货币政策、银行风险承担与银行流动性创造

张筱茹

【摘 要】文章首先介绍了银行流动性创造的背景，然后就DLM研究模型中的三大假设做了陈述，并在研究模型下，对于银行流动性创造和相关数据的关系做了系统的分析。

【关键词】货币政策；银行风险承担；银行流动性创造

2008年，世界上首次提出了货币政策的银行风险承担理论，为货币政策的传导机制研究开辟了新的研究角度，是目前货币政策有关理论研究的重点。这是对2000年以来美国信贷危机造成低利率环境的深刻反省。货币政策的银行风险承担由货币政策向银行风险承担的传导和银行风险承担向经济体系的传导两部分构成。同时银行的流动性创造也是银行风险承担问题的新视角，研究表明，银行的流动性创造受银行资产负债结构的影响，同时对经济体系中的经济产出和价格水平也有明显的研究，因此备受关注。现阶段，货币政策、银行风险承担与银行流动性创造之间的传导和影响关系成为研究的重点。其中DLM研究模型是较好的一种研究方法。

一、DLM研究模型的三大假设

对货币经济的研究通常要建立在一定的前提之下，确保其研究的具有价值。DLM研究模型有三大假定条件：一是银行在经济活动中负有有限责任，可以通过加大监督贷款努力程度来影响银行风险承担。二是银行的主要负债成本——存款利率接近或等同于无风险利率，这是由于存款保险制度建立以后，已经对所有存款实现了基本覆盖，存款的风险性大大降低，因此银行存款利率可以近似等同于无风险利率。三是银行需要承担道德风险，即银行面对货币政策变化，会综合考量风险性和收益性，选择最佳杠杆率，确定存款人和银行股东的风险承担比例。[1]

二、银行流动性创造与相关数据的关系

1、银行流动性创造指标

银行向社会发放贷款的资金来源有群众存款和银行股东资本两种，二者在贷款资金中占有不同比例，如果以P（0≤p≤1）作为群众存款在贷款中所占的比例，那么银行股东资本所占比例就是1-P。其中P属于流动性，1-P属于非流动性，所以P可以看做是银行的流动性负债比例。P越大，说明银行的流动性负债比例越大，银行在经济活动中的承担的风险就越大，同时银行流动性创造就越多。因此P可以作为银行流动性创造的指标。

2、银行流动性创造与贷款监督努力程度的关系

银行在贷款活动中，为了增加还款几率，减少不良信贷，会对所有的贷款活动进行监督，这种监督的努力程度可以用q来表示，这种监督会产生一定的成本，其公式为为 c（ p 2 + q 2 ） /2，贷款监督努力程度越高，监督成本就会随之上升；群众存款在贷款中的比例和银行流动性创造指标越高，监督成本也就越高，从现实情况上来看，这是因为群众存款时刻都有被取出的可能，银行利用这一部分资金进行对外贷款时，需要提高资金之间的期限错配程度，以此来满足存取款和贷款要求。因此，银行流动性创造与贷款监督努力程度正相关。

3、银行流动性创造与存款准备金的关系

為保障存款群众的资金安全和取款需求，降低银行投资风险，一般银行吸纳的群众贷款不会全部投放到贷款领域，而是会将一部分资金作为存款准备金留下以备群众取款需求。存款准备金越高，用于贷款投资的流动性资金就越少，银行流动性创造就越低。一方面，存款准备金的限制使得银行为保证其贷款需求而增加吸纳群众存款的力度，这就会使银行的利息支出成本增大。另一方面，存款准备金的出现使用于贷款的流动性资金减少，银行股东资金的投入增大，并分担了一部分流动性创造的风险，所以银行股东会要求对其额外承担的成本和风险进行补偿，银行在贷款活动中的成本增加。增加的两项成本会在一定程度上降低银行流动性创造成效。因此，综合的来看银行流动性创造与存款准备金呈负相关。[2]

4、银行流动性创造与银行风险承担之间的关系

从本质上来讲，流动性即不确定性，流动性创造就是不确定性较多的创造，这就意味着需要承担一定的风险，从这一点上看二者呈现正相关。深层次来看，当政策利率（r）、存款准备金率（e）和银行贷款利率（rL）和贷款监督努力程度（q）被确定时，经由银行预期利润函数的推导和简化，可以得到银行流动性创造水平的计算公式，即P= r * （ 1 - q）/ c（ 1 - e） + ξ/ c，其中的变量只有P和q，当q的值增大时，P的值也会随之增大，二者在理论计算层面也呈现正相关关系。

5、银行流动性创造与货币政策的关系

货币政策是中央银行对国内经济的调整手段，其主要方式是调整存贷款基准利率和法定存款准备金率，前者属于价格型货币政策规律，后者属于数量型货币政策工具。[3]货币政策可以直接影响流动性创造，也可以通过影响银行风险承担来影响银行流动性创造，当存款基准利率下降、法定存款准备金率上升时，可用的群众存款下降，银行流动性创造下降，当存款利率上升，贷款利率下降、法定存款准备金率下降时，用于贷款的群众存款增加，银行流动性创造增加。因此应当具体情况具体分析。

【参考文献】

[1]邓向荣，张嘉明.货币政策、银行风险承担与银行流动性创造[J].世界经济，2018，41（04）：28-52.

[2]邓向荣，张嘉明，李宝伟，张云.利率市场化视角下货币政策对银行流动性创造的影响——基于银行风险承担的中介效应检验[J].财经理论与实践，2018，39（01）：10-18.

[3]庞晓波，钱锟.货币政策、流动性监管与银行风险承担[J].金融论坛，2018，23（01）：27-38+80.