图说

5月CPI环比下跌0.2%，同比继续稳定在1.8%；5月PPI环比上涨0.4%，同比继续回升至4.1%。5月份食品价格继续下跌，继续拖累CPI，但生产资料价格全面上漲，推动PPI回升，通胀短期继续分化。PPI回升一方面与基数有关，另一方面今年开工进度较晚，叠加部分限产因素，生产资料供需存在错配。但今年非标融资渠道收紧，社融增速持续回落，在这样的货币环境下，PPI的短期回升难以持续，预计下半年将重回回落的态势。——摘自海通证券宏观经济研究报告