光伏补贴调整延迟或影响全年需求

发改委下发关于2019年光伏电价机制的通知，明确了以下几方面：

·I-III类地区光伏地面电站设定0.40/0.45/0.55元/度的指导价，后续竞价将以此为上限。

·户用分布式度电补贴调整为0.18元/度，余量上网工商业分布式度电补贴调整为0.1元/度，全额上网分布式参与竞价，度电补贴不超过0.1元/度。

·扶贫电价维持在0.65/0.75/0.85元/度，补贴规模独立核算。

尽管补贴下降幅度符合市场预期，但电价政策出台时间晚于此前预期，考虑到后续竞价细则发布、各地上报并完成全国排名所需时间，预计部分项目开工时间可能进一步推迟，全年国内光伏装机需求或弱于此前一致预期。计入不占用本年补贴规模的1.7吉瓦扶贫项目、4吉瓦领跑者余量、5吉瓦平价项目，预计在竞价平均折让0.03元/度的情况下，全年国内新增装机在41吉瓦左右，略低于2018年全年45吉瓦水平。

综合以上，我们认为本次电价政策调整幅度符合市场预期，出台时间延迟或影响部分需求，后续还需关注项目管理办法的定稿版本，以及海外光伏需求表现。我们重申在光伏平价上网来临之际，优选竞争格局良好，具备先发优势的光伏副产业龙头。