原料

煤炭：止跌企稳静待复苏

春节期间，受终端需求走弱影响，产地煤价和港口煤价走势分化，尤其是陕西榆林与环渤海港口动力煤价差倒挂程度加剧。截至目前，陕西榆林地区5500大卡动力末煤现货价格继续上涨至497元/吨，内蒙古鄂尔多斯5500大卡动力末煤现货价格持稳于367元/吨，而秦皇岛港5500大卡动力末煤现货价格回落至582元/吨。除非节后动力煤消费复苏节奏超预期，港口动力煤价格才可能补涨来修复与产地之间的价差。

春季基建补短板项目纷纷开工，叠加陕西民营煤矿复产缓慢，进口煤延续平控政策，动力煤期货止跌企稳的概率在不断增大。不过，新年度国内动力煤优质供给将继续增加，而需求增长前景不容乐观，故全年的价格运行中枢下移概率较大。

我国煤炭生产的地理集中度进一步提高，主要呈现以下几个特点：一是产量进一步向主产区集中，排名前5位的产煤省份产量全部增长；二是产煤小省加速退出，全年产量不足1000万吨的省份为6个，比上年增加1个（福建省）；三是煤炭产量分化明显，产煤大省产量多数增长，产煤小省产量多数下降。

展望2019年，我国原煤产量有望继续保持增长。在“十三五”煤炭行业8亿吨煤炭去产能目标基本完成后，煤炭行业供给侧改革已经进入“不断提高煤炭供给体系质量”的新阶段，2019年市场将更加关注优质新增产能的释放，煤炭有效供给质量将不断提升。

液氨：市场探涨价格暂稳

春节过后国内液氨市场低位降库，春节期间整体库存增加，近期降雪致使运输恢复缓慢，多数地区出货及库存压力较大，局部下游需求尚无明显恢复，目前液氨价格无利好支撑。河北地区液氨市场较节前下调100元/吨，山西地区液氨 2450-2550元/吨，局部降雪影响出货不畅。

据了解，山东地区液氨市场小幅上涨，下游工业需求恢复缓慢，部分装置转产尿素加之价格低位，企业试探性上涨50-80元/吨。华北地区液氨市场弱势运行，河北主流出厂2760-2990元/吨，企业积极出货为主，实际成交可谈，山西地区价格乱象，局部承压下滑，主流报价2600元/吨；市场出货形势严峻。下游需求暂无改观。华东地区液氨市场弱势暂稳，安徽节日期间下滑，主流承兑报价降至3000元/吨，实际成交略低，企业出货不佳，新单跟进一般；江苏市场续降，周边供应尚可，主流承兑报价 2950-2980元/吨，实际成交可谈。华中地区液氨市场平稳运行，河南地区主流稳定，企业积极出货，主流报价2600-2950元/吨，下游需求无改观；两湖市场节后暂稳，市场交投一般，主流报价稳定，湖 南 2900元/吨 ，湖 北2920-3020元/吨。

综合来看，节日期间国内液氨市场弱稳运行，企业保持低库存，下游农业市场暂无启动现象，液氨市场需求仍恢复缓慢，局部供应缩减及低价导致部分区域市场反弹，但缺乏强势利好支撑。随着节后需求的启动，国内液氨市场探涨，局部供应缩减及低价导致部分区域市场反弹，预计短期内市场大稳小涨为主。

磷矿石：报价平稳缺乏支撑

本周磷矿石市场成交量有限，春节假期刚刚结束，物流相对紧张，磷矿石发运受限，四川和贵州少量外发。贵州地区企业仍以节前订单为主，新单成交较少。四川地区磷矿石主要以省内用户为主，少量外发，春节期间休采，多数企业计划元宵节过后恢复生产。湖北宜昌地区磷矿石基本停采，保康地区虽然正常生产，但因运输紧张，磷矿发运量有限。云南地区黄磷矿成交价格和前期相比上调 10-20元/吨，磷铵矿成交价格保持稳定。下游磷肥市场成交稳定，黄磷价格平稳，市场成交较少，磷矿石市场缺乏支撑。

后市预测，当前磷矿石市场维持盘整格局，企业少量外发，主要以省内汽运为主，火运量较少。下游磷肥市场近期表现一般，一铵价格下滑，二铵库存高企，春节期间，企业采购意向较弱。磷矿石市场盘整为主，节后逐渐开工预计部分企业价格有上调计划，幅度在20-30元/吨。