中央托市 港股反弹

10月份港股下挫，主要是外在因素，特朗普向中国宣布贸易战，首先向中国出口的钢及铝征收特别关税。跟着向中国500亿美元进口商品征收关税，随后再向2，000亿美元中国进口商品征收关税，还表示会向额外2，670亿美元中国进口商品征收关税，中美贸易战全面展开。

虽然到现今贸易战对中国经济直接影响不大，9月份中国出口还增加17%，然而心理影响却不容轻视，令到投资者对市场失去信心。同时，美国联邦储备局今年加息三次，累积加息四份三厘。美国利率上升，引发新兴国家货币危机，阿根廷及土耳其今年货币贬值49%及33%。印度卢比跌至历史低位，印尼盾跌至亚洲金融风暴低位。

人民币汇率上周跌至6.9427，是2016年以来低位。新兴国家货币贬值，资金从亚洲流走。本来美股是资金避难所，美股在10月初还创新高，道指在10月2日创26，591点的历史高位，但是美股随即急挫。短短两星期内，道指急跌至24，899点。推动美股向上的科技股，大幅调整10%。纳指由8月29日的8，109点历史高位，急跌至10月11日的7，329点。

中央政策挽回信心

外围环境欠佳，加上人民币贬值，令到A股一跌再跌。上证综指连环跌破所谓铁底及政策底，上星期上证综指最低跌至2，485点，跌破2，500点。除了人民币贬值外，质押股份被斩仓，令到A股跌至2016年初融断机制的低位。A股急需要中央政策支持，挽回市场信心。

结果是股民要求得到中央正面响应，上周五副总理刘鹤及三位财经官员发言，撑股市，表明会以政策支持股市。A股上周五从低位大幅反弹，港股亦由跌转升，扭转了自2月以来颓势。上周六副总理刘鹤和财金官员开会，发表政策讲话，落实五项政策支持股市及汇市。首先是稳定市场机制，容许银行理财子公司对资本市场投资。

解决股份质押问题

要求金融機构管理好质押股份风险管理，又鼓励地方政府管理基金协动解决质押股份问题，即是动用银行资金去接质押股份，化解股市危机。第二是完善市场基本制度，完善上市公司回购股份制度，深化并购重组市场化改革；及加大科技创新企业上市支持力度。第三是鼓励长线资金入市，鼓励保险公司资金进入股市，积极引导海外资金投资A股。

第四是深化国企改革及支持民企发展，推出民企债券融资支持计划。第五是扩大开放金融市场，银行、保险与证券等领域会加快对外开放。中央吸收了2015年暴力救市的教训，A股只升了半个月便失效。国家从政策方面进行改革，稳定市场信心。引入长期资金来投资，稳定股市。市场对这一轮的政策改革表示支持，港股扭转熊市走势，恒指从25，000点急弹至26，000点。