致敬价值 致敬卓越

好的投资自己会说话，卓越的投资人能够点亮世界。

犹记去年发布首届投资人排行榜时，我们写过上面的话。2019年，一级市场的低迷仍在继续，行业融资与投资事件数量继续在低位徘徊。然而，正是在行业周期的谷底，其中表现优异的投资人才能更显珍贵。

因此，今年我们继续秉持“退出率、下一轮比率、独角兽数量、综合收益>融资规模、投资宗数、投资人名气、机构背景”的务实性，通过对12 000条创投数据及公开资料的整理，发布“商界评论·中国投资人排行榜2019”。

其中，最能影响投资人排行的数据有两类。

其一是投资人所在机构的投资数据。它包括管理金额、投资宗数、投资金额、下一轮比率、退出比率、综合收益6项。

其二是投资人的个人投资数据。它包括项目估值大于1亿美元的项目数量、IPO及下一轮数量与公开影响力3项。

所有考察数据，我们都进行了1-10档赋分，总分数相同的投资人依次比较退出比率、下一轮比率与估值大于1亿美元项目数。

如各位所见，排行榜的前50位按照分数进行排名，除行业绝对领先者红杉资本中国入围沈南鹏、周逵2人，其他投资机构最多只能人围1人。

排行榜的51-100位不按先后排序，也不限制同一机构入围的人数。

虽不能覆盖全貌，但是我们相信，致敬价值，致敬卓越，是排行榜应尽的行业义务，公开性、真实性是我们秉持的原则。

回顾过去，仰望未来，我们或站在中国股权投资市场的历史节点：伟大的企业需要成就，卓越的投资人向死而生。

高领资本

恪守价值投资的奥义

2018-2019年，高瓴资本完成重大转型：从财务性投资转向控股性、赋能性投资。白500亿港元操盘百丽私有化，助其数字化转型，到400亿元入主格力，开辟国企混改新局面。高瓴以PE赋能实体经济转型的同时，白己也完成了一次漂亮的转身。

张磊从耶鲁大学捐赠基金的2000万美元起家，于2005年创办高瓴。同年以全部资金押注市值不足20亿美元的腾讯，而今其价值超5 000亿美元，初H{茅庐的张磊打出了漂亮的第一战。

此后，范围聚焦TMT、医疗健康、消费零售、高端制造四大赛道，横跨种子投资、风险投资、私募股权投资及并购投资等股权投资的全部阶段。押中京东、美团、滴滴、药明康德、蔚来汽车等一批重新定义所属行业的优秀公司。其投资理念，也被不少创业者和投资人奉为圭臬。

恪守价值投资，不迷信“风口”，深入研究、长期持有是高瓴一贯的风格。专注于长期持续性的结构性投资，以形成“护城河”，企业内在的结构性特征难以被对手复制作为投资判断的标准，发现价值，进而为其创造价值。

白成立以来，平均年回报率达39%，旗下管理基金规模达600亿美元，基金规模增长超3000倍，高瓴已发展成为亚洲规模第一的基金。

盈科投资

硬核越硬，投资越坚决

从赛伯乐体系中成功脱颖而出的盈科投资，是西南地区独具代表性意义的投资机构。

作为一家中小型投资机构，盈科以“准”和“快”著称——过去几年所投资的十几个项目，几无失手，往往只用2-3周时间，便能完成一只基金的募集。

盈科的成功在于其“硬核”的投资逻辑。

其投资的科大讯飞、京东金融、准时达在初期均不被外界看好，而盈科于光大团队却能慧眼识珠，进行独立的逆市思考。此后，投资项目的成功也验证了于光大及其团队的独到投资逻辑：硬核越硬，投资越坚决。

目光集中在除前端天使轮与后端Pre-IPO以外的中端，专注精准医疗、先进制造及人工智能、大数据分析等细分领域，在资本市场打磨了几十年的于光大，与其带领下的盈科还在不断寻求新的超越。

红杉资本中国

创业者背后的创业者

2019年，综合市场数据得出，红杉资本捕获“独角兽”企业共计92家，是捕获“独角兽”企业最多的机构。其投资的公司总市值达到惊人的1.4万亿美元，相当于纳斯达克总市值的22%。红杉资本无疑是全球最大的vc机构，是真正的全球点金圣手。

已经47岁的红杉，共有近30只基金，拥有逾100亿美元总管理资本，几乎见证和参与了从PC时代到互联网再到移动互联网时代各类商业奇迹的融资事件。

红杉资本全球执行合伙人沈南鹏，在腾讯掌門人马化腾看来，他是中国风险投资界最成功的投资人，没有之一。并且，沈南鹏的眼光极其独到，被称为“全球最佳投资人”。沈南鹏认为，上半场“互联网+”已经往“+互联网”发挥，产业互联网在未来会有非常高速的发展，尤其在大数据、人工智能的支持下。

沈南鹏以及他的团队专注于TMT、医疗健康、金融和娱乐传媒等行业，投资阶段覆盖了种子期、初创期、扩张期、成熟期全阶段，投资了共500余家企业。在2019年投资了OPav、旅悦、Orhital Insight、开思汽配等。同时，顺利退m斗鱼、富途证券等，其账面回报倍数分别为13.15倍、15.37倍;IRR（内部收益率）分别为76.21%、87.32%。

