2017年我国种业资本市场回顾

吕小明 罗凯世 赵 威 解小平

（1现代种业发展基金有限公司，北京100089；2北京先农投资管理有限公司，北京100089）

从2013年起，我国种业进入了第一次兼并重组浪潮，种业投资也比较活跃。受国家粮食收储制度改革和农业供给侧结构性改革影响，从2016年起，种业投资并购速度有所放缓。2017年种业资本市场情况如何？本文从种子企业上市挂牌、投资并购以及国际并购等方面对2017年种业资本市场进行了回顾。

1 苏垦农发成功上市

2017年5月15日，江苏省农垦农业发展股份有限公司（以下简称“苏垦农发”或“公司”）通过首次公开募股成功登陆上海证券交易所，共发行26000万股，募集资金24.2亿元，注册资本从8亿元人民币增加到10.6亿元人民币。

苏垦农发是一家以自主经营种植基地为核心资源优势的农作物种植、良种育繁、农产品加工及销售全产业链规模化的国有大型农业企业。其IPO募集资金中计划用于种业的金额为1.32亿元，主要用于为其子公司江苏省大华种业集团有限公司改扩建项目，项目计划新建、改扩建种子加工基地4处，年加工种子8.2万t。

江苏省大华种业集团有限公司是苏垦农发的全资子公司，主营业务为常规稻麦种子的生产销售，年种子销售量达30多万t，是全国农作物种子销售量最大的种子企业。大华种业进入我国种业公开资本市场，一方面填补了我国种业上市公司中常规稻麦的空白，使得主粮作物作为我国粮食安全的基础保障地位得到了凸显；另一方面苏垦农发作为我国7年来唯一一家种业上市公司，也说明我国种业企业单独上市之路异常艰难。

截至2017年12月31日，我国种业上市公司共有10家，按上市时间排序分别为丰乐种业、隆平高科、农发种业、万向德农、敦煌种业、登海种业、大北农、荃银高科、神农基因及苏垦农发。其中，主板7家、中小板1家、创业板2家。

2 新三板新增挂牌种企13家

2017年，有13家种子企业挂牌新三板（表1），较2016年度减少14家，降幅51.85%。新三板新增挂牌企业以非主要农作物种子企业为主。同期，新增农业挂牌企业70家（含种子企业），较2016年减少35家，降幅33.33%。种子企业新三板挂牌降幅高于农业企业。

截至2017年12月31日，我国新三版挂牌种子企业累计74家，其中创新层5家，基础层69家。

3 投资并购热度不减

2017年公开披露的种业投资事件22起（表2），较2016年增加1起；交易总金额296566.50万元，较2016年减少25%。投资事件中，除苏垦农发IPO涉及金额24.2亿外，其他的投资大多为股权激励或原股东增持，投资机构对种业的投资事件数量和金额均大幅减少。

2017年共发生公开披露的种业并购事件15起，较2016年减少73%；交易总金额164926.90万元，较2016年增加60%以上。并购事件中，隆平高科参与6起，登海种业参与1起，大北农参与1起，蒙草生态参与1起，隆平高科等上市公司是种业并购的主力。从并购标的看，除玉米等主要农作物外，隆平高科已经向小米、向日葵等作物拓展，作物多元化战略更加明显。

表1 2017年我国新三板挂牌种子企业

表2 2010-2017年投资并购事件统计表 （万元）

4 国际并购活跃

2017年6月27日，中国化工集团公司在瑞士巴塞尔宣布完成对瑞士农业化学和种子公司先正达的收购。未来先正达将重点提高包括中国在内的新兴市场占有率，以进一步强化公司在植保领域的优势及在种子行业的领先地位。中国化工以430亿美元收购先正达，创下中企海外单笔收购金额最高纪录。

9月1日，陶氏杜邦宣布，陶氏化学公司与杜邦公司于8月31日成功完成对等合并。当地时间12月1日，隆平高科携手中信农业基金宣布完成收购陶氏益农巴西玉米种子业务，并将所收购公司正式更名为LP Sementes。这一收购交易金额为11亿美元，收购对象包括陶氏益农在巴西的种子加工厂、种子研究中心及其巴西玉米种质资源库备份等。此外，孟山都于2016年9月接受拜耳660亿美元现金收购，2017年正在进行巴西、澳大利亚、欧盟、美国等主要经济体的审批程序。

综上，2017年，我国种业上市公司再增一员，种子企业挂牌新三板热情下降。种业投资事件数量不减，但机构投资大幅减少；种业并购事件有所减少，但并购金额增加，隆平高科等上市公司成为并购主力。以上表明，我国种业第一次兼并重组浪潮正在持续进行，但有减弱的迹象。建议管理部门持续加强植物新品种保护，有序推进生物技术产业化，充分利用国际种业资源，为我国种业第一次兼并重组浪潮的深入推进创造更好的发展环境。