上市公司股权结构变化对经营绩效的影响

江东瀚

（福建江夏学院金融学院，福建 福州 350108）

一、上市公司股权结构的内涵

随着我国经济的高速发展与社会的不断进步，物质文明的突飞猛进使得我国的企业发展出现了新的机遇，中国自加入世界贸易组织以来，经济获得了长足的进步与发展，人们的生活水平也基本解决了温饱问题，让更多的人享受到了经济发展所带来的生活上的物质支持，所以，社会在以不同以往的速度高速发展，人们也在享受美好生活的过程中体会着新的幸福，同时为了更加美好的明天而跟着社会的步伐一路前行。

上市公司近几年来发展的速度较快，发展的数量也出现了空前绝后的进步，这种公司的类型可以为公司的进一步发展提供经济、技术、人力方面的帮助，会让更多的小公司挤进中型公司或者大公司的行列，为中小型公司的成功转型提供了新的机遇，因此，很多公司紧紧跟住国家经济形势不断地进行结构上的自我调整，以便能够更好地适应新时代的新要求。可以说，公司的上市是每个公司的梦想，也是每个想要进步的公司的一条生路，上市作为新实行公司的发展形势也的确能够使得中小型公司、民营企业提供一个更好地发展空间，所以，很值得众多公司为此付出更多的努力。

股权结构用简单的语言来概括就是公司的股份比例情况，按照什么方式的股份进行分配，这种股权结构有利于小股东利益的有力维护与保证，在公司的股权分配上，往往是大股东有一定的份额，大股东所占有的份额更大程度上保证了自己的经济效益，为自己的经济提供了稳固的支撑，然而，公司并不是仅仅只有大股东才能够顺利运转，公司的成功经营有赖于所有权人的努力以及管理人员与员工们的齐心协力，人心齐，泰山移，这是亘古不变的真理，是船业中的人们需要注意的关键点。但是，如何做到人心齐往往需要花费很多的心血，做到相对的公平才可以，所以股权的分配便是直接影响公司人心的一个衡量标准，也是一个让老板与员工能够协调好关系的关键之所在，任何一个成功的上市公司都要将此事放在最为重要的环节加以考虑，都要在保证相对公平的前提下才可以将股权合理的进行分配。当手下的员工能够对公司的股权分配做到满意的程度时，他们便可以用尽自己的能力与潜力，让自己所在的上市公司在较短的时间内达到最高的效益，才能让上市公司的绩效实现合理的运转。

二、上市公司股权结构特征

（一）在现阶段的中国，上市公司的股权结构，也呈现出具有规律性的特点，在经济快速发展的今天，上市公司在发展中不可避免的会遇到一些经济上的难题，在公司管理制度上与公司的管理体制上同样具有一些问题，具体来看，这种上市公司的现状主要体现在第一大股东持股比例大，这种股权结构不是健康的发展形势，也不是有效的发展方式，第二点便是股权的集中程度高，这种高度集权制度下使得员工的内心压力很大，工作的环境与工作的氛围都会受到不利的影响，最后一点内部人员控制和高管持股比例大，这种内部人员的高额控制程度对于公司外部人员的发展与潜在外部人员的加入都会形成阻碍，不利于公司的长期稳定运行。针对上述的缺点笔者进行了客观的分析，同样也对该现状的出现提出了新的思考。

（二）第一大股东持股比例大

在现在很多上市公司中，第一股东的持股比例相对较高。因为第一股东在该公司进行创业的过程中投入了很多的经济财力，对于创业初期的每一个公司来讲都是很艰难的，能真正走下来并且能够为了公司的发展付出更多努力的，第一股东确实是费了很多的心思，在艰难的岁月中终于走了出来，所以，这些股东们往往为了能够捍卫住自己家族在公司中的地位而费尽心思，也在公司不断发展过程中加大投入，使得自己的地位更加的稳固。但是，这种第一股东占有比例仍然存在一定的问题，高度集中的股权使得很多公司员工出现心理上的不舒服感觉，随着这种不舒服的感觉，很多人便会出现消极怠工等现象，这对于公司的健康发展极为不利，严重影响一个公司的良性运转。这种第一股东的大比例占股使得其他员工在工作中的积极性不高，缺乏工作的主动性等问题，如果不加以解决，后果将不堪设想。