GGV纪源资本

跟紧市场变化趋势

纪源资本成立19年，人华14年，目前纪源旗下管理着13只基金，资金管理规模达62亿美元。投出T56家10亿美金以上的“独角兽”企业，并收获了36个IPO以及68个并购。

纪源资本覆盖了早中期到后期的全阶段，目前投资方向主要有.4个：前沿科技、企业服务及云、消费升级及新零售、互联网及社交。投资过包括阿里巴巴、滴滴出行、去哪儿、满帮集团、今日头条等近300家公司。同时，在项目的退出中，纪源也一贯保持着良好的成绩，在华投资项目IRR超过50%。

在今年6月20日，纪源投资了今年最火的企业服务公司之一——Slack，并且绕开了华尔街的投行们，在纽交所直接挂牌上市，首日暴涨48.5%。

符绩勋判断，中国现在的SaaS（软件及服务）市场，大概不到200亿元，其实还非常小。如果计算平均每一家企业每年SaaS的支出，美国是中国的30倍，这也意味着在中国未来的SaaS花费如果达到美国的水平，市场的空间还有30倍。

因促成诸多知名并购案例，如优酷土豆、去哪儿携程、滴滴快的、运满满货车帮等，被称为“并购推手”的符绩勋，一直紧跟市场变化趋势，并且总能在变化中抓住机遇。符绩勋对市场趋势的敏锐感知以及对赛道的正确判断，使纪源收获颇丰。

优势资本

科创领域标杆投手

优势资本以领先的退出率，以及对中国传统经济的持续资本创新赋能而成为行业标杆。2019年，优势资本一共有4家投资企业成功上市，分别是微盟集团、威派格智慧水务、豆盟科技、澜起科技。

其中，有着“中国最牛集成电路设计公司”之称的澜起科技更成为了今年首批科创板的上市企业，上市当天市值接近1000亿元，是目前科创板上市企业中的“利润之王”。

优势资本自2002年创立以来，累计投资了183家企业，在国内外资本市场IPO及上市并购退出52家，在已上市项目中市值逾1000亿元的企业达11家，累计管理资金达120亿元。

2019年，随着科创板的出现，优势资本将大科技列入了重点投资领域，占总投资份额的40%。

在优势资本创始合伙人吴克忠看来，“造导弹不如卖茶叶蛋”的时代终将过去，科创板会激发企业家投资科学家，打造“主导科技的科学家+主导市场的企业家+主导资本的投资家”的铁三角稳定发展平台，这将成为中国新经济技术上市公司的标配。

腾讯、阿里巴巴

2019年投资布局比较

腾讯和阿里巴巴作为中国资本市场上最受关注的互联网巨头，竞争从未停止。在互联网面临转型之际，To B业务战略升级的背景下，2家公司的投资倾向和布局值得重点关注。

通过公开资料盘点2019年前10个月2家公司的投资事件，发现其中腾讯投资数量最多，阿里巴巴投资金额更大，都重点投向文娱传媒、企业服务等行业，集中在战略投资。

从投资数量来看，腾讯领先，共9l起;阿里巴巴居后，为60起。

从投资总额来看，阿里巴巴投出941.1亿元;腾讯稍少，投出了657.37亿元。

从投资区域来看，获得2家巨头投资的企业，主要还是集中在北京、上海、广州，而印度成为巨头投资的重点海外市场。

从行业布局来看，2家巨头都青睐文娱传媒、企业服务：

腾讯投资数量最多的行业中，排名前三的领域为文娱传媒、游戏和企业服务三大主流行业。从投资金额来看，前五位分别是汽车交通、电子商务和文娛传媒、游戏和企业服务。

而阿里巴巴的行业布局则和腾讯有着异曲同工之处，投资数量上，排名前三的分别为本地生活、文娱传媒和企业服务三大主流行业。从投资金额来看，前三位的行业则分别是本地生活、电子商务和物流业务。

值得注意的是，2019年2家巨头在“本地生活、文娱传媒和企业服务”三大领域都投入了巨大的投资。实际上，腾讯与阿里巴巴的投资中，带有鲜明的公司文化基因，且二者基本的商业属性不同，其投资的侧重点也呈现鲜明的特征。

从投资理念来看，腾讯主要采用人股的方式，布局自身业务产业上下游，并不谋求对企业的控制权，而是在这些有非常良好发展前景的企业当中占据一定的地位。阿里系的投资则比腾讯系深入很多，阿里投资企业就会深度介入企业的经营，通过这种方式，将投资的企业与自身的业务形成了_一个强大的有机整体。

在9寻24日举办的阿里巴巴2019投资者日活动上，阿里巴巴董事局主席兼CEO张勇、CFO武卫与投资者沟通了对阿里迈人下一个十年的思考。武卫强调，“阿里不做财务投资，我们的每一笔投资都需要整合到阿里生态，通过投资产生更大的协同效应。”

而在11月11日，腾讯成立21周年纪念日里，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾、腾讯总裁刘炽平向4万多员工发出全员邮件，强调将“合作”升级为“协作”，对外要广泛协同伙伴和生态力量，共创更大价值，促进组织进化。