47天融资7.2亿资本垂青金山云背后的“三重门”

洪蕾

2017年12月12日，金山云宣布D轮融资3亿美元，估值19亿美元；2018年1月4日，获融资2.2亿美元，估计升值为21.2亿美元；1月29日，金山云宣布继D系列两次融资累计5.2亿美元后，再次获2亿美元融资。至此，47天内，金山云三次发布D系列融资消息，总额达7.2亿美元，公司投后估值达23.73亿美元，持续刷新中国云行业融资额和估值最高纪录。

金山云D系列连续融资，显示了资本对中国公有云市场的高度认可和信心。IDC调研数据显示，中国公有云服务市场持续高速增长，2016年—2021年复合增长率将达43.2%，高于美国市场的19.9%。

但为何资本特别青睐金山云，取决于三方面因素。

子凭母贵 出生强大

提起雷军，大家脑海中第一时间大多会浮现出小米。但或许很多人还未注意到，除了在消费级市场颇受欢迎的小米品牌，雷军旗下的金山云也一直在公有云市场不断攻城拔寨。

三年前，雷军提出要All in Cloud，投入10亿美元，全力支持金山云业务发展。在金山软件集团，金山云是核心战略业务之一，集团旗下猎豹移动、西山居以及办公软件WPS都在为金山云提供有力支持。

目前，獵豹移动、西山居、办公软件WPS以及小米系生态公司都采用了金山云提供的公有云服务。并且，金山云与金山集团旗下公司，以及小米及其生态链企业都采用独立结算方式。

同时，金山云开始布局公有云全线产品，凭借控股方金山软件集团以及第二大股东小米公司的先天优势，首选金山与小米都擅长的游戏行业作为切入点，之后开始布局视频云以及基于互联网领域的原生互联网云服务能力，而在互联网之外主要布局政务与医疗行业。

有强大的母公司作为后盾，金山云有着较好的基础和可期的发展潜力，受资本垂青也可以预见。

首个商用 兼具实力

但真正获得市场认可，金山云也要“打铁也需自身硬”。

最初进入公有云市场，金山云就选择了具有广阔发展前景的游戏和视频行业作为业务切入口。如今，金山云在游戏云和视频云领域，已成为国内最大的云服务商。据统计，目前金山云累计服务游戏客户已超过1600家，综合服务上线运营游戏达1000余款，其中热门游戏占比约40%。

在视频领域，随着视频直播和短视频平台的爆发，视频云的需求大幅提升。金山云作为短视频和直播行业的视频云服务商，经历过诸如日抗战争胜利70周年阅兵直播、“两会”直播、G20峰会直播等多次重大活动的考验，可为客户提供高可靠性的视频云服务。

此外，针对创业者和开发者市场，金山云发布了大米云主机，依靠超高性价比、简单易用等特点，在开发者、创业者和中小企业客户中迅速普及。

在2015年到2016年两年时间内，金山云收入不断攀升。IDC近日发布的《中国公有云市场追踪报告》显示，2016年阿里云市场份额为40.67%，腾讯云为7.34%、金山云为6.02%。同期，赛迪顾问发布的《2016-2017年中国IaaS市场研究年度报告》也显示，2016年，阿里云、腾讯云、金山云分别位居中国公有云市场份额前三。

与此同时，金山云一直发力AI领域，目前金山云深度学习平台KDL已成为国内云计算企业中首个实现商用的人工智能云PaaS平台，也是主流云服务商中唯一实现了深度学习全面商用的平台。

“负翁经济” 远期效应

尽管金山云收入不断攀升，但因大手笔投入，亏损现状也暴露出来。而在云计算领域亏损的也并不止金山云一家。阿里巴巴于2017年底公布的2018第二财季显示，阿里云本财季营收为29.75亿元，当季经营亏损为6.97亿元，相比去年同期3.98亿元人民币有所扩大，也大于上个财季5.32亿元的亏损幅度；迅雷财报显示，2017年第二季度运营亏损1130万美元，第一季度亏损1020万美元，上半年累计亏损过亿。

当然，云计算行业处于亏损状况是行业整体形势，即使亏损依然能获得高额融资也是互联网经济的特性。

《互联网下半场》一书中解释了这一现象：“传统经济是富翁经济，主要看企业赚了多少钱；互联网经济却是负翁经济，即使尚未盈利和持续亏损，也能够上市并获得高额估值和巨额投资。”

“京东2014年5月在纳斯达克上市时，投资者给出160亿美元的估值，共募集17.8亿美元。然而彼时京东尚未实现盈利，2014年京东亏损49.9亿元，2015年亏损94亿元。”

“持续亏损但却获得投资者青睐的互联网企业并非只有京东一家，途牛网、优酷网也都名列其中。亏损上市、尚未盈利却市值很高，此类景象在互联网经济中是见怪不怪的。因为互联网时代，估值方式发生了变化，对于互联网企业来说关键不是赚了多少钱，而是聚集了多少用户。”

对此，金山云CEO王育林也持相似观点。他表示：“现在云服务大家都不盈利，不是因为大家不能盈利，而是因为现在还在投入期，也就是说需求远远大于供给，大家都想做大，所以尽管现在亏损大家还愿意持续地投入，而投入的资金大于带来的营收。如果说现在就想盈利的话也可以，减少投入就可以了。”