市场交易热情降温明显 机构买卖扎堆白马蓝筹

刘增禄

因春节休假原因，2月份股市交易时间仅有14个交易日，而正因交易日的减少使得当月大宗交易市场的成交额出现明显缩水，环比下降了53.42%。期间，A股市场虽然呈现出先抑后扬的V形走势，但发生在机构专用席位上的交易仍是卖出大于买入。

市场交易明显偏冷

据Wind资讯数据统计，在2月份仅有的14个交易日内，两市共有306家公司发生大宗交易679次，累计成交19.78亿股，月内成交总金额247.88亿元，成交规模相比1月份的532.12亿元环比缩减了53.42%。从日均成交规模看，相较1月份22个交易日、日均24.19亿元的交易额，2月份14日交易日中日均成交额下降到了17.71亿元，下降比例达16.7%，充分反映出当月大宗交易市场的真实交易情况是偏冷的。

在个股成交价格变化上，卖方打折卖出的意愿是非常强烈的。月内679笔交易整体平均折价了4.45%，相比1月份4.25%的平均折价率有一定提升。统计数据显示，月内出现的折价交易中，2月份共有156笔以跌停的价格完成交易，占月内全部交易比重的22.97%，相比之下，1月份虽有303笔交易是在跌停的价格上完成，但占月内全部交易比重却仅有19.4%。

在折价卖出占比增多的同时，也意味着溢价卖出占比是在减少中。2月份，两市仅有99笔交易实现了溢价交易，仅占当月交易总数的14.58%，要知道，在1月份的1562笔大宗交易中，当时溢价成交的还有254笔，占比达16.26%。

中国平安、青岛海尔月成交额超10亿元

虽然月内整体成交规模缩水明显，但仍有不少白马蓝筹股期间成交金额不菲。如2017年以来涨幅几近翻倍的中国平安在今年2月8日、9日和27日中，发生的6笔交易就累计成交金额高达33.19亿元，特别是2月27日一天就发生了4笔合计20.52亿元的交易。从当天买卖席位看，这几笔交易均发生在机构专用上。

2月份，中国平安的交易金额在大宗交易榜单中排名居首，而这或与1月29日的利好消息有關。中国平安1月29日发布公告称，集团旗下子公司平安健康医疗科技有限公司拟首次公开发行H股并在香港联合交易所有限公司主板上市，并于1月29日向香港联交所提交上市申请。有投行人士分析认为，中国平安分拆旗下互联网、科技子公司上市的举动，有助于提升中国平安整体的估值水平。理由是目前的中国平安估值体系中，只包含了保险、银行和投资这三块，尚未体现互联网及科技业务，一旦这些互联网、科技子公司都能独立上市，则市场给出的高估值将有利于提升集团公司的整体估值水平。

除中国平安外，2月份累计成交金额同样超过10亿元的还有青岛海尔。2月8日晚间，青岛海尔发布了股东权益变动的提示公告，公司接到股东新加坡政府投资公司（以下简称“GIC”）通知，GIC基于长期看好青岛海尔的未来发展，于2月8日通过大宗交易的方式增持了公司股票。与中国平安异曲同工的是，春节前有外媒报道，海尔计划在德国上市，将成为首个发行D股的中国企业。除了中国平安、青岛海尔外，阳光城、海康威视、歌尔股份等54家公司在2月份涉及的大宗交易金额也均超过亿元。

机构交易扎堆白马蓝筹

统计数据显示，2月份大宗交易市场中发生在机构专用席位中的交易是卖大于买。其中，买入交易中共出现了127笔交易，合计成交72.23亿元，机构专用席位卖出交易中出现143笔交易，合计成交达77.39亿元。从机构专用席位买进的公司所属行业分布看，房地产、保险、医药生物等板块涉及的公司较多。

观察2月份机构通过大宗交易进行买卖的公司，可以发现名单重合率颇高者多为白马蓝筹公司。除了前述的中国平安外，美的集团月内也发生了7笔大宗交易。从买入席位看，其中有3笔被机构专用席位接盘，但如果从卖出席位看，则7笔也全部来自于机构专用席位。

类似的还有海康威视，其在月内的4笔大宗交易，机构专用席位买进的2笔交易，合计金额就高达4.4亿元，但机构专用卖出的金额也不低，2笔交易合计达2.25亿元。

分析认为，2017年的A股市场“二八”分化甚至“一九”分化明显，价值投资已经逐渐成为市场的主流，类似中国平安、青岛海尔、海康卫视等大白马股不仅受到国内机构的增持，甚至也受到海外资金的青睐。如观察2017年以来的沪深港通活跃股中，这几只个股也均赫然排列居前，这也与大宗交易市场这些个股的活跃情况相呼应。

2018年，市场目前呈现出较为复杂的局面，机构通过大宗交易布局的策略也是多样化的。大宗交易中存在着蓝筹白马股的追涨和获利了结，存在着成长机会的调仓换股和提前布局，再结合近期市场的博弈，月内大宗交易呈现的特点也较为散乱，但整体而言，机构还是在围绕着相对景气的行业和个股进行排兵布阵。