台华新材：锦纶产业链扩张加速

招商证券预测数据

台华新材（603055）：锦纶在强度和耐磨性、吸湿性等方面具有突出特点，因而锦纶面料在户外、运动、防寒、休闲服装等领域具有较大优势。目前，锦纶已成为纺织领域仅次于涤纶的第二大化学纤维，占世界化纤总产量的7.36%。根据JCFA统计，2017年世界锦纶产量为493万吨，同比增加6%，其中中国的产量就达到333万吨，在全球占比中超过60%，是世界上最大的锦纶生产国。目前，我国锦纶在化纤中占比仅为7.09%低于世界水平7.36%，未来中国锦纶产量和消费量将有望进一步上升。

公司通过建立上下游一体化的产业布局，形成了集锦纶纺丝、织造、染色、后整理于一体的产业链，完整的产业链有助于公司在各个生产阶段实现资源共享，从而有效降低生产及管理成本，进而提升盈利能力。从2015年起，公司毛利率始终保持在20%以上，到2017年达到27.69%，远远超过同业公司。认为未来随着锦纶行业的发展，公司有望成为国内锦纶织造行业最大的龙头。

公司目前战略规划清晰，重点打造盈利能力较强的锦纶坯布和后整理锦纶面料业务。通过与优质客户（迪卡侬）的深入合作，共享下游快速发展的红利，顺势提升自己的生产能力，进而带来公司的持续成长。

操作策略：锦纶产业链扩张加速，公司进入快速成长期，投资者可适当关注。