“洋私募”能否成为新选择

随着我国资本市场对外开放步伐的加速，越来越多的外资私募机构加入国内私募的大军。相比国内本土机构发行的私募产品，这些“洋私募”投资价值到底几何呢？

最近，外资私募有点火。继全球最赚钱的对冲基金之一桥水拿下国内私募牌照后，全球最大的资管公司贝莱德也加入了国内私募大军，并发行了首只产品——贝莱德中国A股机遇。外资私募加速布局中国市场一直是市场关注的焦点，近期巨头的加入更是让外资私募再次引起关注。

外资入局国内私募

资料显示，贝莱德中国A股机遇私募基金将针对中国A股市场研发量化模型分析技术，运用大数据分析和机器学习技术，从基本面、市场情绪、宏观政策三方面捕捉A股投资机会。不过，此基金的投资团队是拥有贝莱德全球系统化主动投资经验的本土化团队，基金经理也来自中国本土。

有业内人士分析，以往贝莱德在大数据研究分析、卫星图像数据捕捉信息等方面有深厚的经验，所以此次在中国的首只私募产品选择先推出量化分析去寻找投资标的的产品。

事实上，随着我国资本市场对外开放的加速，近两年来看好中国市场机会的外资私募正加速布局。

据统计，今年以来，随着外资私募加速对中国市场的布局，截至目前，国内已有13家外资机构获批私募管理人资格，并在中国开展向内地投资者募集投向A股的私募投资管理业务。这13家机构有富达、瑞银、富敦、英仕曼、惠理、景顺、路博迈、安本、贝莱德、施罗德、安中投资、桥水、元胜等。13家外资机构中，除安中投资、桥水、元盛外，其余10家外资机构均已发行并备案产品，产品总数达到15只，其中，富达率先成立了国内第一只外资私募基金——富达中国债券1号私募基金，试水中国债券市场。

在目前已发行的产品中，产品类型涵盖了债券、股票量化、股票纯多头等，其中股票型基金多达10只。

在销售上，《理财》杂志记者发现，目前13家外资机构，在进军国内私募市场的方式中，会选择与国内券商、银行、第三方等渠道合作。

例如，最近入局国内私募市场的贝莱德，在6月备案的第一只私募产品发行，合作机构就是国内的龙头券商中信证券。通过中信证券官网，投资者也可以看到，目前在售的私募证券投资基金共322只，排在首页最靠前位置的就是贝莱德中国A股机遇私募基金1期。该产品的管理人为贝莱德投资管理（上海）有限公司，风险评级为“R4-中高风险”，认购金额起点为100万元，销售网点为中信证券所有营业网点。

事实上，不止中信证券与贝莱德选择合作。统计资料发现，包括中信证券在内的不少券商是外资私募基金的代销渠道。例如，2017年银河证券成为新加坡淡马锡富敦投资管理公司发行首只私募产品唯一的交易、外包、托管和代销合作伙伴。

所以，对这些外资私募产品感兴趣的投资者，就可以直接通过券商等渠道进行购买。

看好中国市场潜力

近年来，中国陆续推出沪港通、深港通、债券通，放宽证券公司、期货公司及基金管理公司的外资持股比例上限等一系列对外开放举措，中国资本市场对外开放的大门不断扩大。特别是A股被纳入MSCI指数后，中国金融业为外资进入国内市场进一步扫清了障碍，让外资机构的参与程度进一步大幅上升。

而近期巨头外资入局国内私募市场，不少分析人士认为，其背后是国际巨头对中国市场潜力的看好。特别是不少外资认为，国内市场经过前一段时间的底部盘整，未来走势会相对乐观。同时，中国资产管理市场正逐步呈现巨大发展潜力。

实际上，尽管近期A股市场整体走势不佳，但国内机构投资者对未来长期投资保持信心。有国内业内人士表示，尽管今年第三季度宏观经济存在下行的压力，受制于国内金融去杠杆等政策因素影响，信用扩张速度将持续放缓，但从中期来看，目前大部分公司的估值已经接近历史底部，大幅下跌的空间有限，因此无论是外资机构加速在国内备案，还是今年上半年北上资金的净流入状态，都反映出A股市场对外资的吸引力，这在一定程度表明A股市场估值已经在底部，因此外资的动作可以视为抄底。

另外，有分析人士认为，看好中国资本市场未来走势是外资私募积极布局的原因之一，另外一个很重要的因素在于中国财富管理市场巨大的增长空间。

“洋私募”照样能被割韭菜

目前来看，入局国内私募市场的13家外资机构，几乎都是在世界上有着很好的业绩排名，如桥水、贝莱德等更是巨头型资管公司。这些外资公司有好的品牌效应，又有丰富的投资经验和能力，因此它们在国内推出的私募产品很受关注。

那么，这些巨头发行的“洋私募”，投资价值到底几何呢？

自2017年第一只外资私募产品发行以来，A股市场是一跌再跌，特别是今年7月以来，大盘跌破3000点，在2700点盘整，很多个股都遭遇深度下跌。不过，很多外资机构却表达了对后市的看好，认为A股在经历今年上半年调整之后，无论是估值还是政策面，市场都已经在较低水平，目前是很好的建仓时机和配置时机。因此，外资机构频频抄底。

例如，贝莱德在国内发行的第一只私募产品，将会一次性建仓，满仓介入A股股票。在A股频频下跌之际，外资私募还敢纷纷入局，到底地气何在？业绩又到底如何？

《理财》杂志记者查询资料后发现，目前这些外资私募进入中国后，大部分产品目前看不到业绩，但能够查询到首家进入中国市场的外资私募富达利泰旗下产品的业绩。私募排排网资料显示，该公司旗下在国内发行的私募产品——富达中国股票一号私募基金成立于去年12月14日，截至7月中旬，收益率为-9.54%。

该基金净值图显示，在4月4日，其收益率为-5.71%，4月13日为～5.35%，4月27日为-8.79%，6月6日为-2.71%，7月4日为-14.29%，7月6日一度达到-14.29%。和沪深30指数对比，该产品在大部分时候和指数走势相差不大，也就是说，富达也跟随市场的下挫一路大跌下来的，而在今年6月前甚至是跑输市场的。

因此，不少分析人士认为，外资私募抄底A股，目前来看也被“割了韭菜”。

不过，由于目前大部分私募产品看不到业绩，这些“洋私募”到底是铩羽而归，还是坚守价值投资结出硕果，只有时间才会给出答案。