金融系统性风险研究理论基础述评

时小侬

摘 要：21世纪是经济全球化时代，面对严峻且复杂的多元化环境，如何优化国内金融产业体系、创新金融产品，避免金融系统性风险对国家经济稳定、高效发展造成阻碍，现已成为界内人士研究的重点，为此该文将以此为主要研究内容，进一步探讨金融系统性风险内涵及特点，望能为国家金融产业发展做出贡献。

关键词：经济全球化 金融 系统性 风险

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1672-3791（2019）02（b）-0252-02

近年来，为促进国内经济发展，国内诸多产业现已在国家宏观政策的引导下，踏上国际化发展道路。金融产业作为国内经济发展的重要分支，在此期间也与世界金融系统建立了密不可分的关系。然而，发展实践表明，尽管融入国际化市场，给国内金融产业的发展创造了新的机遇，可与之而来的外部风险也给国内金融系统造成了前所未有的冲击，如何在发展之中做好金融监管、如何住金融风险底线现已成为金融行业发展中不可忽视的问题，也是国家及界内人士在中国经济腾飞过程中必须解决的发展难题。

1 金融系统性风险概念

系统性金融风险（Systemic Risk）概念是金融行业的前沿课题，于20世纪80年代被界内学者关注，并将其引入金融风险研究体系范围，学者们也站在不同角度对系统性的金融风险做出了定义，其中获得国际认可的观点主要有3种：第一，若从风险的传播角度分析，系统性风险被定义为在一系列机构、市场的协助下，够引发多米诺骨牌效应，同时给金融企业或其它企业带来经济损失的单个事件或个体；第二，若从金融机构的功能的角度分析，系统性金融风险又被视为能够造成金融市场信息中断或失真的突发性事件；第三，若从实体经济角度来看，系统性金融风险又被视为能够给其他行业企业造成巨大损失的个体或机构。值得关注的是，与非系统性金融风险不同，系统性金融风险的出现往往是在行业发展高速且覆盖面广的时候，2008年爆发的次贷危机就是近年来比较典型的系统性金融风险，也正是2008年的前车之鉴，当前中国经济正在迈向世界之时，中共中央极为关注系统性金融风险的研究及监管，并在2017年中央会议上明确提出在国家经济发展过程中要确保不发生系统性金融风险，由此可见国家对于系统性金融风险防范的关注。

2 金融系统性风险的特点及演进

2.1 金融系统性风险的特点

系统性、隐蔽性及传播性时金融系统性风险的3大基本特征。作为金融性系统性风险的基本特征，金融风险的系统性与金融行业的发展有着密不可分的关系，毕竟在全国及全球范围内不同金融产品的供应机构之间存在很强的关联性，因此一旦其中一个机构发生危机，将在很短的时间对其他关联行业的造成冲击，甚至还会对边沿行业造成前所未有的影响。在现代经济全球化环境中，若爆发金融企业资金链出现断裂，将迅速对整个金融系统造成负面影响，此时处于庞大金融系统内的所有企业均难以独善其身；隐蔽性则主要体现在金融系统性风险的出现形式上，与其他风险不同，金融系统性风险的爆发之前往往没有预兆，尤其是在市场化经濟环境下，可能上一秒或一天前整个金融系统都处于正常运转过程，仅有潜在危机“浮出水面”，给人们造成巨大经济损失以后，此时人们才意识到风险的存在，上述特征给从业者的风险预测带来了巨大挑战，除了系统性、隐蔽性以外，金融系统性风险之所以被界内人士及中央密切关注，在于金融系统性风险有着很强大的传播性，而且波及范围很广，这种危机不仅仅会对单个企业内部带来的不可挽回的巨大经济损失，还会波及到许多其他实体经济企业，甚至还会波及到其他国家，2008年次贷危机的爆发就体现了金融系统性危机的传播性。当时除美国以外，与美国经济有着密切关系的日本，以及诸多欧盟国家均造成巨大经济损失。

2.2 金融系统性风险的演进

在现代金融系统性风险研究理论体系中，学者们普遍认为此种风险的出现大致分为积累、爆发、扩散三大阶段。在积累阶段，金融监管机构难以从平时市场监管中看出端倪，看似平静的市场经济运作中，却隐藏着巨大的潜在危机，一旦达到临点，则会爆发一系列难以处理的问题，如供求失衡、政府负债过高等，若不及时处理此类问题将不断发酵，让金融系统性风险进入第二阶段——爆发。发展表明，金融系统性风险的爆发一般以“金融危机”的形式走进人们视野，爆发后具有极强的破坏性且牵涉范围极为广泛，除了会对金融行业企业带来经济损失以外，实体经济企业也无法逃避，此时社会经济将一落千丈。与此同时，金融系统性风险则步入第三阶段——扩散，此时社会诸多企业、人们的生活质量都将遭受或多或少的影响，危机的波及范围也在此期间得到进一步扩展，甚至发展成为全球性的金融危机。

3 金融系统性风险的监管策略

在注重经济全球化发展的今天，国与国之间的经济往来日益密切，但与此同时金融系统性风险的爆发几率及波及范围也不断增长，在此期间如何稳定金融市场，确保国家经济稳定、高效发展，现已成为国家及界内人士关注的焦点。基于金融系统性风险的概念、内涵、特点和发展演进，以及中国特色社会主义市场经济环境，可从以下3个方面竭力规避金融系统性风险的爆发。

3.1 建立多元化的风险监管标准

在多元化市场经济背景下，金融系统性风险的监管也应顺应时代发展潮流，避免采用“单一标准”开展工作，在金融机构运营过程中，根据实际情况合理选择监管方式，仅有如此才能达到有效监管，例如对于杠杆率过高、资产规模较大的金融机构，可合理利用宏观审慎工具进行监管；对于中小金融机构即可根据情况选择微观审慎工具进行监管，这样更能达到效果。

3.2 时刻关注金融机构的共性风险

金融系统性风险存在很强的传播性，毕竟即便是不同产品的金融机构之间也存在很强的关联，为此在平时监管过中，相关部门应该时刻关注金融机构在阶段性运营过程中出现的共性，尤其是外汇、利率方面，如此才能有效避免风险出现以后迅速蔓延，给其他企业造成不可挽回的经济损失。与此同时，监管部门也应积极根据市场发展情况，不断优化金融产业市场化发展体系及政策，为国内金融机构发展保驾护航。

3.3 引入现代化科技手段提高监管质量

在以往的金融风险管控中，法律、制度是监管部门开展工作的主要引导，也是系统性风险识别指标体系建立的基础，对于现代化科学、技术的使用相对较少，此种发展模式并不利于多元化的市场经济环境中的金融监管。为此，在以后的发展过程中，金融系统监管机构在依靠法律、制度监管各大金融机构之外，也应充分发挥现代科技的优势，利用大数据平台提升金融系统性分线的监管质量，提高风险识别的准确度和精准度，仅有如此才能尽可能地避免国内金融产业在国际化发展过程中被系统性风险影响。

参考文献

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