论新时代融资模式创新驱动产业发展的重要性

梅 波

一、引言

世界经济环境复杂多变，经济新常态下中国的发展正向集约式的经济增长方式转型。新常态下中国经济区别于过去30多年的主要特点之一是从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。如何创新驱动？经济结构怎样才能不断优化升级？是学者们探讨的重要问题。产业和企业的发展是经济结构不断优化升级的重要载体，探索新时代融资模式创新驱动重庆市产业发展具有重要性。

二、国家相关重要政策

2018年中央经济工作会议表明促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。十九大报告指出深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。2015年3月中共中央国务院发布《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》，指出强化金融创新的功能：发挥金融创新对技术创新的助推作用，培育壮大创业投资和资本市场，提高信贷支持创新的灵活性和便利性，形成各类金融工具协同支持创新发展的良好局面。同时提出强化资本市场对技术创新的支持；拓宽技术创新的间接融资渠道等。十八届五中全会公报表明坚持创新发展，优化资本要素配置；加快形成有利于创新发展投融资体系，促进产业发展等。金融发展是促进经济增长的一个关键因素（Mckinnon，1973；Shaw，1973）。2015年3月《中国发展高层论坛：新常态下的中国经济》会议上吴敬琏表明金融体制中资本市场是连接整个市场经济的枢纽，金融体制改革涉及整个市场体系，2015年应该把金融改革放在更重要的地位，有利于经济的发展。产业发展是经济发展的重要部分，金融发展与产业发展的有效结合能够推动经济结构不断优化升级。国务院发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（国办发[2013]67号）指出，引导、推动重点领域与行业转型和调整：坚持有扶有控、有保有压原则，增强资金支持的针对性和有效性。大力支持实施创新驱动发展战略。加大对有市场发展前景的先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业和信息消费、劳动密集型产业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保等领域的资金支持力度。加快发展多层次资本市场：进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，完善发行、定价、并购重组等方面的各项制度。适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准。将中小企业股份转让系统试点扩大至全国。规范非上市公众公司管理。稳步扩大公司(企业)债、中期票据和中小企业私募债券发行，促进债券市场互联互通。规范发展各类机构投资者，探索发展并购投资基金，鼓励私募股权投资基金、风险投资基金产品创新，促进创新型、创业型中小企业融资发展，文件还指出应防范金融风险。可知金融发展在产业发展中具有重要作用。《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金[2014]76号）、《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金[2014]113号）等文件提及要科学规范地推广运用政府和社会资本合作模式（PPP），指出投资规模较大、需求长期稳定、价格调整机制灵活、市场化程度较高的基础设施及公共服务类项目，适宜采用政府和社会资本合作模式。

另外，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发[2014]60号）指出建立健全政府和社会资本合作（PPP）机制；创新融资方式拓宽融资渠道，鼓励发展支持重点领域建设的投资基金，支持重点领域建设项目开展股权和债权融资。可见，相关政策支持融资模式创新。

以重庆地区为例，重庆市具有特殊的区位环境：（1）重庆是中国中西部唯一直辖市，国家重要中心城市，长江上游地区经济中心，国家重要的现代制造业基地，西南地区综合交通枢纽，全国统筹城乡综合配套改革试验区。重要的区位环境，经济新常态环境下重庆市有责任探索出产业发展升级的有效路径。（2）产业结构的优化升级和合理配置具有了更大的现实意义。中共重庆市委四届四次全会表明应坚定不移以经济建设为中心，坚定不移转方式调结构，加快培育多支柱产业；立足实际，确定切实可行的发展思路等。2014年8月《重庆市知识产权战略纲要》指出重点任务之一：拓宽知识产权运用领域，增强企业核心竞争力和推动产业转型升级。2015年4月《关于重庆银行业支持国家“一带一路”倡议和建设长江经济带的指导意见》指出银行业将强化项目和资金引导，支持承接长三角地区产业转移，推动构建优势产业集群；积极对接重庆市产业引导基金，支持打造具有国际竞争力的制造业集群、发展战略性新兴产业。《重庆市深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略行动计划（2015-2020年）》（渝委发[2015]13号）表明拓展多种融资渠道，强化金融对创新驱动的支撑作用等。2018年重庆市政府工作报告指出股权投资、债权融资等创新金融支撑体系初步建立。

