对美邦服饰资金管理的调查分析

娄媛

【摘 要】本文應用财务指标分析和具体会计科目数据比例对比分析的方法，对上海美特斯邦威服饰股份有限公司资金长短期筹资管理，资金内外投资管理以及在存货、应收账款方面资金营运管理进行了研究，得出资金管理调查分析报告的结论，即上海美特斯邦威服饰股份有限公司过度依赖短期借款；对外投资涉及行业过度集中，对内固定资产投资决策有待优化；存货跌价多、周转慢，应收账款质量差、占用资金数额大。

【关键词】美邦服饰；筹资资金管理；投资资金管理；营运资金管理

一、筹资资金管理分析

短期借款具有筹资灵活方便，资金成本较低的优点。因此美邦服饰短期借款占总资产比例平均在 10%以上，属于行业内较高水平。美邦服饰从 2012 年至 2015 年之间，除 2013 年外，每年的短期借款比例在逐年攀升。根据公司年报披露2013 年短期借款比例下降的原因主要是本年度内现金流较为充裕，偿还了银行短期借款。从纵向来比较，通过分析企业短期借款具体构成，2012-2015 年短期借款逐年上升的主要原因是抵押借款不断增加，而信用借款是逐年下降的，票据贴现借款则在2014年到达顶峰。美邦服饰多年来以自己拥有的投资性房地产为抵押物，获得高额借款。与抵押借款形成鲜明对比的是信用借款的逐年下降，从中也可以看出美邦服饰由于连年来经营管理出现的问题，导致企业信用大打折扣，所以才不得已利用抵押借款来弥补这一空缺，使得企业财务风险不断加大，不利于企业长期发展。

二、投资资金管理分析

美邦服饰2012年发起设立长安基金并取得33%的持股，把其归为长期股权投资按权益法进行核算，在2012和2013年长安基金大额亏损，按比例分别计入美邦服饰投资收益金额为-1092.52万元和-413.46万元，影响当期营业利润。于是2014年美邦服饰将长安基金33%的持股全部出售，获得2396.48万元的处置收益。随后企业又发起设立上海首家民营银行—上海华瑞银行并取得15%的股份，2015年上海华瑞银行也同样出现亏损，计入美邦服饰投资收益金额为-190.80万元，影响当期营业利润。由以上数据可知，美邦服饰进行对外投资决策时考虑欠妥。其所涉及的对外投资集中在金融行业，行业不够分散，不能充分分散非系统风险，企业应该利用投资组合的多样性来分散这些与特定行业相关的非系统风险。

企业对内投资主要是固定资产投资。企业投资时既要控制风险，又要充分利用资金，根据企业自身的情况来进行衡量选择。首先，从纵向来分析美邦服饰在建工程一直居高不下，虽然在2014年出现转折点，但很快在2015年达到顶峰，高达2千万左右，居历史最高水平。说明企业虽然在2015年经营不善难以盈利，但是仍然选择投入大笔资金在企业的固定资产。第二，相对于美邦服饰将办公楼改造投资占在建工程总投资的27%，在服装制造业处于严峻的行业状况下时，美邦服饰仍选择将大笔资金用于办公楼改造。由以上分析综合可知，美邦服饰的对内投资决策没有更充分地体现企业对行业风险应对的措施，不利于企业实现保值增值以及可持续发展。

三、营运资金管理分析

存货管理是将厂商的存货政策和价值链的存货政策进行作业化的综合过程，进行存货管理，就是在各种相关存货成本与存货效益之间做出权衡，以达到两者的最佳组合，提高企业经济效益（汪立行，2015）。首先从存货的组成来进行分析，美邦服饰每年存货主要分为分为三个方面：原材料，库存商品和周转材料。相对与另一同行业巨头而言，森马服饰每年存货主要分为：库存商品和周转材料。两者相比每年美邦服饰期末在原材料上大概占据资金3-4千万，虽然原材料也是流动资产，变现能力业较快，但是相对于现金，原材料还是缺乏普遍的可接受性。其次从存货变现性来分析，由纵向比较存货跌价准备可知美邦服饰从2012年至2015年存货跌价准备逐年上升，在2013-2014年更是陡增，虽然这与服装制造业“遇冷”有不可避免的关系，但主要原因还是存货资金管理不善导致的最后，从存货周转率角度来分析知，美邦服饰从2012年至2015年，存货周转次数逐年下降，说明企业存货变现速度下降，占用资金增加。

目前，整体的应收账款每年逐步增加，这已经成为存在慢性顽固的业务活动中的主要问题，因此我们必须建立完善的信用管理体系，增加对应收账款的内部监控，同时加强对应收账款的日常管理（西武，杨玉龙，卢正飞，2010）。首先，从应收账款周转率来分析，应收账款周转率是反映企业一定时期应收账款周转速度的指标。应收账款的流转速度与企业现金流是否充足有很大关系，二者成正比，并且能够在一定程度上提高企业资金的利用率，创造出的资金能够进行二次投资（王少茜，2016）。从2012年至2015年，美邦服饰的应收账款周转率逐年下降，说明企业应收账款流动性减弱，周转速度变慢。仅以2015年数据相比可知，美邦服饰应收账款周转率为1.78。其次，从应收账款的质量来进行分析，企业在应收账款逐年减少的情况下，应收账款减值准备还在逐年上升。说明企业应收账款质量在不断下降，计提坏账的比例不断提高。使企业至于较高的应收账款风险之中，使企业的资金使用效率不断降低，企业效益不断下降；也对企业的经营成果进行夸大；同时增加应收账款管理过程中的出错概率，给企业带来额外损失。

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