（三）股权集中度高

在现在很多上市公司中，股权集中度较高。大多数的股权主要集中在一些早期加入公司的元老之中，在股权之公司中，股权象征着个人在公司中的身份与地位，股权的多少象征着一个人在公司中所占有话语权的成分，所以说，每个拥有大量股权的人自然将已有的股份视如珍宝，并且加以不断的珍惜，不断地凭借着各种机会进行壮大。可是这种高强度的股权集中制使得公司的权力结构出现了一些不稳定的成分，公司董事会内部拉帮结派等现象较为明显，这种不利于公司发展的现象必须有效的调整才可以避免一些危害，可是一种文体在产生初期没有加以控制的话，那么后期在进行强有力的控制都是无济于事的也没有办法将这种出现的危机在最初的时候得到有效的控制。目前大多数上市公司普遍出现了这种难题，这种难题如果不加以解决，那么会影响公司的整体运转，对公司未来的发展是不利的。

（四）内部人员控制和高管持股比例大

正常情况下，一个股份制公司除了公司内部员工拥有股份以外，一些外部的社会闲散人员可以拥有一定的股份，这样有利于在社会上的良好影响力，也可以将公司的形象做得更加完美，利于公司今后在不同领域取得更多的进步与发展。目前很多上市公司往往忽视了这一点，舍得内部人员拥有很大的股权份额，这种内部人员的高度股权使得很多外部社会人员出现心理上的不平衡与精神上的不理解，这种形式对于一个上市企业的良性运转极为不利。除此之外，企业内的高管同时拥有很大的股权份额，这种经济上的控制使得很多员工非常费解，对于公司的制度不满意，这种不满意会带到工作之中，对人们的生活以及公司的整体工作氛围形成不良的后果，和谐的工作环境遭受到了挑战，工作环境的打击将使企业无法正常运转，为此，在集中股权与高管的股份制分配上仍然要酌情的出力才能够形成良好的工作运转环境，才能让公司的员工之间齐心协力，共渡难关。

三、对经营绩效的影响

相对控股的股权集中度有利于公司经营绩效的提升，股权结构是否优化对公司的发展至关重要，只有良好的股权结构才能让公司的内部员工与公司的外部员工都能够拥有很好的心态共同前进。合理的股权分配制度，让大股东拥有的份额有所减少，这样可以加强管理上的平等性，只有良好的管理体系与管理系统才可以让更多的人加入到上市公司这个团队中才能让公司有更大的发展空间与发展潜力。股权相对集中是一把双刃剑，集中的股权制度可以让公司更加的稳固，减少公司内部由于人员之间的内讧而出现公司在运营上的难题，所以，股权之中的优点便是维护公司内部以及外部的稳定与团结。但是，高度集中的股权制度的另一个弱点就是使没有股权的人出现心理上的极度不平衡，让没有股权或者是股权数额较少的人内心惶恐，缺乏工作与生活的安全感，这种不舒适的感觉让更多的员工出现大规模的人员流动，由于自身角色的不平等角色之间的关系失衡让多数员工选择跳槽等等行为，这种员工之间的不良情绪对于上市公司的工作不稳定性同样提出了新的挑战。加之，企业高管之间严格的股安全管理制度同样使得内部员工之间在工作紧张的环境下工作，工作的情绪不良化让更多的人选择压抑自己的内心，不能听从自己内心的想法与自己内心的声音，久而久之，这种不良的情绪化使得更多的人长期压抑，不仅身体造成了影响，同样在工作中缺乏工作的热情与激情，这种工作的状态对于上市公司的发展极为不利，非常影响公司的发展，对公司的业绩也会造成不良的后果，所以，这是值得上市公司在管理上应该注意的问题，也是上市公司所要面对的重大的课题，这种在股权结构上的调整可以对公司今后的合理发展提出新的思想，也可以让公司在世界经济的浪潮中立于不败之地做出贡献。由此可知，股权的集中程度对公司的业绩产生很多的影响，有积极方面，也有消极方面，无论如何，一个成功经营的上市公司能否在这种经济的大潮中趋利避害才是每一个上司公司应该注意思考的关键之所在。

