拍卖行在不良资产处置中的定位

丁永锋 常曼

[摘要]科学合理地处置不良资产，是金融界迫切需要解决的一个问题。拍卖行由于独特的运行机制，占有较大的市场优势，在不良资产处置的次级市场、终端市场中业务量较大。然而，受到网络司法拍卖的冲击，原属于拍卖行的万亿元市场即将易主，要想寻求可持续发展，拍卖行应该重新定位，制定可行的发展战略。

[关键词]拍卖行;不良资产处置;市场成交额

[DOI]1013939/jcnkizgsc201915072

在金融业中，收益与风险是并存的，而其中一种重要风险来源不良资产，引起了各界的广泛关注，如何科学合理地处置不良资产，成为金融界迫切需要解决的一个问题。对于我国金融界来说，不良资产处置不仅仅是银行业风险管理的首要问题，还是国家经济能否健康快速发展的关键。现阶段，拍卖已成为处置不良资产的重要手段，在2001年，华融资产管理公司率先拍卖了108 亿元不良资产包，使得我国不良资产处置步入市场化阶段，实现了不良资产的转让变现。不过，随着社会的发展，经济形势的变化，拍卖行在不良资产处置中的地位也发生了变化，为了确保这种不良资产处置形式能够长期存在，逐步发展，拍卖行应认清现状，找准自身定位，制定科学合理的运作机制。

1不良资产处置概述

在我国的不良资产处置一级市场中，主要的卖方为银行机构、非银行金融机构以及非金融机构，而主要的买方则包括以下四个：①中国东方资产管理公司，负责接收中国银行不良资产;②中国信达资产管理公司，负责接收中国建设银行和国家开发银行部分不良资产;③中国华融资产管理公司，负责接收中国工商银行部分不良资产;④中国长城资产管理公司，负责接收中国农业银行不良资产。此外，公司也能够接收金融机构及非对口银行的不良资产，不过在相关市场中，各类交易有着明确的规定，比如说地方只能参与所属省份的不良资产批量转让，且只能以债务重组的方式购入不良资产。

在以前，不良资产处置的服务都是由律师事务所、会计师事务所、证券交易所、拍卖公司、征信公司、资产评估机构等提供的。随着计算机技术的推广，在互联网时代下，资产360、点金人、淘宝司法拍卖、搜赖网、分金社等新生服务平台陆续出现，为企业及个人提供了债权交易、催收撮合、不良资产信息发布、不良资产交易、不良资产数据查询、资产众筹等服务。目前，在一级市场中，商业银行可采用自行清收重组和减免、自主核销、对外转让不良资产这三种方式来处置不良资产，也可采用批量转让、不良资产证券化、收益权转让等方式来转让不良资产，相关的法律法规逐步健全，使得不良资产处置市场变得更为规范。

2拍卖行在不良资产处置中的优势

1987年，McAfee 和 McMillan 将拍卖定义为“有明确规则的， 基于市场参与者竞价来决定资源配置及价格的市场机制”，阐明了拍卖的运作机制。

在不良资产处置方面，通过拍卖行进行拍卖有以下四个优势：①拍卖机制有利于不良资产的价格发现。不良资产的风险性极大，因此难以定价，而拍卖作为世界上最古老的价格发现机制，能够有效解决不良资产价格不确定的问题，让投资者根据自己的需求和意向推出一个可接受的价格，采取价高者得的交易方式，让不良资产的价值得以充分体现;②拍卖转让不良资产，有利于优化社会资源配置，促进资产保全和增值。对于银行来说，不良资产无法像正常资产一般带来收益，只是在无法收回本息时的债权、股权或抵债资产，而且由于“冰棍效应”的存在会不断贬值，而对于资产管理公司，也仅仅只能通过债务重组等方式规避不良资产贬值风险，但对于企业及个人来说，这些不良资产包括房产、厂房、设备等却有着较高的实用价值，因此愿意花与之价值相对等的价钱购买，而且拍卖最后得主往往是认为这些资产价值最高的人，这样可以实现资源的效配置和充分利用;③可消除不良资产处置过程中的信息不对称现象，有效防范道德风险。为了吸引更多的投资者，资产出售方往往会大量披露不良资产的具体信息，充分的信息会增加投资者的安全感，从而促进交易进行，在某种程度上，这种交易方式规避了交易双方信息不对称造成的道德风险;④流程简化，处置进程快。以债权直接拍卖，拍卖行能够直接将之转化为现金，相较于之前的“债权—物权—现金”转换模式，流程简化，交易周期缩短，节约了不少人力、物力和财力。而且，不良资产打包拍卖的方式，能够让资产管理公司收缩战线，集中经营有效资产进行重点经营，提高收益;⑤拍卖的形式扩大了投资者的范围。不良资产拍卖可吸引机构战略投资者、民营企业、外国投资者等前来参与，使得市场主体大大丰富，有利于不良资产处置市场的形成。

