黃金價格震盪徘徊背後究竟有何玄機

文乙

1月比特幣迎來新年開門“黑”，美元持續走弱連袂提振避險情緒，刺激國際黃金創出近一年來新高；2月黃金利好消息不斷，比特幣一度跌破6000關口、美國國債利率上升引發通脹加速擔憂、美股引爆全球主要股市大量拋售等，但避險資產黃金不僅未延續升勢反而走弱，因市場對美聯儲鷹派聲明較為敏感，使得三月份加息預期升至90%以上。眼下投資者正將目光聚焦在美國加息預期上。

比特幣會否失寵

自2008年爆發全球金融危機後，加密資產開始進入主流媒體的視野，2010年初，比特幣只值6美分，2016年創造160%驚人漲幅，2017年12月中旬漲破20000美元/枚。驚人的漲幅吸引了全球各類投機者湧入幣圈，“非理性繁榮”嚴重擾亂市場正常秩序，駭客盜幣、欺詐、操縱、洗錢、外匯監管套利以及投機市場風險積聚等問題頻發，各國政府為維護市場穩定，監管層紛紛出臺措施限制虛擬貨幣狂熱。最近兩大權威國際金融機構負責人對比特幣合法性提出強烈質疑，國際清算銀行行長卡斯藤斯把比特幣形容為龐氏騙局，直言比特幣是“泡沫、龐氏騙局和環境災難的組合體”，如監管機構不提前行動，將給金融體系帶來較大威脅。世界銀行行長金墉近日針對比特幣等加密貨幣發出警告，指出絕大多數加密貨幣是龐氏騙局。另有消息稱，比特幣挖礦業消耗大量電力資源，助長了“虛擬貨幣”投機炒作之風，將滋生新的金融風險。若比特幣之類的加密貨幣被證實為“龐氏騙局”工具，料避險資產黃金受到青睞。

美股狂瀉驚爆全球

美股持續多年上漲，一月加速上行，積累大量獲利盤；2月初，美國10年期國債收益率升至四年高點約2.89%，市場擔心利率和通脹過快上升，薪資壓力上升而增加企業運營成本，促使美聯儲更快速度升息，若貨幣政策收緊又將增加借錢買股票成本及風險，從而“引爆”股市恐慌性拋售；2月5日負面情緒加重，納斯達克綜合指數暴跌3.8%，標準普爾500指數跌破2700點大關，道鐘斯指數一度崩跌接近1600點，6日美股崩盤式的暴跌血洗全球，金融市場一片狼藉；美國股市自高點一度回落逾10%，對此世界頂級投資大師羅傑斯（Jim Rogers）表示，股市的下一個熊市將比他經歷過的任何市場低迷期都要更加慘重。如股市持續疲軟下去，場內資金將進一步撤出，或重新分配到避險資產及轉而買入相對安全的黃金等避險資產。

美加息成為市場焦點

近一年來，美國經濟強勁復蘇，就業市場長期穩健，最新資料顯示，美國1月非農就業人數增加20萬人，高於市場預期，非農雇傭連增88個月，為史上最長紀錄；1月失業率持穩於4.1%，維持在17年來的低位；薪資增長年率表現靚麗2.9%；工資年率儘管創2009年以來最大漲幅，但引發了通脹攀升預期，2月22日美國10年期國債收益率達到2.95%以上水準，為四年來最高水準。就業增長好於預期，薪資增長超預期，鞏固了家庭部門消費能力，為通脹上行創造條件，就此市場普遍認為，美聯儲年內可能加息3至4次，3月份加息的概率升為99%；利率市場對6月份升息（77.3%）和9月份升息（51.2%）定價；12月份第四次升息的幾率提高至30.4%。若美聯儲加快升息，料將影響市場對美元上行空間，從而波及到黃金走勢。

黃金投資顯“黃金價值”

GraniteShares的首席執行官Will Rhind對Kitco News表示，對黃金的興趣增長是由兩個主要因素推動的：美元走弱，市場波動增加及對通脹的擔憂加劇。他認為最近股市大跌與2008年時的類似；股市崩盤時，黃金實際上剛開始會下跌，在此之後才真正開始回升。近期，加密資產暴跌、全球股市狂瀉、美元疲軟、外匯市場大幅波動、美國債收益率飆升、中美貿易戰等，有利於提振黃金避險興趣。短期加息預期儘管對黃金有所施壓，但不排除消息釋放後黃金多頭迎來轉機，接下來重點關注美元和股市的波動。

（以上資料，僅供參考。）