤恩至、恒为捷成”的经营理念，坚持以优质创新、高效低耗、精益求精为宗旨，发展至今，已成为湿法隔膜行业的龙头。恩捷股份2018年度湿法制锂电池隔膜的营业收入为13.28亿元，同比增长48.57%，市场份额位居全球第一;上海恩捷2018年度净利润为6.38亿元，顺利完成业绩承诺，对归属于上市公司股东的净利润贡献高达4.76亿元。

相较于其他锂电池隔膜生产企业，恩捷股份在锂电池隔膜业务方面的优势明显且难以被同行超越。首先，恩捷股份规模优势明显，公司具有全球最大的锂电池隔膜供应能力，至2018年底产能已达13亿平方米，2018年出货量为4.68亿平方米，居世界首位。随着恩捷股份位于江西、无锡、珠海二期锂电池隔膜产线的陆续建成投产，其规模优势将进一步增强，2019年1-4月隔膜出货量为2.3亿平方米。其次，规模优势为恩捷股份带来了成本与市场的双重优势。在成本控制方面，大规模集中采购使恩捷股份原材料成本低于同行业其他企业，而其巨大的销售规模所带来的大量订单使其排产更为合理，有效降低停机转产次数，开工率和产能利用率大幅提升的同时，折旧、能耗、人工成本得以大幅降低。同时，在公司生产管理和技术团队的不断努力下，锂电池隔膜产品的单线产出为同行业其他企业的1-2倍，良品率也远超行业平均水平。此外，恩捷股份持续改进辅料回收效率，使得辅料消耗量也远低于同行业其他企业。

鉴于目前锂电池行业的行业集中度日益增高，占据国内外80%市场份额的锂电池生产企业巨头松下、三星、LG Chem等更为青睐供应能力与其巨大生产规模相匹配的供应商，恩捷股份将进一步扩大产能、提升规模优势、巩固市场地位。公司2019年将新增20条隔膜产线，现江西已有三条产线顺利投产，预计今年年底将投产8条产线;无锡基地目前正在安装2条产线，预计今年7月将安装4条产线，今年底将安装8条产线;此外，珠海基地二期4条产线项目已启动，预计今年年底完成。同时，为抢占国际市场，恩捷股份计划于欧洲、美国建立锂电池隔膜生产基地，目前正在考察研究中。

恩捷股份作为全球生产规模最大的锂电池隔膜供应商，其自身所具备的充足供应能力在竞争中极具优势，目前已与上述三家海外锂电池巨头及海内外几十家锂电池生产企业，如宁德时代、比亚迪、国轩、孚能、力神等建立了稳定良好的合作关系并形成批量供货。除此之外，公司十分注重与客户在合作过程中的深层次技术交流，能迅速响应客户需求并提供相应服务。

聚集全球高精尖人才 研发优势突出

更为重要的是，恩捷股份具有难以超越的研发及产品优势。公司通过多年积累建立了体系健全的研发队伍，已组建了一支包括来自美、日、韩等地的高精尖人才的核心技术研发团队，研究范围覆盖隔膜和涂布生产设备、隔膜制备工艺以及原辅料的改进、涂布工艺、浆料配方、回收和节能技术，以及前瞻性技术储备项目的研发。

恩捷股份核心研发团队在生产效率提升、锂电池隔膜产品品质提升以及新产品开发方面已取得一系列成果，目前现行有效的专利超50项，另有150余项专利正在申请中，其中含国际专利申请27项。同时，公司还可与下游客户联合开发产品，满足客户多样化需求，目前已成为市场上供应锂电池隔膜产品种类最为丰富的供应商。锂电池隔膜作为锂電池中的核心材料之一，技术壁垒高，其性能直接影响锂电池的放电容量、循环使用寿命及安全性，因此主流锂电池生产企业对材料供应商均经过严格的体系验证过程，恩捷股份与众多国内外一流锂电池厂商建立稳定的合作关系即是其品质出众的最好证明。