四、建议与对策

（一）优化股权结构

根据上述相关研究与总结可知，股权结构对于一个上市公司具有重要的作用，股权结构能否优化可以加强上市公司内部的团结与稳定，可以让公司拥有一定的投资群体，使得公司能够吸引更多的资金加入到新一轮的投资建设中，这对于一个想在中国经济软环境乃至世界经济的大环境中能够得到空前有效的发展是至关重要的，也是上市公司在发展的过程中应该注意到的关键根源。在股权结构的优化过程中，要对股东的股权份额进行一定的控制，使得小股东能够拥有一定的市场份额，也使得小股东在发展中能够得到心理上的平衡，只有做到这种在股权上的相对平衡才能让更多的股东加入到上市公司的资产储备中，才能增加上市公司的经济基础以及在接受其他公司各方挑战的能力，这样的公司环境才能让更多的员工加速个人能力的成长与个人经验的培养。综上所述，上市公司对股权的优化是很有积极地影响的，从另一个侧面，这种结构上的优化可以加强内部各项制度的完善，也可以增速公司股权结构的发展速度。对于中国现阶段的上市公司的股权制改革也同样具有积极地意义。

（二）改进董事会制度

对于现阶段的上市公司来说，董事会具有绝对的权力，他可以制定公司的各项规章制度，也可以为公司的进一步发展作出合理的规划，每一个新的提案都需要董事会的同意才可以有效的执行。但是，目前一些上市公司出现这样的情况，董事会的人员较多，由于公司在建设初期资金上的缺乏使得很多股东加入，可能其中部分股东的股份份额不是很多，或者说很多股东现阶段的资金已经匮乏，但是仍然保存着在上市公司的董事会成员的身份，今天的局面，即很多上市公司董事会人员过于多而会出现在作出相关决议的时候并没有时间的效率观念。而且，因为董事会是做出相关决定的场所，也是公司的命脉，所以，这就要求董事会成员要拥有一定的经济、文化、管理上的能力与水平，这样才能够使得董事会的整体素质得到保证，也能使得公司的董事会具有一定的权威性，在公司做出任何决定的时候能够保证公司的正常运转，能够保证公司所执行的每一项任务都能够得到合理有序的执行，能够让公司的员工理解董事会的真正意图摒弃而按照董事会的要求对自身的工作以及自己所在的岗位进行相应的调整，这种制度上的调整对于公司的发展还是有一定的积极意义。

（三）科学的奖励机制

在公司的管理上会有很多制度，比如说迟到早退制度。或者公司的价值观念价值理念等制度，或者是公司的竞争机制等，可是在一个公司的管理上，良好的奖励制度是公司发展的前提，只有公司的员工在合理的竞争机制下才能够拥有更多的晋升空间，才能够为了自己的工作不断地努力，也能够在自己的岗位上不断的超越自我，所以合理的竞争机制是公司制定相关政策的前提。但是，仅仅是竞争机制的良好并不能一劳永逸，为了能够为员工提供更大的挑战空间，物质上的刺激同样是重要的，因为，上市公司本身就是一个充满挑战的行业，内部与外部的竞争压力都很大，在今天这个物质的社会，物价不断上涨，人们的消费观念也在不断地发生变化，消费的新理念使得人们不仅重视物质的质量，同时又注重服务的性质以及品牌效应，尤其是工作在上市公司的白领群体，并不是他们的虚荣心在作怪，而是他们的生活环境导致生活品味的提高，然而，为了满足这种生活上的要求，只有通过高额的工资待遇才能够实现，因此，上市公司应该深入了解员工的心理诉求，知道他们的所思所想，只有这样才能留得住人才。为了达到这样的工作环境，这就要求上市公司应该改进原有的奖励机制，将奖励机制制定得更加科学，使得员工在规章制度下更加努力的工作，为公司创造更多的经济效益，为公司的进一步发展贡献出自己的力量。

通过本文对中国目前上市公司股权上出现的一些难题做出了讨论，对股权结构的概念作出了新的阐释，将我国上市公司目前的问题做了分析，主要的问题集中于大股东所占份额较大、股权集中度高与高管所占比重大等问题，对于这类问题提出了建议，分别为优化股权结构、改进董事会的制度以及对奖励的机制进行科学的改进，这些合理的建议是笔者针对一些上市公司的发展状况做出的调整，并且是在前人的经验基础上做出的补充，有一定的学术价值与社会价值，也希望这些粗浅的思考能够为中国的上司公司在发展的过长中所出现的难题作出合理化的解决，为新一轮的科技改革提供良好的铺垫，为中国梦的实现尽一份力量，也为美好生活做出更多的努力。

参考文献：

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