退市规则的意义与挑战

（《财经》2018年第18期“A股退市改革重磅落地”）

证监会针对长生生物事件紧急修订退市规则，此举利于社会和资本市场的健康发展，值得称赞。一方面，将“公共安全、公众健康安全”等因素纳入上市公司退市红线，意图捍卫社会公平正义，也展现了政策制定中的人文关怀，属于进步。另一方而，对触及红线的上市公司严格依法查处，大幅提高违法成本和踩雷成本，不惜以退市震慑上市公司、中介机构和投資者，可加快资本市场优胜劣汰。

然而，此次“量身定制”的退市规则，或欠缺中小投资者退出机制，以及政策制定后的缓冲和反馈机制，依然值得反思。

（北京 董少）