全球經濟增速疲軟繼續 提振避險需求

1月國際黃金價格延續升勢連破多關，最高觸及1326.1美元/盎司，但因亞洲多國春節休市，市場交投清淡，以及美元指數連續多日出現反彈，對黃金形成一定壓制，金價出現小幅調整。隨著春節假期結束，投資者返回市場，以及市場延續此前陰霾，如美國政府關門再度受到關注、英國脫歐談判無處可去、美中貿易達成協議預期樂觀、全球經濟增長放緩跡象，市場擔憂國際原油需求放緩，一些機構及經濟學家紛紛下調全球經濟增速預期，導致全球央行對未來加息持謹慎態度，各國央行強力增持黃金儲備抵抗風險。諸多波動性事件仍在繼續，相信黃金避險資產仍對投資者有較大吸引力。

中國發佈的2018年國內生產總值90.0309萬億元，全年GDP增速為6.6%，增速比上年回落0.2個百分點;IMF認為，中國2019年仍存在下行壓力，並預計中國今明兩年經濟增長為6.2%。歐元區經濟增長在2018年顯著減弱，第四季度GDP同比增長1.2%，為近五年來最弱增長速度;經濟增速和通脹再度被下調，IMF將2019年歐元區經濟增速預測下調0.3個百分點至1.8%;歐盟委員會將歐元區2019年GDP增速預期從1.9%下調至1.3%。美國1月季調後CPI月率高於前值低於預期;未季調CPI年率為1.6%，低於前值1.9%但高於預期1.5%，創2017年6月以來新低;美國CPI月率連續三個月未錄得上漲，將CPI年率拉至一年半低位;美國12月零售銷售錄得10年來最大月度跌幅;美國1月PPI指數下跌0.1%，預期是上漲0.1%。儘管2月20日公佈的美聯儲會議紀要稱美國經濟近期仍溫和增長;美聯儲官員提到波動性和金融環境收緊的情況，但政策制定者支持保持耐心以便觀察以往加息的影響，如經濟發展符合加息條件不排除加息的可能;紀要雖對未來貨幣政策顯示鷹派姿態，但同時稱美聯儲對未來加息持耐心態度。投資者對全球經濟增長擔憂，將密切關注歐洲、美國和中國的數據。

因全球貿易摩擦、歐元區經濟增長明顯放緩、地緣政治問題等諸多不確定性因素，市場普遍擔憂世界經濟增長將放緩。IMF在1月21日發佈的《世界經濟展望》報告中，下調了2019年對全球經濟增長預測至3.5%;OPEC在1月報告中指出，油價面臨供應過剩和需求可能惡化的壓力，特別暗示美聯儲若暫緩加息可能支持美國進一步增產;OPEC2月報告將今年全球經濟預期增速從3.5%降至3.3%，非OPEC國家產量增速將高於OPEC此前預期。OPEC將今年全球石油預期需求量下調50萬桶/日，降至1240萬桶/日，較去年需求低230萬桶/日。目前對沖基金及其他基金經理對油價的態度較為謹慎，對全球經濟增長擔憂蓋過OPEC減產、美國制裁委內瑞拉和伊朗的影響。市場預計，OPEC+將於4月17日和18日在維也納舉行會議，進一步審查減產協議。國際能源署（IEA）週三（2月13日）發佈報告稱，今年全球原油市場除石油輸出國組織（OPEC）以外的供應增幅較大，市場消化能力將面臨挑戰。

美中貿易談判即將達成停火協定、英國脫歐毫無進展、全球經濟增速疲軟、國際原油需求放緩、全球債務不斷增長、預期美聯儲將暫停升息週期及地緣政治不確定性持續存在，全球銀行都在放慢節奏，表達對國內和全球增長的擔憂。美聯儲多位元官員釋放鴿派信號，其他經濟體央行也跟隨“放鴿”，有分析稱，美聯儲鴿派態度不僅可能維持現有利率不變，未來還有降息的可能。受陰霾因素影響，全球各大央行都在紛紛增持黃金，2018年錄得創紀錄第二高位;中國人民銀行最新數據顯示，1月份黃金儲備量再增11.8噸，至1864噸，去年12月央行黃金購買量略低於10噸，成為2016年10月來該行首次增持黃金之舉。渣打表示，中國從主要樞紐進口的黃金在2018年同比增長16%，表明庫存增加，中國黃金需求將在2019年趨於穩定。