上述一系列重要文件表明金融支持产业发展升级很重要。多样化的融资模式各有利弊，种类繁多的具体产业、差异巨大，如何有效配置资金到重庆市具体产业中并发挥更大的价值是急需解决的重要问题。探索经济新常态下重庆市产业发展的特殊机理和有效路径，探寻新常态下融资模式创新驱动重庆市产业发展的实现路径，具有重要的理论与实践意义。

三、主要研究内容

（一）逻辑思路图

图1 逻辑思路图

（二）主要研究内容

基本逻辑：经济新常态—重庆区位差异—融资模式创新—精准化管理—对应匹配—具体产业—产业发展—经济发展。

主要内容如下：

（1）经济新常态下融资模式创新对产业发展的重要性。阐述经济新常态下融资模式创新有助于引入更多的资金，更多的融资类型可供具体产业选择，从而优化资源配置，体现出融资模式创新对产业发展的必要性和重要性。

（2）新常态下国家对产业发展提供的重要融资政策。阐述国家对于产业发展的重视，制定重要的融资政策，拓展多种融资类型便于更好地适应经济发展的需要。

（3）特殊区位环境下重庆市产业发展方向和多样化融资模式创新。重庆特殊区位环境下是国家重要的改革试验区，与其他地区存在差异，阐述重庆市产业发展方向和多样化融资模式创新，选择具体案例在重庆市与其他地区进行比较。

（4）重庆市融资模式创新对产业发展的内在机理和实现路径。精准化管理有助于提升产业发展，融资模式创新下存在多种融资类型，各种融资类型存在优劣势，可与具体的产业类型进行匹配，选择最适合的融资方式，更能提升产业发展。

（5）构建模型并测度产业发展类型。主要运用行业总产值增长率法、行业内公司进入或退出数量变化、估计拐点的生长曲线法等方法测度具体科学划分出重庆市现有产业科技创新、产业整合、十大新兴产业等不同发展类型的产业。

（6）分析融资模式创新作用于产业发展的理论与实证。构建多维匹配模型，权衡各种融资模式创新的利弊，利用数据分析和借鉴国内外具体产业的融资模式，探索重庆市具体融资模式与具体产业的合理有效配置。探索出重庆市具体融资模式与具体产业的合理有效配置，更能促进产业发展，提出相关的政策建议。

基于问题的重要性，如何对重庆市的产业进行科学划分；多样化融资模式创新如何驱动产业发展的内在机理和实现路径；怎样实现具体融资模式与具体产业的合理有效配置成为关键问题。基于研究问题的重要性，项目基于经济新常态和重庆市特殊区位环境，用精准化管理、演化理论、战略管理理论和融资结构理论等对多样化融资模式创新驱动产业发展的内在机理和实现路径进行分析，在风险可控范围内，运用融资模式创新（拓展IPO、再融资、风险投资、技术融资、投资银行投资、银行贷款、商业信用、债券、短期融资券、中期票据、集合债、集合票据、集合信托等国际国内融资渠道，拓展O&M、MC、BOT、BOO、TOT、ROT等PPP融资模式），科学分类重庆市现有产业科技创新、产业整合、十大新兴产业等，构建多维匹配模型进而解析出具体融资模式与具体产业的合理有效配置，一定程度上有利于重庆市产业发展，逐步实现集约式发展，最终提高生产率促进经济增长。

四、结 论

国家和重庆市的重要文件和现实问题表明，研究以融资模式创新驱动重庆市产业发展的路径为切入点，体现精准化管理解释具体融资模式与具体产业合理有效匹配，符合近期国家和重庆市重要文件的要求，体现探索产业发展实现路径的重要性，利于产业结构升级和经济增长。

意义：

（1）可供重庆市政府部门参考，有利于其深入了解融资模式创新与产业发展间内在联系；深入认识精准化管理的重要性，便于制定更适宜的相关经济政策；利于政府改善产业发展中的融资方式选择问题，有针对性地提升产业发展，优化资源配置。

（2）可供行业协会深入了解行业间发展规律，考虑行业发展环境来制定相关政策，利于促进行业的健康发展。

（3）可供企业主体依据具体的所属行业类型针对性地进行融资类型选择，进而提升其价值。

（4）一定程度上将有利于地区的经济发展，进而利于重庆市在国家“一带一路”倡议和建设长江经济带中发挥重要作用。