中航机电：主营业务稳步增长

中信建投预测数据

中航机电（002013）：2017年公司净利润增长率虽微弱下降，但扣非净利润仍保持35.62%的较高增速。公司预计，2018年全年实现营业收入110亿元，实现利润总额10亿元。航空产业仍为公司业绩主要支撑，毛利率常年稳定在30%左右，盈利能力稳定。在主业进一步聚焦，业务规模不断扩大的影响下，公司盈利能力持续提升，2017年整体毛利率升至26.17%，达到近年最高水平。

18年公司将继续分步推进机电领域专业化改革，全面构建基于信息化能力、系统工程方法和创新管理的科研生产体系，着力提升技术创新能力并大力开拓和维护航空军品市场。军机换代已渐入高峰，未来20年我国航电系统市场空间约为1560亿元，公司作为飞机多项重要系统国内唯一供应商将直接受益于庞大的市场需求，维修业务市占率也将不断扩大，未来公司军品业绩有望维持稳定增长。

公司已完成员工持股认购，有利于激发公司员工工作热情，有益于公司今后发展。此外公司发行可转债收购“新乡航空”、“宜宾三江”100%股权已获批通过，收购完成后，标的资产有望进一步巩固公司主业竞争优势，提升公司盈利能力。集团机电类公司及科研院所资产或将继续注入，后续资本运作值得期待。

操作策略：公司有望直接受益于未来军机稳步增长与民机国产化快速推进所带来的庞大市场需求，投资者可积极关注。