私募基金的发展探析

(天津财经大学 天津 300000)

一、我国私募基金发展现状

私募基金是一种非公开宣传的、私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资，是我国资本市场的重要组成部分。私募基金的投资金额较大，风险较高，根据相关法律法规的规定，只有达到某些严格的标准的个人和机构投资者才能够投资于私募基金。对于个人投资者而言，其持有的股票、债券、基金等金融资产合计不得低于300万，或者最近3年，年均收入不低于50万。对于机构投资者而言，净资产不得低于1000万。

我国私募基金行业经过13年的发展，无论从私募基金管理人数量，还是私募基金产品种类、管理规模上来说，都得到了快速的发展壮大。随着私募基金正式被纳入监管体系，其受到越来越多投资者的关注和认可，私募基金成为了我国资本市场的重要力量，作为资管领域的先锋军，正引领中国财富管理发展新方向！当前我国私募基金行业发展呈现以下几个特点：

(一)私募基金管理人数量和管理规模不断扩大

根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至2018年1月底，已登记私募基金管理人为22883家，比2017年底增加了437家；已备案私募基金69086只，比2017年底增加了2668只；管理基金规模高达11.76万亿元，比2017年底大幅增长约6600亿元，增幅为5.95%。另外，百亿私募增长也比较迅速，总数达到208家，1月就增长了21家，创历史新高。由此可见，虽然经历了去年私募基金管理规模的不断缩水，但今年随着二级市场的持续回暖，私募基金行业已经摆脱颓势，私募基金管理人数量持续增加，管理基金规模不断扩大。

截至2017年12月底，在有关部门登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人有8467家，备案私募管理人为22446人。

虽然备案私募管理人的数量赶不上2016年4月的水平，但备案私募基金产品的数量仍然保持稳定增长的态势。截止2017年9月，备案私募证券基金数量增加至30233只。

(二)私募基金成立数量减少

私募基金行业或许正在面临着一轮洗牌。据私募基金数据中心统计，近三年来私募机构成立基金数量在连年递减，从2015年至2017年，3年时间成立的基金数量分别为32435只、26790只和19378只，2017年新成立基金的数量同比减少27.67%，与2015年相比减少40.26%。

(三)私募基金发行更加区域化

从私募基金的发行区域来看，北京上海深圳依然是私募基金的主要发行地，其中上海以30.7%的发行占比居于首位，深圳次之，占比为21.31%，第三名是北京，占比为11.77%。广州摆脱之前的颓势，以6.26%的发行占比重回第四名，杭州以4.92%排在第五位，比起之前水平有所下降。而其他地区在私募基金的发行中所占的比例达到了12.42%，说明私募基金已经被更多的投资者所认可和接受，在更多的地区获得发展。

(四)私募基金产品投资多元化

从最新发行的投资类型来看，股票型私募基金产品仍然占据主导地位，占全部私募基金产品的81.08%，但与2016年的90.35%相比有一定幅度下滑。最近两年由于债券市场走势良好，导致固定收益型产品的占比出现明显的提升，由2016年的3.11%上升到2017年的8.91%。同时期货型投资产品占比也增加到2.79%。

(五)私募基金两极分化现象越来越严重

截止2017年12月底，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元以及上的有187家，管理基金规模在50-100亿元的238家，管理基金规模在20-50亿元的599家，管理基金规模在10-20亿元的734家，管理基金规模在5-10亿元的1025家，管理基金规模在1-5亿元的3920家，管理基金规模在0.5-1亿元的2135家。

一、我国私募基金发展存在的问题分析

(一)监管不完善

针对我国私募基金领域还不够健全的监管体系，近几年新设立了证券业投资基金管理协会，目的是通过有效的监督规范全国基金主体的行为，引导其健康发展。但是，由于其权利义务和证券业协会有重合的地方，所以难免会出现一些监管失位或者监管错位的问题，导致存在私募公开地吸引和招揽投资者、变相公募、变相降低投资门槛、向不特定对象推销私募基金、存续产品不备案、内幕交易等现象，严重影响了私募基金行业的正常发展。这些违法违纪行为如果不能受到有效的监管，将会严重影响我国金融体系的稳定。

