格力混改记

文│本刊记者 宋奕青

格力电器混改或将成为新样板，对竞争性领域国企混改有标杆性意义。

格力电器的控制权更换，让这几天的A股市场颇不平静。在宣布大股东格力集团有意转让15.22%的格力电器股份后，格力电器的股价不断创新高。然而，聚光灯之下的格力电器却很沉默，连经常出现在媒体报道里的董明珠，自4月1日公告格力集团拟转让其持有的公司股权以来还未面对过媒体，格力电器市场部对于媒体的采访是“以公告为准”。目前国资混改大背景下，谁来接盘格力电器则成为市场关注的的主要因素。

巨变前夕

自1996年上市以来，格力电器从一家组装家用空调的小厂到现在年营收达到2000亿元的家电巨头，它有过很多蜕变，但实控人一直是珠海市国资委，坐过它的董事长位子的人也只有两个——朱江洪和董明珠。

从朱江洪时代开始，格力电器就在不断引入战略投资者。自2006年起，格力集团也开始不断降低对格力电器的持股比例，从最初的50.28%绝对控股降至目前的18.22%。

2004年，一家世界500强的外资企业要入股收购格力电器，珠海市政府也同意外资入股。但当时的董明珠及其他管理层人士一致反对以“白菜价”9亿元贱卖给外资企业。

“如果格力电器被收购，我可以轻松地拿到8000万年薪。但是我想，即使珠海有了世界500强，但它不是我们中国的，更不是我们自己创造的，所以我就对此事强烈反对。”董明珠回忆道。

目前珠海市国资委、格力集团以及格力电器各方都在保持沉默。但传闻中的接盘方正逐一浮出水面。

最新出现的传闻接盘方是私募股权基金厚朴投资。有报道称，厚朴投资考虑组建财团，联合澳门一家金融投资公司以及其它投资者参与此次格力集团的国资股权转让。消息还称厚朴投资或已和珠海市国资委达成初步意向。

厚朴投资其创始人方风雷曾任高盛高华证券有限责任公司董事长。值得注意的是，今年1月厚朴投资与友普网络在珠海合资成立了厚友云数据投资控股（广东横琴）有限公司，其中厚朴投资持股75%。此外，2016年厚朴投资还与全球芯片架构公司ARM宣布成立中国产业创新投资基金。

除了私募基金，产业资本也被认为有可能参与这次股权转让，其中被点名的接盘者包括在珠海建设芯片工厂的富士康。而格力电器董事长董明珠以及格力电器的经销商团队也被认为将在这场股权转让中扮演关键角色。

但需要提及的是，有熟悉格力电器的业内人士认为，股权转让后把格力电器交给投资机构未必是个好事情，对格力的管理层也未必是个好事。“格力以前的股权结构比较好，国有持股比例不高，也不太干涉企业经营。现在投资机构进入，活力会更强，但投机性也更强。

事实上，从资本市场上的表现来看，格力电器一直都是优质资产，前景一片光明。于是有疑惑表示，面对这样的优质股，为何格力集团在格力电器股东层面不断淡退？

家电行业分析师刘步尘分析，格力集团长期生活在格力电器的阴影之下，难以体现出自身价值，它虽长年作为格力电器的大股东，但对格力电器能施加的影响力有限，而格力集团现任董事长是一个想做事的领导者，干脆只保留3.22%的股权，保住在格力电器董事会的一个席位，其他股权换成现金，用于培育自己的产业。但如果持有的15%格力电器股权成功变成400多亿元资金，格力集团会如何进行产业布局，尚不得而知。

新一轮的国资混改，集中在如何有效强化和放大国有资本功能这一

焦点上

混改新动向

国资混改可谓近年改革的重头戏，始于2015年，当时下发了《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，随后诸多混改政策陆续出台，混改也稳步推进。国务院国资委主任肖亚庆表示，中央企业仍存在资源分散、主业不突出的现象，也存在某个专业上同质化竞争、无序竞争的问题，今年将加大结构调整力度，积极稳妥推进各领域战略重组和资源整合。

专业人士表示，“珠海国资委选择更为长远和开放性的策略，引入优秀战略投资者，将有利于进一步激发格力在残酷市场竞争环境中的活力。”近年来格力电器所处的家电行业竞争格局愈发激烈且趋于残酷。对于格力电器而言，更科学的治理结构、更短的决策链条、更市场化的激励机制、更高的执行效率和更灵活的竞争机制是企业可持续发展的必备条件。

由于格力电器本身的行业地位，市值规模和市场影响，本次控股权的转让极有可能成为国企混改3.0的标杆，带领国企混改走进3.0新时代。

在国企改革的3.0时代，国企积极地改革体制，创新调整机制，大股东减持，管理层持股增多，话语权逐渐提升，以此来激发企业发展活力，激发员工工作动力。

实质上，新一轮的国资混改，集中在如何有效强化和放大国有资本功能这一焦点上，是国有资本面向企业外部和社会资本，谋求企业发展和资本集中、重组、扩张的改革。即通过国有资本和社会资本的相互结合，放大国有资本的功能，同时也为社会资本进入国有经济传统领域打开大门。

这也凸显了国资混改的目的，就是要通过发展混合所有制经济，提高国有资本配置效率，同时大力支持和带动非公有制经济发展，实现各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。国资混改的过程也是国企和民企相互学习的过程。