中国经济五大看点

英国《金融时报》10月18日文章，原题：中国第三季度GDP增长率的五大看点中国国家统计局周五宣布第三季度经济增长率，这是3年多来最受期待的数字之一，也是美国对中国产品加征关税以来首个季度GDP的估算。

那为何中国官员不紧张？对中国领导人来说，增长放慢未必是个问题。他们仍决心整治金融风险，这也是今年中国投资和经济增长放慢的主因。2009年以来，中国经济总量已翻番，因而增速减慢也是预料中的。

特朗普先生的关税有何影响？关税影响多数会在第四季度显现。企业抢在美国对华加征关税和中国报复关税前交货与发货，反而导致贸易量激增，第三季度的经济增长率甚至因此受益。上月中国出口同比增长14.5%，强于预期，中国对美月度顺差达创纪录。

如果说现在中国官员不慌，那下一季度呢？在最近与美企高管的一连串会晤中，中国高层领导表现出对于顺利度过与最大贸易伙伴的贸易战的信心。中国证监会官员上月预测，即便特朗普兑现威胁，对所有中国输美产品加征关税，“中国经济仍会很好”。2017年对美出口仅相当于中国GDP的4%。

中国官员担心什么？北京没料到会同时应对国内金融风险和美国贸易战。因此，中国缓和国内经济政策，少些刹车多加些油门，提振地方政府和私营企业的投资水平。

面对美国不断升级贸易战，中国政府表现谨慎，本月较早前央行下调银行的存款准备金率就是例子。但随着美国利率上升，中国央行不太可能会下调基准利率，因担心会加剧对人民币的贬值压力。

那北京会推出大型刺激计划，像2009年那样吗？不会。中国领导人认识到，大型刺激计划会被解读为中方恐慌，只会助长特朗普在贸易战中的气焰。上次大规模刺激措施造成债务后遗症，也是北京要防控金融风险的原因——相比增长适度放慢，金融风险才是对经济和政治稳定的更大威胁。▲

（作者汤姆·米切尔，陈俊安译）