浅谈企业财务报表解读对企业融资业务的影响

廖君洪

摘 要：财务报表的解读结果影响到企业获批融资额度、融资的成本、是否能新增融资、贷款延期、还款计划调整等具体融资业务。融资业务能否顺利开展对受政策、市场周期影响较大的企业生死攸关，许多具有较好的行业经营前景较好的企业，因为临时资金周转问题破产。因此，银行对融资企业财务报表数据的解读对企业存续及发展影响重大，本人现就财务报表解读对企业债务融资的影响谈谈个人看法并提出相关建议，供大家交流。

关键词：企业财务管理 经济效益 措施

企业的财务报表反映一个企业的资产状况、经营成果及现金流情况，银行对企业财务报表的解读对企业的融资业务影响重大，财务报表数据指标较好的企业可能获得银行信贷系统评定一个较高的信用等级，通常信用等级达到A级以上的企业，融资业务相对较好开展，反之，信用等级低于A级的企业，贷款银行计提的资产减值等拨备增加，收益率下降，审批将从严或提高审批级别，为获审批，贷款银行可能要求贷款企业提高担保条件、向企业收取费用或提高贷款利率，加大了企业融资业务的审批难度及成本。

一、企业融资现状

目前，从事固定资产投资开发的企业（尤其是国有企业），融资方式主要为债务融资，其中以银行贷款为主，通常大型固定资产投资项目资本金比率较低，一般不高于总投资的30%，贷款比率超过总投资的70%，企业投资开发大型项目首选融资方式为银行贷款，主要原因为银行贷款较其他债务融资产品具有期限较长，成本相对低的优势，而固定资产投资项目一般投资回收期相对较长，经营期限长且现金流相对稳定，一般渡过还本付息高峰期后，项目的经济效益比较明显。企业固定资产投资偏向于选择银行长期贷款的融资方式，而贷款银行基于风险及收益考虑对申请贷款企业审查十分严格，往往非常关注企业经营的业务、企业的性质、企业的财务指标、企业可提供担保條件、企业可承担的资金成本等方面条件。企业经营的行业直接影响贷款的准入；企业的性质影响获批贷款的难易程度，一般来说国有企业获批贷款比民营企业相对容易；企业的财务指标、担保条件通常反映企业偿债能力，反映放贷风险大小；企业可承受的资金成本关系到银行的收益率，企业融资成本越高，银行收益越高，当然，银行追求高回报率基于贷款回收风险较小的前提，基于风险及收益考虑，民营企业及财务数据指标相对较差的企业融资较为困难。

二、企业融资的困境

企业经营的业务、企业的性质姑且不论，在此，我仅就企业财务数据指标对融资的影响与大家进行交流。贷款银行关注财务指标主要关注企业的偿债能力。财务报表分析指标中，反应企业偿债能力的一般有流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、有形资产负债率、产权比率、已获利倍数等指标；要做好财务报表数据指标分析，通常需基于对企业情况非常熟悉，尤其了解企业经营的行业及关联方单位等信息，予以剔除相关因素影响后的指标分析才相对客观及准确，否则，指标分析结果与实际情况偏差较大。实际工作中，贷款银行关注的为比较直观反应企业偿债能力的财务数据指标，如资产负债率、净利润、经营性现金流量净额、应收应付款等指标数据，各项指标数据除资产负债率需简单计算外，其他指标数据均能从财务报表中获知，资产负债率的高低直接关系到偿还债务的保障，负债大于资产，则企业资不抵债，银行贷款得不到保障；净利润数据直观反应企业一定时间內的经营状况、形势及成果，进而影响偿债能力；企业经营性净现金流反应经营性现金流状况，可以反应出企业具体的还本付息可用资金；应收应付款关系到企业的债务风险，应付款过多则对银行还款保障性有影响，应收款过多且难收回也影响企业还本付息资金来源。融资业务中，银行对财务报表的解读多数为直观解读，停留在报表数据，很多时候与实际存在偏差，如资产负债率指标，一个企业的负债很少会溢价，而资产则很可能增值，建设时发生的投资很可能会随着时间增值，一方面企业财务核算计提折旧或摊销减少资产原值，另一方面可能存在某些资产的实际价值在增加；再如净利润指标，净利润通常反应年度內的经营成果，企业存在部分的可调节可安排成本，可能为满足业务需要认为调节当年的成本费用，将部分费用集中于某一年，避免连续连续亏损；再如应收应付款指标，许多从事固定资产投资开发的企业为集团或集团关联公司，应收应付款指标，尤其是关联方的其他应收应付款基本不涉及能否收回问题，对还款能力影响没有实际参考意义，但关联方应收应付款却可能涉及贷款或项目资本金占用，这也是银行所担心及关注的问题。

以水电行业企业为例，水电站投资大，回收期较长，大中型水电站基本由大型国有企业或非常有实力的民营企业投资建设，中小企业或自然人受融资限制及抗风险能力影响往往只能投资小型水电站。近些年投产的大中型水电站项目基本为高资产负债率，项目资本金率在20%-30%之间，项目投产后，面临的还本付息压力较大，西南地区的水电项目投产后受市场供求影响较大，电价大幅下滑，甚至出现大量弃水经济损失，年电费收入不足以按约定偿还贷款本息，出现现金流不足及企业经营亏损，部分项目投产当年即发生经营亏损，甚至连续几年亏损，现金流指标及利润指标相对较差，银行信用等级下调；另一方面，水电站项目投资成本逐年上升，已投产项目固定资产原值因逐年计提折旧减少，财务报表显示资产净额减少，累计亏损增加，资产负债率上升，实际上项目资产增值。水电站行业对于全国来讲，经营前景较好，后期经济效益较可观，然而，出现短期的资金周转困难时却难以按计划开展融资工作解决资金困难，许多项目运营举步维艰，部分经营水电站的企业承受不住资金压力而破产。

鉴于贷款银行对企业财务报表的直观解读，对需要办理融资业务的企业提出几个方面建议：一是资产事实上增值的企业，开展融资业务时，应积极与银行沟通并聘请银行认可的资产评估机构对企业的资产进行评估并提供评估报告给贷款银行，让贷款银行知道资产的价值及具有偿债保障能力；二是具备条件及复核规定的资产，调整会计计量方法，由成本计量调整为公用价值计量，真实客观反应资产价值；三是做好企业成本安排，从融资业务角度考虑，安排好成本费用项目计划实施时间，确保融资业务开展年度的经营利润，方便融资工作的推进；四是做好债权债务清理工作，与债权债务方协商，转移债权债务，减少财务报表中应收应付金额，尤其是关联方应收应付款更需要清理，至少要在报表日前及时清理，以免影响企业评级及融资业务工作开展；五是积极跟进了解国家支持实体经济政策并及时与贷款银行沟通，力争在资金周转困难时期减少还贷支出。

三、结束语

目前，企业的发展机遇与危机并存。近年来，随着新一轮宏观调控的实施，企业融资成为社会关注的热点。国家大力支持、发展实体经济，然实体经济收益率相对低，许多实体经济企业融资困难，要做好实体经济，就要正视实体经济企业财务报表数据指标融资制约，要解决好实体经济企业融资难的问题，随着社会主义市场经济体制逐步建立，国家扶持实体经济的政策出台，实体经济企业融资环境将得到逐步改善，实体经济企业将迎来真正的发展机会，对国家经济结构调整、增加就业机会具有重大现实意义。