财务报告分析——基于—年度珠海格力电器股份有限公司

常淼

摘 要：本文以上市公司格力电器为样本，运用比率分析法对格力电器2013-2015年的财务报表进行了详尽的分析。以财务指标分析为基础，横向和纵向分析交错，探究出格力电器在运营过程中出现的问题，针对问题提出建议，从而透视企业的经营策略和发展战略。关键词：偿债能力；营运能力；盈利能力一、背景分析格力电器是一家专注于空调产品的大型电器制造商，致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。2015年5月，格力电器大步挺进全球500强企业阵营，位居“福布斯全球2000强”第385名，排名家用电器类全球第一位。随着 “互联网+” 计划全面启动， 更多的制造业与互联网行业深度结合、广泛合作，中国家电行业销售份额从线下销售渠道部分向线上转移，家电网购市场的持续增长，为整体增长乏力的家电市场带来了活力。二、财务分析1、偿债能力分析由年报分析可得，2013到2015年格力电器流动比率分别为1.08、1.11、1.07，速动比率分别为0.94、1.03、0.99，现金比率分别为0.89、0.97、0.92。上述数据表明（1）就企业的短期偿债能力而言，2015年流动比率略高于1， 而该指标的最佳值应该大于 2；速动比率小于 1，而该指标的最佳值应该大于1，此外，现金比率也处于较低水平，格力电器面临着一定的短期偿债压力。（2）就企业的长期偿债能力而言，资产负债率 2014—2015 年间有所下降， 但整体而言，格力电器面临着较大的财务风险。然而，这一风险仍在企业承受范围之类，企业可以充分利用财务杠杆创造出更多的收益。2、盈利能力分析根据年报计算可得，2013-2015年格力电器的净资产收益分别为35.45%、35.96%、27.34%；总资产报酬率分别为10.18%、10.85%、8.95%；销售净利率分别为9.22%、10.35%、12.91%；销售毛利率分别为32.24%、36.10%、32.46%；同行业青岛海尔的净资产收益率分别为32.57%、27.50%、19.31%；总资产报酬率分别为11.81%、11.23%、8.7%；销售净利率分别为6.42%、7.54%、6.60%；销售毛利率分别为25.32%、27.52%、27.96%。以上数据分析可得（1）格力电器的毛利率在 2013-2015 年均高于青岛海尔的毛利率（2）销售净利率在分析期间内均高于其竞争对手。2015 年销售净利率比青岛海尔高 1.41 个百分点。但格力电器的销售净利率的领先优势正在逐步缩小。（3）格力电器的销售和管理费用率低于青岛海尔。 综上分析，格力电器的盈利能力要高于其竞争对手， 经营管理效率相对较高，但竞争对手与格力电器之间的差距正在缩小，格力电器必须重视这一点。 此外，格力电器需要提高其费用管理效率。3、营运能力分析根据年报分析可得，2015年格力电器和青岛海尔的存货周转率分别为7.31和8.02，应收账款周转天数为10.20和22.94，流动资产周转率为0.83和1.57，总资产周转率为0.63和1.19，应付账款周转率分别为2.56和4.59， 固定资产周转率分别为6.62和11.66，应收账款周转率分别为35.28和15.69。分析上述数据可知：（1）2015年应收账款周转率和营运资金周转率要高于其竞争对手，这表明格力电器的应收账款管理效率要大大的高于其竞争对手。但营业资金管理效率优势并不是很明显，与竞争对手的差异较小。（2）2015 年存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率要低于其竞争对手，其中存货周转率是青岛海尔的 44%，流动资产周转率是青岛海尔的 54%，总资产周转率是青岛海尔的 56%。這表明格力电器的存货、 流动资产和总资产的管理效率较其竞争对手要低。综合分析，格力电器的资产管理效率要低于其竞争对手，格力电器没能充分利用其资产来为企业创造最大的价值。（三）格力电器的前景分析在经营方面， 2015 年格力电器的主营业务收入将近1000 亿元大关， 虽同比有所回落，但销售费用等各项费用大幅下降，使得营业利润呈上升趋势，而在净利润方面， 格力电器 2015年的净利润同比增长了 40.88%， 可谓实现了大幅度的增长，这表明了格力电器依旧处于良好发展时期， 我们可以断言， 格力电器在未来较长一段时期内拥有良好的发展前景。 在资产管理方面， 通过前面的分析我们知道，格力电器拥有较大的资产规模，然而其营业收入的规模却没有高出多少，资产周转率要低于其竞争对手，这说明格力电器的资产管理效率并没有达到最高水平，未能充分利用其资产。 在债务利用方面，格力电器的资产负债率要高与其竞争对手的水平，公司面临的财务风险相比较大，但由于格力电器的现金流量丰富，公司并不用太过担心财务风险，反而它能够利用财务杠杆的作用，进一步增加公司的价值。 在战略方面，格力电器实施的差异化和专业化战略，能够使格力电器在行业内部拥有较大的竞争优势。公司一直坚持自主创新道路，不断的加大对科技的投入，对技术的较大投入， 使得格力电器取得了较大的技术优势，达到了国际领先地位。 此外，格力电器及其重视其品牌战略的实施， 致力于提升格力品牌的国际竞争力，在公司的努力下，格力电器获得了“世界名牌” 的荣誉称号。2013 年格力形象片亮相美国时代广场，极大地现实了格力全球化战略的强大决心及远景规划。我们有理由相信，格力电器凭借其强大的品牌优势一定能够取得更大的成就。 综上分析，格力电器良好的经营业绩以及合适的公司战略意味着，未来格力电器发展前景良好。参考文献： [1] 毕芳，孙红梅.万科财务报表分析及其价值研究[J].财会研究，2013，（2）. [2] 王京京，曹阳，刘启亮.上市公司财务报表重述的趋势与特征――基于会计信息质量视角的分析[J].财会通讯，2013，（12）. [3] 侯志才.浅谈财务报表分析方法[J].财会通讯，2012，（35）. [4] 马广奇，廉瑜瑾.哈佛分析框架下汽车企业财务报表分析――以吉利集团为例[J].会计之友，2012，（34）.