白龙化工整体搬迁后的财务绩效分析

孙伟艳 张婧瑶

【摘 要】近年来，随着我国城市化快速发展，安全环保规范越来越严格。众多不符合安全生产要求的化工企业纷纷在政府的整体规划下“退城进园”，借整体搬迁推进转型升级来谋求发展。然而，整体搬迁势必会对企业的财务绩效产生不同程度的影响。文章依据白龙化工股份有限公司2013年至2017年年报数据，从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面进行了详细分析，以期了解搬迁前后财务绩效的变动情况，进而为经营者进行决策起到一定的指导作用。

【关键词】白龙化工；整体搬迁；财务绩效

目前我国绝大多数化工类企业还延续着传统的以大量消耗能源为主的生产模式，在这样一种模式下一方面增加了企业的生产成本，另一方面也对环境产生了破坏，阻碍了国民经济的可持续发展。为此政府不断加大环保建设力度，并要求企业搬离城区继续生产运营。白龙化工公司是河北省的一家大中型化工企业，在河北省处于中流砥柱的地位。该企业基于政府关于环保的硬性要求于2015年搬迁至循环化工园区继续进行生产运营。整体搬迁导致白龙化工的财务绩效发生变动，例如其营业利润率由2015年的0.07%提高到了2017年的2.40%。由此可见，白龙化工搬迁后的财务绩效变动情况进行分析，并以此来指导其未来发展是非常有必要的。

一、白龙化工偿债能力分析

一般情况下，流动比率越大，表明公司短期偿债能力`越强。如果流动比率低于1， 则表明企业的净运营资本（流动资产减去流动负债） 为负，这对企业的运营是不利的。从上表可以看出，白龙化工的流动比率一直呈波动态势， 这表明企业的短期偿债能力不太稳定， 但从总体上白龙化工的短期偿债能力还是较强的，尤其是在2014年，流动比率达到了2.33%，说明企业资产的变现能力强，流动负债可以得到偿还。而白龙化工的速动比率在搬迁后逐年下滑，2017年已经降至0.72%，说明其短期偿债能力有所下降。

资产负债率是用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，可以看出在2015年搬迁之后资产负债率有了明显的提升，同时伴随的是利润的增长，这表明这种增长为企业带来的是正面效益，對流动负债的偿付能力在逐渐提高，经营活动是良性循环的。

二、白龙化工盈利能力分析

从表2中可以看出，白龙化工的资本收益率波动幅度较大，最大跌幅将近40%，说明企业自有投资的经济效益不稳定，对投资者存在一定的风险，而2017年资本收益率又达到了32.34%，说明企业对借入资本进行了合理利用，提高了其盈利能力。而营业利润率的占比也不是很高，连续三年都在1以下，说明企业的盈利能力较弱，从利润表中可以看出虽然有较高的主营业务收入但其成本同样也很大，导致盈利能力不太强，可能是由于在搬迁过程中投入过大，后续应着重于控制成本。

总资产报酬率表示包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力。由上表可知，白龙化工的总资产报酬率在2014年骤降到了0.13%，虽然近几年一直有所提升，但盈利水平依然不高，需进一步改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。

三、白龙化工营运能力分析

白龙化工的存货周转率从2013-2017年经历了从下降到回升的过程，但总体保持在20%左右，说明其将存货转化为收入的能力较强，存货周转速度较快，存货的占用水平较低，总体水平良好。而应收账款周转的次数越多，表明收账越迅速，有利于提高企业资产的流动性和短期债务的偿还能力。白龙化工的应收账款周转率一直都保持着较高的水平，证明其账龄较短，收账迅速，在收回货款方面具有优势， 拥有较高的应收账款管理水平。

而总资产周转率则呈现先降后升的态势，说明企业利用全部资产进行经营的效率不稳定，若继续下降则会影响企业的获利能力。所以，企业应继续保持上升的趋势，发现闲置和利用不充分的资产，提高资产利用效率，并采取措施节约资金以改善经营业绩。

四、白龙化工发展能力分析

由表4中数据可知，从2013至2015年营业收入增长率都为负值，但并不代表公司没有盈利， 只是盈利在规模和数量上相对下降了，但同时也说明主营业务利润开始滑坡，亟需产品的升级与更新。2016年主营业务收入增长率变负为正并且超过20%，说明公司已经完成了更新换代，产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，属于成长型公司。净资产增长率和总资产增长率在2015和2016年均出现了负值，这可能是由于企业为搬迁而购买新设备投入了大量的资产但暂时还没有得到回报，同时由于某些旧的生产装置（如固定资产）发生了减值。

2015年白龙化工的总资产增长率下降到了-6.10%，是因为当年负债大幅减少导致总资产减少了，所以总资产增长率为负。但同时总资产增长率降低也说明企业的预期收益率在降低，可能是因为公司为提高整体技术装备水平投入新设备而导致成本费用增加，使增长率降低，到2017年全面投入生产之后总资产增长率即恢复了正值。

五、小结

从五年的财务报表数据分析中可以看出，虽然近几年白龙化工流动比率和速动比率均有所下滑但浮动并不大，资产负债率也有了明显提升，对流动负债的偿付能力在逐渐提高，总体上看短、长期偿债能力趋于稳定，财务风险较小。从盈利能力来说，搬迁后营业利润率依然不是很高，经济效益不稳定，投入的资产尚未全部得到回报，今后应着重提高资产利用效率。发展能力方面，白龙化工存货周转速度快，账龄短收账迅速，拥有较高的应收账款管理水平。也表现出该企业的经营状况日益改善， 竞争力不断增强， 企业规模进一步扩大。在发展能力方面，三项指标则都起伏较大，尤其是主营业务增长率连续三年均为负值，利润连年下降，亟需产品的升级与更新，但在2015年搬迁之后迅速得到了提升，主营业务利润有了大幅增长，这和搬迁后设备更新换代产能提升密切相关。

六、白龙化工财务绩效分析的启示

6.1定期进行财务绩效评价

通过对搬迁前后的财务绩效进行比较后，从总体上来说，企业的财务绩效有所提高，获利能力和生产能力相比之前都有了较为显著的变化，但搬迁是一个长期的过程，其成效需要在几年内才能体现出来，所以白龙化工应定期对企业的财务绩效进行评价，密切关注搬迁对公司生产和经营带来的影响。

6.2合理控制成本费用

其次，白龙化工在今后的经营管理中，应当将产品的生产成本控制在合理的范围之内，确保每个环节都充分利用现有的资源，达到效率最大化，并且要严格控制三项费用的支出以此减少不必要的开支，在规避风险的同时达到增加利润的目的。同时不能盲目为搬迁后的扩张而过度投入成本，以免造成入不敷出，影响企业的经营与发展。应当循序渐进，寻找到适合本企业的发展之路。

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