3拍卖行在不良资产处置中的定位

31正视现状

在不良资产处置中，拍卖行在一级市场中的业务量较低，以次级市场、终端市场为主，而且由于信息公开、交易透明、竞争性强、市场化程度高的优点，在涉诉标的终端市场享有绝对占有率。《2015 年中国拍卖行业经营状况分析及 2016 年展望》蓝皮书权威数据显示：在2015 年，我国拍卖成交额累计46352 亿元，其中文物艺术品拍卖

市场成交额最高为 280 亿元。由此可见，在不良资产处置中，拍卖行的作用是不可忽视的。

但随着社会的发展，拍卖行突遭跨界打劫，2016 年8月2日，《最高人民法院关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》（法释〔2016〕18 号）公布，明确规定了法院系统网络司法拍卖优先，使得之前“拍卖事物应委托给符合要求的专业拍卖机构进行”的规则被打破。在互联网时代背景下，网络交易由于现代化的运作模式，以及便利性的交易过程，受到了广大消费者的喜爱，网络司法拍卖由于同样的优越性，大批抢占拍卖行的原有市场，如果不积极采取应对措施，那么原属于拍卖行的万亿元市场即将易主。

32重新定位

在现实生活中，人们总是习惯于保持原有的生活方式，这既是一种习惯的传承，但同样也是进步的阻碍。这种现象，被称为路径依赖，即人们一旦做出了某种选择，惯性的力量会不断强化这一选择，让人们无法轻易走出原来的道路。在拍卖业中，这种路径依赖现象也普遍存在，在市场环境已经变化的情况下，拍卖行仍然无法摆脱对于法院、海关等国家机关和集体委托的依赖，却从来没想过拓宽业务范围，建立跨行业平台整合别的主体。

要想求得生存，寻求长期发展，拍卖行必须顺应时代变化，重新定位，突破危机。在定位上，可以借鉴打劫者的平台思维，积极联合其他行业，建立跨行业不良资产处置平台，比如说联合众多拍卖行为发起人，成立不良资产处置母基金，构建网络化不良资产处置平台，并且整合地方拍卖行或其他中介机构，作为线下处置实体，实现线上线下交易双重保障，构建覆盖网络、实体的全拍卖交易网络。有了这样的资金、平台支持，拍卖行能够被各大银行、金融机构所信赖，轻松享有市场主体地位。

4结论

拍卖行是不良资产处置的重要场所，在处理机制上有着一定优越性，让竞争者通过价格来竞夺，交易过程透明度较高，夺得了终端买家的青睐和信任。不过，随着时代的发展，拍卖行在处置不良资产的机制上，也应该与时俱进，不断完善，加大理论研究深度，通过科学合理的底价制定，在不降低收益的情况下吸引更多的投资者，深入研究组合拍卖理论，通过打包拍卖不良资产，实现收益的最大化，完善不良资产拍卖机制，将交易过程中的道德风险最大化降低，让拍卖行成为不良资产处置一级市场中值得买方和卖方信任的地方。在经济高速发展的市场环境中，机遇与挑战并存，拍卖行应该认清自身优势所在，找准在不良资产处置市场中的定位，從而制定科学合理的可持续发展战略。

参考文献：

[1]杨宇焰僵尸企业进入破产处置面临的问题、障碍及政策建议——来自企业与银行的经验证据[J].当代经济管理，2018（5）.

[2]倪中新不良资产网络司法拍卖价格指数编制及预测——以土地房屋为例[J].价格理论与实践，2017（1）.