探析企业财务风险管理预警系统构建

孙甲琳

财务管理作为一种价值管理活动，已渗透到现代企业经营管理的各个方面，企业财务风险管理是企业管理系统中最重要的子系统和组成部分，风险管理预警及其控制又是这个链条中关键的一环，是一项复杂性、综合性程度都比较高的管理活动。财务风险管理预警系统是以企业信息化为基础，对企业经营管理活动中潜在的风险进行时时监控，防止财务失败，起到未雨绸缪的作用。

一、财务风险预警系统的含义

企业财务风险预警系统，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统。财务风险预警系统使企业可以利用该模型或管理活动提高自身防范风险能力，及早发现财务恶化征兆，采取有效措施避开或化解可能出现的财务危机，同时也可以使企业获得更多的有预测性、能反映企业真实价值的信息，为企业的经营管理服务。

二、财务风险预警系统的主要功能

财务风险预警系统是从企业微观的角度，以模型的形式，对企业财务过程进行监督，对监测结果进行识别，判定监测到的财务信息属于何种状态以及预示着何种危机程度，并预报财务运行过程将要走向的状态。该系统拥有如下功能：

（1）通过财务风险预警系统，企业可以预测财务风险是否存在，如果存在，风险发生的概率和程度如何。

（2）通过财务风险预警系统，运用定量分析法和定性分析法，观察、计算并监督企业财务状况，及时调整企业的财务活动，控制出现的偏差，制定出新的措施，有效地阻止和抑制不利事态的发展；将企业的财务危机降到可控范围，以减轻损失程度，保证企业生产经营活动能够正常进行。

（3）通过财务风险预警系统，企业以财务分析资料为依据，评价和指导企业未来的财务风险管理行为，制定今后财务风险管理的方向和措施。

三、财务风险预警系统的主要功能

企业财务风险预警系统应具有以下特征：第一、先兆性。财务风险预警系统必须具有高度的先兆性，即一旦发出报警，往往意味着财务风险可能发生或将要发生，也就是说该系统的建立应当在风险初步产生时就发出报警，而非己经陷入严重危机状态时的结果的揭示。第二，敏感性。财务风险预警系统必须具有高度的敏感性，即财务风险一旦发生，就能够在该系统中迅速反映出来。第三，参照性。根据企业发展规律和结构特点，从众多的财务指标体系中选出能够灵敏、准确地反映出企业财务风险发展变化的指标及指标体系，运用数理统计学的基本原理和相关知识测算指标以及指标体系，来反映企业发展中所处的财务状态，为企业决策层提供指示器或参照物。企业财务风险预警系统的这些特征，决定了它可以为揭示企业财务状况提供依据，能够尽量减少企业的财务损失。企业财务风险预警系统建立以后，还可以对企业进行动态的监测与管理，从动态中发现问题、解决问题，从而实现动态调控，将财务风险消灭于萌芽状态之中。

三、企业财务风险预警系统的构建

财务数据与企业价值及财务状况密切相关，是企业财务状况的量化表现，其中财务指标在某些方面反映的信息比企业财务会计报告中的绝对数信息更为重要，因而财务指标可以作为预测企业经济前景的计量指标。企业发生财务风险要经历一个从量变到质变的渐进发展过程，这种渐进发展情况必然会通过一些财务指标的变化体现出来。财务风险预警系统通过选择合理的财务指标来构建模型，从而得出相关结论。

1、财务风险预警指标体系的构建

企业财务风险预警指标体系的设计与选择是企业财务风险预警系统建设的首要环节，具体选择哪几类指标和选择哪些指标，要根据企业的具体实际情况来定，并根据实际成果作相应的调整。下表使用的指标体系可以作为企业制定自身指标体系的参考。

2、财务风险预警模型的建立

在确定了企业财务风险预警指标体系以后，可以根据这些指标来建立企业财务风险预警模型，综合评价企业的财务风险情况。

（1）单变量模型。所谓单变量模型就是运用单一的财务比率来预测财务风险，单变量模型是1967年由美国芝加哥大学的威廉？比弗教授提出的。可用作预测财务危机的财务比率有三十多个，其中重要的比率有：

①债务保障率=现金流量/债务总额

②资产收益率=净收益/资产总额

③资产负债率=负债总额/资产总额

④资金安全率=资产变现率/资产负债率

良好的现金流量、净收益和债务状况可以表现出一个公司的稳定发展态势，所以应对上述比率的变化趋势予以特别注意，当这些指标出现恶化，以至于达到警戒值，就必须要注意公司是否会出现财务危机。单变量模型的运用是比较简单的，并且可以达到一定的预测准确率。但公司总体的财务风险毕竟是各部分风险的整合，不同比率的变化趋势虽然能表示出不同部分风险的趋势，但单变量模型下仅使用一个比率显然无法区别不同比率对整体的作用，也不能很好地反映各比率正反交替变化时的效用抵消情况，当一个比率变好，同时另一个比率变坏，便很难做出准确的预警。为此，使用一组指标而非单一指标应能取得更好的预测效果，多元判别模型也因此而提出。

（2）多元判别模型。多元判别模型的思路是运用多种财务指标加权汇总产生的总判别值来预测财务危机风险。多元判别模型认为，公司是一个综合体，各个财务指标之间存在某种相互联系，对公司整体的风险影响作用也是不一样的。这种模式给公司一个定量的标准，从总体角度检查公司的财务状况。多元判别模型最早由奥特曼提出，奥特曼模型如下：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5 其中X1=期末流动资产-期末流动负债/期末总资产， X2=期末留存收益/期末总资产，X3=息税前利润/总资产，X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债， X5=本期销售收入/平均总资产。

该模型是以5个财务比率将反映企业偿债能力的指标X1、X4，获利能力指标X2、X3和营运能力指X5有机联系起来。一般认为Z值大于2.675 时，表明公司财务状况良好，无财务风险可言，相当安全。当 Z 小于1.81时，表明公司财务状况堪优，面临破产的危机。在2.675 和1.81之间，说明公司财务状况不稳定，需要企业及时找出对策防范风险。奥特曼模型的预测能力也是很高的，预测准确性达到 90%左右。

参考文献：

[1]許玉红，认识公司财务风险，建立风险控制机制[J]，湖南商学院学报，2003（1）

[2]朱伟，论我国企业财务风险制度防范[J]， 企业经济，2003（3）

[3]沈方兴，财务风险的控制与危机预警[D]，北京工商大学，2001