“一带一路”倡议下我国企业对外投资的风险研究

李济　刘培享

摘要：本文研究了“一帶一路”倡议指导下的我国企业对外经济贸易尤其是对外投资的风险。主要研究其面临的经济风险，包括市场风险和决策风险。在“一带一路”的影响下，对外投资的数量会越来越多；对外投资的种类会更加丰富；不同的对外投资类型对投资风险有着促进进一步合作或是减少合作的反作用。

关键字：“一带一路”；对外投资；投资风险

“一带一路”倡议是利用中国在世界经济中的占有贸易大国的角色来进行的多边贸易的一种策略。它是借助了中国古代的丝绸之路的韵意，利用中国与相关国家的双多边机制和多方面的区域合作平台，来打造中国在与沿线国家的交往贸易中的经济地位和经济角色，从而进一步发展中国。本文主要讨论这一影响中的对外投资风险影响。

1.对外投资数量增多

首先，在“一带一路”的影响下，对外投资的数量会越来越多。对外投资的额度会越来越大胆，投资额度与之前的普通对外投资来说会有一定幅度的提高。对外投资的数量也会在影响下变得更多，会有更多数量的对外投资发展起来。由于“一带一路”增加了政治和文化上的信任，因此会扩大合作机会，增加更多的合作[1]。之所以会这样，是因为其一，“一带一路”增加了政治的合作，这在一方面，就政治合作本质而言，增加了政治合作的预计数量。两方增加了合作，增多了政治上外交的来往互动，如新推出某一项政策，而这个政策正是有利于双方的对外经贸，如对对外投资人产生有利的一面，那么相关的对外投资自然会大幅度增加。其二，文化的交往合作机会增多会使双边甚至多变的矛盾减少，双方在文化上认识更多，相互了解更深，从而双方在贸易往来上会避重就轻，尽量融合文化，不会产生由于双方文化不了解而产生矛盾的现象，也不会产生由于文化上的不融合，而导致对外投资决策失策或投资对象不确定因素增大而产生的对外投资风险增大的现象。

2.对外投资种类增加

其次，对外投资的种类会更加丰富。由于更多的政治信任，经济合作和文化交互，对外投资的数量在逐步增加。由于数量增加了，每一个对外投资的种类自然也不尽相同。为了使经济贸易的利益获得最大，对外投资人会尽量减少对外投资的预估风险，而不同的投资类型所面临的预估风险也不一样。这主要受到一个因素的影响，”一带一路”中不同的地域和国家在政治、经济、文化上各有特色，对不同的对外投资类型影响不一样。比如，一个地区的经济特点为与其他地区的经济环境相比，政策劣势更多一些，如经济优惠政策不多，但是总体上的经济环境有很大前景，适合投资[2]。那么对外投资人更多会选择投资风险小，相应的投资权利小的债权投资。或者说对外投资人多会采取保守的风格进行对外投资，如采用直接用现金、无形资产、实际物资等等投入到所要投资的单位，这样直接用最简单的方式产生生产经营活动和盈利能力，产生一种投资回收期较长，资本变现速度慢，企业贸易资金流动速度慢等特征的一种保守型投资这种类型的投资由于投资风险低，投资回收期长，投资收益速度慢，因而也适合于长期投资。长期投资是指持有投出资本和持有有价证券的持有时间在一年以上的对外投资。保守型投资由于风险小，使得很多对外投资人采取这种类型的对外投资。如果这个区域的经济环境很适合对外贸易，会有更多、更丰富的对外投资，则对外投资人多会选择进行投资风险更大的投资行为，如购买公司股票、联营投资等股权形式的投资。另外，如果经济环境特别适合对外投资，所谓资本出资阻碍小，困难小的情况下，从贸易角度来看，对外投资人更愿意用现金进行所投单位的折价的有价证券的购买，如金融债券、国库债券等债券型证券；可以代表所投资公司生产能力和公司财产所有权的公司发行的股票以及处于公司普通股股票和公司债券之间的公司优先股股票。除了有价证券的对外投资，短期投资也是一种降低投资风险的一种随时变现的投资。在“一带一路”的倡议下，有些地区的公司为了能获得对外投资的资金，同时又想降低对外投资风险，会发行交易更活跃、更容易脱手的短期证券。从公司角度来看，这种投资降低了单个公司的对外投资的投资风险，又帮该公司赢得了利益；从整体经济的角度来看，这种投资利用了“一带一路”的政治上的优势和在经济方面的影响力对整个多个行业的对外投资减少了对外投资的风险[3]。

3.其他影响

再次，不同的对外投资类型对投资风险有着促进进一步合作或是减少合作的反作用。也就是说，选择什么类型的对外投资会反过来影响其面临的风险。如果一个公司的对外投资人选择的是有价证券的投资，那么其做面临的主要的风险是市场风险和决策风险，在市场风险中有很多的不确定因素，如证券市场中所面临的股票价格、汇率和利率的上下浮动，这些因素影响着不确定变动导致的价值变动的潜在的损失风险。市场风险主要包含的有汇率风险、利率风险、股票商品风险和购买人权益风险等等。与普通的自由贸易相比较，实行”一带一路“倡议的地区在某种程度上减少了这些方面的风险，因为”一带一路“的地区在经济贸易上会提出很多利于双方贸易的经济政策，在政治上也拥有很大的政治信任，不会出现突然推出任何不利于双方来往交互的政治政策，从而影响到双方经济贸易的合作和长远发展，或者说突然推出实行不利于双方或多方交往，经济和贸易的政策和法规的几率非常低。另一方面，决策风险也就不会太高，因为做出决策的公司高管和对外投资人不会受到不利于发展的环境的影响，经济环境较为稳定，不良变化少，做出的决策也就稳定性强，针对性强，受外界影响小，不确定因素少，自然经济风险小。这样，“一带一路”地区的接受对外投资的市场风险在整体上和普通经济贸易相比并没有更大，相反是减少了风险。这种减少不仅可以帮助对外投资人规避对外投资的风险，还能够帮助对外投资人利用有限的资金在由于“一带一路”倡议指导下的相对稳定的经济环境中获得更多的投资机会，从而增加投资和贸易的经济合作机会，扩大公司资本和生产能力，扩大资本盈利，降低投资回收率和缩短投资回收期限等等[4]。

4.总结

因此，“一带一路”展开了一个双方和多变贸易经济合作的新环境，开启了经济合作的新领域。它不仅在经济合作上通过增强政治信任，减少贸易障碍而达到经济互补、经济交融的优势，更是在对外投资这一个关键对外贸易以及经济贸易合作等方面上维持了一个长期稳定的、利于公司经济、生产发展的金融板块。“一带一路”指导下的战略合作中，中国向其他方传达了和平合作、包容理解和开放包容、互学互利共赢的经济贸易精神。“一带一路”不仅仅是是一项经济贸易相关的宗旨和指导指标，也是一种基于文化以及双方权利平等的基础之上的贸易合作，更是在对于对外贸易其中拥有重中之重地位的对外投资的投资风险的有利保证。

参考文献：

[1]中国企业“走出去”的六大风险[J]. 张广荣. 经济. 2011（09）

[2]国外扶持企业“走出去”的金融政策及其启示[J]. 赵建军. 首都经济贸易大学学报. 2005（02）

[3]用引力模型分析中国对外直接投资的区位选择[J]. 程惠芳，阮翔. 世界经济. 2004（11）

[4]国有企业“走出去”面临的问题与建议[J]. 刘东. 国际经济合作. 2012（07）