(二)相关法律法规不健全

近几年来，我国立法部门虽然对私募基金行业的相关法律法规进行了颁布与修订，但对其未来发展的考虑却不够全面细致，并且这方面法律法规的颁布与修订都是最近几年的事情，虽然整体的框架已经定好，但对于某些细节的处理尚还欠缺充分的考虑，对于法规的正常落实造成极大的阻碍。因此目前我国私募基金行业依然是缺乏完善的法律法规引导其正常发展。

(三)专业人才稀缺

私募基金属于专业性的基金管理机构，这就要求私募基金管理人及其团队必须具有专业的知识技能和丰富的投资决策经验，才能为投资者的资金保驾护航。但由于私募基金行业在我国发展时间不长，导致这个行业的高素质人才十分稀少，给私募基金在我国的长足发展造成很大的阻碍。同时，私募基金管理人团队专业技能不高，对风险的把控能力较差，也会造成私募基金的风险增大，从而使得部分个人和机构投资者对于私募基金这个领域望而却步，严重时还会影响我国金融市场的稳定。

(四)资金来源受限

由于我国私募基金建立时间不长，发展还不够完善，投资者对于私募基金的认可度还不够高，导致在私募基金的资金来源方面受到诸多的限制。一方面，在我国私募基金筹资份额中，海外资金占据其中绝大部分。另一方面，我国私募基金筹资来源包括国有资金和私有资金两部分。但国家法律对国有资金的把控较为严格，导致大部分国有企业难以完全投资于私募基金市场，而私有资金投资规模有限，就限制了私募基金的筹资来源，影响私募基金的长久发展。

二、我国私募基金发展对策

(一)建立有效的监管体系

私募基金市场的健康发展需要一套符合本国国情的有效监管体系。而有效监管体系的建立不仅需要考虑本国的实际国情，还要借鉴美国等发达国家的相关经验，以促进我国私募基金行业的更好更快发展，加快与国际私募基金市场接轨的步伐。目前我国已经颁布了《基金法》《私募基金管理办法》等相关法律法规，行业监管部门应严格按照法律法规的要求对市场参与主体进行监管，对违法违规行为进行严格处罚，防止一些非法集资、内部交易等行为操纵市场、扰乱市场秩序。

(二)完善相应法律法规建设

放眼未来，需要进一步完善与私募基金行业有关的法律法规，分析清楚私募基金未来的发展方向，对私募基金发展过程中的一些细节问题在立法上予以有效解决，对私募基金市场参与主体的行为进行严格的规范。同时，在制定一些具体的法律法规时，要认真考虑私募基金管理人的实际情况，建立一套完善的符合本国国情的私募基金管理人制度，对私募基金管理人的行为在立法上予以规范。

(三)完善人才培养机制

人才对于私募基金的发展起着至关重要的作用，一只私募基金能否运作成功很大程度上取决于私募基金管理人以及专业团队素质的高低。我国私募基金市场现在存在的问题就是缺乏高素质人才团队，因此应当加大专业人才的培养力度，选拔有天赋的学生去国外接受教育，学习国外的先进科学技术和管理理念，同时结合本国的实际国情，走具有本国特色的私募基金发展道路。

(四)拓宽资金来源渠道

从当前我国私募基金实际发展情况来看，海外资金占据了筹资金额的主体，因此应增大国内资金在私募基金筹资份额中的比例，减小海外资金的份额，从而减小国际私募基金市场对国内私募基金市场的冲击。可以适当降低私募基金领域的投资门槛，吸引不同的企业机构参与到私募基金投资中来，从而拓宽私募基金的筹资渠道，为私募基金在我国的稳定发展奠定资金基础。

综上所述，我国还需要从加强监管、完善立法、吸引人才、拓宽筹资来源、等多个方面共同努力来解决私募基金行业当前存在的问题，以推动我国私募基金行业健康正常发展。尽管目前我国私募基金行业的发展还不够尽善尽美，但在经济全球化的影响下，大量的国际资本流入我国资本市场，带动了我国资本市场的发展，国内私募基金市场亦展现出强劲发展的势头。因此我们应抓住机遇，顺应时代的需求，走出一条符合本国国情的私募基金发展道路。对于中国来讲，私募基金既是机遇，又是挑战，因此投资眼光一定要放得更远，更独特，能够慧眼识真。坚持走具有中国特色的私募基金发展道路，才能确保金融市场持续向前发展，进而为国民经济的持续增长提供源源不断的动力。