高速公路项目投资风险管理研究

王晓彤

1. 西安建筑科技大学管理学院 陕西 西安 710000；2. 包头市公路工程股份有限公司 内蒙古 包头 014000

目前，项目风险管理在国际上正成为普遍的实践。许多高速公路建设项目规模庞大，涉及因素众多，具有周期长、投资大、项目影响面广的特点，这就使得风险管理在高速公路建设领域已经逐渐成为不可缺少的重要组成部分[1]。

1 高速公路项目投资风险特点

根据高速公路项目投资风险在项目开发、建设、经营等全过程之中的表现，可将高速公路项目的投资风险特点归纳如下：

1.1 客观性

风险具有客观存在的本质，高速公路项目中存在的风险亦是如此，风险存在于高速公路项目的全寿命周期内。

1.2 多样性、多层次性

高速公路项目风险因素具有数量多且种类繁杂的特点，且风险因素之间存在着一定的联系，并与外界环境因素相互作用，相互影响[2]。

1.3 可变性

高速公路项目在不同的发展阶段面临的风险有所区别，可依据项目与风险因素的阶段性特点及时有效控制和处理风险因素。

2 高速公路建设项目不同阶段投资风险因素识别

将高速公路建设过程项目投资风险具体分为三部分：前期开发风险、建设期风险以及运营阶段风险。

2.1 前期开发阶段影响因素

前期开发风险指项目立项到国家相关部门审批通过这一阶段存在的风险，本阶段可能导致风险的影响因素主要有五个方面。①决策仓促，高速公路的建设及经营效益受项目所在地的经济环境影响很大，需要关注项目所在区域和公路收费标准以及相关政策对投资风险的影响。②估算失误，在投资估算方面由于采用的预测方法不恰当、价格选取不准确以及对通货膨胀处理方式不当等均直接影响项目决策的正确性。③缺项漏项，前期工作中对某些项目的遗漏将直接导致项目实施过程中面临多种不确定影响因素。④融资困难，资金筹措在高速公路建设项目中是一项非常重要的经济活动，筹资渠道不稳定、资金成本高等因素往往会导致重大损失。⑤方案与报告审查不周密，对项目计划方案、可行性研究报告以及初步设计的审查不严格也给项目实施过程中带来各种风险[3]。

2.2 项目建设阶段影响因素

建设期风险指高速公路项目开工到其投入运营期间的风险，本阶段可能导致风险的影响因素主要有四个方面。①施工进度延迟，高速公路项目能否按计划进度施工会影响投资收益，当项目不能按时完工时会导致资金损失，增加了项目的财务风险。②建设成本超支，高速公路建设项目超预算完工会直接导致项目融资与支出增加。③项目工程质量，当高速公路的工程质量没有达到预期质量标准时，会导致工程返工重建进而影响施工进度导致工程延期，进而导致高速公路项目无法正常投入使用，必会导致无法取得预期收益。④组织管理，高速公路建设项目的实施涉及人员组织和机械设备的配置、工程管理模式、选择施工技术方案等方面的问题，以上任何环节出现问题均会导致项目面临较大风险以及投资损失。

2.3 项目运营阶段影响因素

运营阶段风险指的是高速公路运营之后的风险，本阶段可能导致风险的影响因素主要有四个方面。①经济环境变化，高速公路交通流量的变化将直接导致项目公司收入的变化。②养护、运营管理人员的素质，许多项目不能产出应有的效益主要原因就是缺乏训练有素的管理人员和专业人员。③运营管理体制，由于高速公路投资主体多元化，导致了高速公路运营阶段的管理方式、方法，以及管理模式、体制的不同。④国家政策、法律法规变化，高速公路的经营期限、收费标准以及税收等都要受到国家相关政策、法律法规的影响。

3 高速公路建设项目投资风险应对策略

3.1 政策风险应对策略

高速公路投资建设单位应加强对国家方针、政策的关注，加强对新政策的灵敏度，做好老政策在行业发展、设定通行费率、道路及城市建设规划、路网结构变化等方面的研究；投资建设单位应当高度重视国家的宏观经济政策、财政政策和金融货币政策，同时应提倡并协助政府尽快完善高速公路建设经营方面的法律法规，完善多元化投资模式在我国的发展；加强对政府在环保政策方面的研究，加大对包括建材生产行业在内的污染行业的整治力度和工程施工对于环境影响的监督治理；采取相关措施防止税收政策变动带来的风险。

3.2 经济风险应对策略

宏观经济风险对建设项目的影响相对较为显著，针对特许经营项目，投资者可以在合同中规定宏观经济风险发生时的解决方案；对于利率风险，投资者可以采用固定利率贷款担保方式，降低利率风险给项目目标带来的影响；另外，对于市场供求结构发生变化的风险，可以通过与政府签订一系列保障政策，来鼓励投资一些需要大量资金且经营收入比较低的基础配套设施建设；对于商业银行贷款风险，应该根据使用银行贷款时所面临的贷款事件发生时机制定应对策略[4]。

参考文献

[1] 张杰.关于我国高速公路项目投资风险管理问题的探讨[J].时代经贸旬刊,2007,(6Z):75-75.

[2] 王作功,贾元华,王海星,等.基于模糊综合模型的收费高速公路投资风险评估研究[J].中国安全科学学报,2005,15(10):11-14.

[3] 贾元华,董平如.高速公路建设与管理[M].北京:北方交通大学出版社,2002.

[4] 武峰.基于模糊综合模型的高速公路公司财务风险评估研究[J].交通财会,2009,(9):68-71.