“三座大山”重创新兴市场股市

本报记者 倪浩 ●显扬

受美国贸易政策、美元汇率和石油价格波动等因素的影响，全球资本市场近期动荡频频，多个新兴市场的股市较前期高点下跌20%左右，进入熊市。有报道称，全球资金正从新兴市场撤离。专家认为，新兴经济体的具体表现还要看各国经济基本面和发展动能。

多个市场被指“熊出没”

美国CNBC网站称，由于贸易紧张局势不断升级以及中国政府减少对高负债水平的依赖，上证综合指数在6月份下跌8%之后，为7年来最差表现。连续6周的暴跌令沪指在6月最后一个交易日报收2016年以来的最低水平，较前期高点下跌20%左右。同时，多数新兴市场股指此前也经历大幅震荡。彭博社称，新兴市场已经有6个股市较前期高点下跌20%，相继进入技术性熊市，分别是迪拜、土耳其、中国、菲律宾、巴基斯坦和巴西。

摩根士丹利称，美元利率上升、油价飞涨以及不断膨胀的全球贸易摩擦，“三座大山”正让新兴市场走向彻头彻尾的熊市，并将MSCI新兴市场指数12个月的目标点位从1160点下调至1000点，“从历史数据来看，此前不断飙升的油价已经拖累了超过80%的新兴市场”。

基本面是关键

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新7月1日对《环球时报》记者表示，今年下半年或者明年，新兴市场股票市场很可能跟美国股票市场发生周期叠加，随着美国股票市场十年牛市的终结而前景不佳。董登新认为，新兴市场与发达国家资本市场历来互相影响、互相联动。美元指数的上涨、贸易摩擦的加剧以及石油价格的上涨都会让新兴市场国家处于动荡的国际环境中，使得资本市场面临更加严峻和复杂的局面。

中信证券认为，南美各国面对“三座大山”，因债务以及贸易赤字问题，各种经济政策将难见成效。而东南亚各国因为基本面尚可，目前走势未知。中信证券认为，目前仍要看新兴市场各国经济基本面和发展动能，如果不能很好地平衡资本流动和国内经济，那么部分新兴市场国家可能再次出现股债汇三杀的情况。但目前看来美国加息后美元和美债利率总体涨幅有限，给新兴市场国家留下喘息时间。

中国股市净流入1.5亿美元

近期有多家外媒分析称，全球资金正从新兴市场开始撤离。彭博社称，美国货币市场基金收益率达2%左右，并且美联储可能更多次加息，贸易争端对亚洲更是有百害无一利。彭博社称，据统计，今年以来，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国和中国台湾的股票市场撤出资金已经达190亿美元，创下2008年金融危机以来最快的资金外逃速度。

CNBC网站称，根据市场研究公司TrimTabs的数据，全球股票基金6月份流出124亿美元，为2008年10月以来最高水平，新兴市场ETF-iSharesMSCI基金6月份流出54亿美元，为所有基金中最多的一个，“美元走强和其他市场持续表现不佳，似乎推动基金投资者远离非美国股票”。

但投资者恐慌程度最低的是中国大陆市场，尽管中国大陆股市技术上进入熊市，但资金净流入1.5亿美元。对于投资者来说，其他市场资金外流也许是市场恶化信号，或者是随着估值变得更便宜，是另一个逢低吸纳的买入好机会。一些基金经理人表示，虽然亚洲新兴市场普遍也面临资金出走潮，股市回调整理，但跌幅不足5%，相较东欧、拉美等新兴市场动辄10%左右的跌幅已是轻得多了。▲