寻找三大科技主题的美股机会

金泰

谷歌母公司的人工智能技术已经在安卓手机上实现了令人振奋的功能。

或许在2018年末的股市大跌中，唯一的曙光就是为投资者提供了一个可以进入那些多年期长线增长公司的机会，尤其是科技领域。云计算芯片、人工智能和电子商务就是三种继续推动经济领域重大变革的颠覆性技术。

新年伊始，我们分析了今年的机遇。以下是2019年投资参与这三大主题的最佳方式。

云计算芯片

由于云计算固有的节约成本和规模优势，企业正在将巨额的技术支出转移到云上。

亚马逊（AMZN）云服务AWS和微软（MSFT）的云计算平台Azure是显而易见的赢家，但作为云计算服务器芯片的主要供应商，英特尔（INTC）也在闷声发大财。据其最新财季数据显示，英特尔向云服务供应商售出的芯片销量增长了50%。

但2019年的这个蓬勃发展的市场上，英特尔的主要竞争对手美国超威半导体公司（AMD）可能会成为更大的赢家。2018年11月，AMD发布了名为“罗马”（Rome）的下一代7纳米服务器芯片，并将于2019年上市，而英特尔基于10纳米技术的下一代服务器芯片要到2020年初才能上市。

以往，更小的纳米制造工艺总能帮助半导体公司生产出更陕、更节能的芯片。

“我们对‘罗马（即将）在竞争中的表现非常有信心。”AMD首席执行官Lisa Su2018年11月对《巴伦》表示。“我们预计2019年‘罗马将带来可观的收益。”

Lisa Su表示，她对“罗马”的期待超过了AMD在2006年创下的服务器芯片市场占有率25%的历史高点。然而2017年，该公司的市场占有率仅余不足1%。

“2019年将是AMD十年来首次在每瓦特性能（编者注：性能与功率比值）上超过英特尔。”美国证券公司高宏集团（Cowen）的分析师Matthew Ramsay说，“英特尔的客户群迫切需要一个可用的第二供应商。”

Ramsay警告说，AMD近期将面临显卡芯片业务和芯片需求疲软的挑战。他强调，服务器的优势只会在2019年的晚些时候出现。

总部位于洛杉矶的云计算供应商Infinitely Virtual的首席执行官Adam Stern向《巴伦》表示，他对英特尔安全漏洞的失望，正促使其公司首次考虑使用AMD。

2018年1月初，英特尔承认其个人电脑和服务器芯片存在两组漏洞，分别是“幽灵”（Spectre）漏洞和“熔毁”（Meltdown）漏洞。该公司—直在持续发布补丁以解决安全问题。

Stern在一封电子邮件中写道：“英特尔的对策是，让一大批销售人员打电话并试图告诉大家（安全补丁）对处理器的影响并不严重。”

Stern写道，这些安全补丁已经造成了其公司的英特尔服务器性能下降。“整个产业都在背锅，我们将在本季度测试AMD处理器。”

Stern可能并不孤单。2018年6月摩根大通（JP Morgan）对150多位首席信息官进行的一项调查显示，20%的公司计划在云计算中更多地应用基于AMD的服务器。

人工智能

人工智能不再是科幻电影的专利。谷歌的母公司Alphabet（GOOGL）的人工智能技术已经在其安卓手机上实现了令人振奋的功能，包括通过机器学习在黑暗中拍摄照片的夜视（Night Sight）功能。

“Alphabet的谷歌公司顯然是人工智能领域的领军企业之一。”加拿大皇家银行（RBC）资本市场的Mark Mahaney在写给《巴伦》的电子邮件中说道，“可以说，这家公司在人工智能开发和应用方面的投资，超过了世界上任何一家公司。”

但是可能没有一款人工智能的应用程序比自动驾驶汽车更有优势。

摩根大通互联网分析师Doug Anmuth写道：“Alphabet的自动驾驶子公司Waymo将成为该公司的下一个大业务，我们相信它将超越谷歌云平台、谷歌播放器和谷歌硬件。”

加拿大皇家银行在2018年初估计，到2050年自动驾驶出租车市场可能达到3.8万亿美元。英特尔的临时首席执行官鲍勃·斯旺（Bob Swan）表示，他预计全自动驾驶汽车的技术将在五年到十年内成熟。

这对Alphabet公司来说无疑将是一个利好消息，因为它的Waymo无人车项目被市场普遍认为是这一领域的引领者。

电子商务

从夺走实体店销售份额的角度来看，电商其实还处在开局阶段。美国在线支付服务商PayPal（PYPL）和美国外卖订餐网站Grubhub（GRUB）是这一趋势的两大受益者，它们仍处于增长周期的“甜蜜点”。

到2050年自动驾驶出租车市场可能达到3.8万亿美元。英特尔临时首席执行官鲍勃·斯旺表示，全自动驾驶汽车的技术将在五年到十年内成熟。

2018年12月13日，独立研究机构Moffett Nathanson的分析师Lisa Ellis预测，PayPal和Facebook之间的电子商务交易可能会迅速扩大。

她写道：“我们认为，Facebook和PayPal很有可能在未来几个月宣布一项重大的合作扩张计划——在我们看来，这次合作可能会改变PayPal的游戏规则。”

据她估计，这项包括Facebook旗下图片分享应用Instagram（美国的一款图片社交应用程序）在内的新合作协议可能会为PayPal带来4000万到6000万个新用户，而与通讯应用WhatsApp的合作也可能带来类似量级的新用户。此外，她表示，Facebook Marketplace（Facebook旗下的电商平台）上产生的交易还可能为PayPal带来高达15亿美元的年销售额。Ellis表示，PayPal为Facebook提供了一流的在线支付功能和技术。

同样，华尔街投行古根海姆证券公司（Guggenheim）的分析师Matthew DiFrisco也认为，Grubhub是线上食品配送领域独一无二的领导者。他估计，该公司在数字第三方配送市场的份额已经接近50%，是其最为接近的竞争对手的两倍多。

“随着手机App上订购量的增加，食品外卖服务的需求也越来越大。”Di-Frisco在接受《巴伦》电话采访时说，“事实证明，Grubhub向餐厅快速下单的良好记录远超同行。”该分析师预计，未来五年Grubhub的销售额将以每年25%的速度增长。

2018年10月下旬，由于Grubhub决定拓展更多新市场，该公司发布了低于预期的第四季度的盈利指引，导致Grubhub股价大跌。同时，该公司还表示，计划再投资2000万至3000万美元进行营销和配送扩张。如果Grubhub能够从这项新投资中获利，那么该股可能会在2019年反弹。

（翻译：李成章;编辑：赵杰、康娟，本文首发于2018年12月17日《巴伦》）